凯恩斯：有点迟到，牛和春天一起回来，标的仅供参考

lameihua

　　11月30日，市场弱势反弹，大盘有点肾虚。

　　消息面，11月的制造业PMI公布，数据低于预期，各方分析师原本预计11月中国经济迎来拐点，而现实是11月制造业PMI继续下降0.1个百分点，为49.4%，经济还是一个收缩状态，需求依然不足，尚未迎来拐点。另外，新订单指数也下降0.1%到49.4%，侧面说明双十一购物节没有激活消费热情。不过从细分数据看，中国制造结构优化还在继续，金属制品、通用设备、铁路船舶航空航天设备等领域PMI指数较高，而新订单指数中，医药、汽车、铁路船舶航空航天设备等领域订单增长较快。这些行业也将是未来投资人关注的主方向，大部分是高端制造业。具备一定的技术门槛，门槛高阻挡新进入者，行业内竞争不会太激烈。

　　从周期看，美元已结束强势周期，但美元降息周期还没开启，目前处于弱美元预热阶段。中美关系缓和是为迎接弱美元周期做准备。当美元利息降低，全球资本从美元美债流出，找新投资目标，此时，资本可能选印度、越南、新加坡，也可能选中国。如果此时能够改善外部关系，扩大出口，就能未雨绸缪，借力全球资本。

　　中国经济拐点势必会到来，内因是政策加力，外因是关系改善和美元弱势下的外资流入。然而，当前临近年底，政策发力可能来不及反应到经济上，前几个月金融数据中，政府部门成为人民币贷款增长的主力，四季度发行万亿特别国债，也提高了中央财政赤字率到3.8%，种种迹象表明，财政在发力，但发力到影响实体经济还需要时间，且大多数项目都是在年底规划，来年开工。所以很多项目应该在明年春季发挥作用。结合明年3月、5月可能到来的美联储降息，中国经济转折点应该在明年春季。所以牛市和春天很可能一起到来。

　　昨天悼念芒格之后，今天又一位中国老朋友、百岁老人去世，那就是基辛格，基辛格作为中美关系的破冰者，一直在为修复中美关系奔走，你不能要求一个美国人爱中国，但作为一个美国人，基辛格的确是美国政客中最清醒的，在当前美国两极化政治中坚持中间立场，坚持以和为贵，实为难能可贵。希望他的去世不要影响关系修复。

　　最后，谈两件和股市话题：

　　其一、北交所是否值得追？一直认为北交所近期行情就是投机，如今，北交所高管开始减持。10月24日以来，共有13家北交所公司发布减持公告，其中7家减持发生在11月13日以后。趋势投资核心在于博弈，流动性的动能最终会释放完毕，只是时间问题，市场估值会回归理性，所以北交所投资人注意风险，当然，价值投资者除外。

　　其二、预制菜是否值得追？前段时间预制菜被打成反派，先是反对预制菜进校园，进而延伸到对整个预制菜行业的口诛笔伐。而前段时间，马云搞了个公司，说要搞预制菜，结果被辟谣。我想说，预制菜是大趋势，泡面的发明是历史的必然，时至今日，哪怕都知道泡面不够健康，依然有很多人在买啊！所以，预制菜一直都存在，只是从后台走到聚光灯下，引发很多人对食品工业化、标准化利与弊的大讨论。可讨论几乎是没有意义的，因为预制菜满足人类两大天性：一个叫懒，另一个叫贪便宜。

　　以下预制菜股票仅供参考：安井食品、味知香、涪陵榨菜、康师傅控股、三全食品、王家渡、国联水产、圣农、正大、同庆楼等。