凯恩斯：不猜了

lameihua

　　9月26日，三季度末流动性紧张叠加国庆节长假，股市短期流动性较为紧张，成交量低迷，导致市场人气缺乏，预计节后会显著改善。

　　全球宏观层面，美元指数从7月开始连续上行，从99上行到106，以至于对非美货币造成了一定的压力。这是正常的美元经济周期现象，各国央行此时也可以通过干预来对抗强势美元，比如抛售美元，但由于现阶段欧美国家处于集体加息状态，干预效果并不理想。也有些国家通过同步加息来保持汇率相对稳定，但各国有各国的国情，提高利率对于债务杠杆来说是危险的，所以各国在货币政策上各不相同。

　　有人问为什么有些国家加息，而有些却降息？我国采用货币宽松是符合我国国情的，未来宽松力度还会加大，且宽松效果在美元势头转向后会集中爆发。中国当前的国情是需求不足，通胀较低，此时当然应该通过宽松激励消费和投资，也用宽松稳定杠杆。

　　对于股市的表现，分两部分，之前之所以看好九月、十月，是因为预料到政策会密集出台，如果政策稳住了楼市，需求重振，九月十月中国经济底色必定相当乐观。当然，现阶段我们还看不到9月经济数据，经济公布要等到10月中旬，有滞后性，但若9月经济如期改善，例如PMI越过50枯荣线，则10月完全没必要悲观。

　　万一，我说万一。九月十月投资消费需求没有如预期回暖，那么下一个投资机遇期要到明年上半年。原因是美联储结束加息，转向降息之后，压制中国经济、压制人民币流动性的宏观面因素将完全消除，中国经济韧性强，底子好，势必进入新一轮扩张期。

　　总结：“金九银十”能不能实现？关键看政策能不能稳住楼市。“2024年大反转”能不能实现？关键看美元强势还是弱势。当然，从长期看，可以忽略，因为A股当前估值水平是合理的，港股更便宜，部分港股股息率已经远超存银行了。对于价值投资人，目前时点的确是好机会，故而成大事者，此时不应恐惧。

　　板块上，今天热点之前基本提及。比如游戏，受益于亚运会电竞项目；比如工业母机，受益于新型工业化，这是一个新热点；比如MLOps概念，受益于ChatGPT和DALL-3结合。而跌的比较严重的板块，诸如能源金属是因为碳酸锂价格下跌。

　　最后，提一嘴预制菜。

　　最近预制菜能否进校园争议很大。预制菜会不会因此没落？首先，预制菜的监管制度和行业法规将趋严，社会舆论关注最终会推动预制菜标准的提高；

　　其次，预制菜是发展趋势，美日都走过这样的道路，所以事件不会阻挡预制菜产业扩张，需说明：净菜也是预制菜，也就是将菜切好配好，用户直接下锅抄一抄就行，而实际上，大多数人反对的预制菜是料理包；

　　再者，料理包概念的预制菜我也认为不应该进校园，即便食品安全非常严苛也不行，因为食材新鲜度对孩子成长很重要；

　　最后，对于预制菜投资，很多预制菜概念股过去其实是熟食概念，已经是国人饮食重要构成，所以预制菜并不会因为讨论而出现衰退，但经历社会舆论，短期预制菜在C端的发展会减缓，比如自热米饭、自热火锅、方便面，因为社会舆论引发了消费者忧虑。但长期C端发展不会有问题，诸如日本方便面产业的发展，方便食品，其实是有刚需的。