大王：涨的太割裂了！

lameihua

　　流放到A股的宁古塔行业短暂回归了。

　　没错，跌到生无可恋的锂矿、盐湖提锂等与锂有关的个股，在寡淡无味的市场里面，出息了一把。

　　一直阴跌的天齐锂业涨停，宁德时代涨幅超3%，天宏锂电30%涨停。这盛世，仿佛回到那个充满希望的2021年。

　　上轮牛市的大热门新能源板块从2021年三季度见顶后随大盘持续下跌，到现在已经跌了快2年多，相关指数跌幅也巨大。

　　以中证新能源指数和中证电池主题指数为例，分别自2021年三季度高点5128.19和6366.31下跌至2023年12月6日的2024和2468，跌幅均高达近60%。

　　你以为新能源行业都很惨对吧？

　　但这个数据又挺让人吃惊的，理想、赛力斯、长安、小鹏这些整车们今年表现都非常好，甚至印象中一直在跌的比亚迪，今年也上涨了快12%。

　　这不是我精挑细选出来的天选车，从中信三级行业指数可以看到同样的结果。

　　为什么新能源整车能逆周期，但上游产品（碳酸锂、硅料等）就跌的六亲不认呢？

　　新能源起飞的那几年，作为新能源汽车的“心脏”，锂电池是有点供不应求，价格也是水涨船高的，从2021年初到2022年末，碳酸锂曾一度暴涨约9倍，从5万元/吨左右涨到超50万元/吨。

　　宁德时代作为行业绝对的老大，确实从中捞到了不少红利。

　　可是现在呢？

　　2025年国内动力电池的需求量将是1000-1200GWh，目前整个行业的产能规划却已经做到了4800GWh，超出需求的4倍。

　　产能过剩啊！

　　除此之外，这一块的壁垒并不高，当新能源电池成为造车的主要成本，甚至动力电池的成本占到了整车成本的 40%-60%的时候，很多车企根本不想给宁德时代做嫁衣，自己直接下场干活。

　　比如特斯拉，和宁德时代合作也不过过渡方案，他们自己弄的4680电池即将大规模量产上车，和宁德时代解绑也是迟早的问题；比亚迪则很早之前就布局动力电池，现在宁德时代提出“锂矿返利”计划，也不过只能让大金主暂时稳一稳。

　　宁德时代当初变“宁王”，还是时代给到的东风。

　　这也是为什么行业初期大家都喜欢买它（上游产品），是因为标准化高，确定性强，买的是行业β。

　　现在为什么更喜欢新能源整车（买下游），因为新能源过了高速发展期，只有差异化投资才能有个股α。

　　时代抛弃你，连一声招呼都不会打。

　　目前还坚守在上游的公募，很少了。

　　我看了下数据，公募基金，还重仓持有宁德时代、天齐锂业公司的主动基，不超过10只，其中施成的仓位算是最重的。

　　在访谈中，他说的是：

　　目前碳酸锂价格已经逐步进入低价区间，后续随着价格继续回落，开始会有产能退出。低成本的公司，和上轮周期有足够盈利的公司风险不大，等到下轮周期又会有很高的利润，而本轮周期或于明年一季度左右见底。

　　看样子是想等产品出清后， 蹲一波反弹。

　　我又顺便看了一下闫思倩的基金，你还别说，闫思倩跑的还挺快，这一波调仓调的还不错，几只整车牛股还都抓到了。

　　今天这一波大涨，说反转肯定不至于，看隔壁碳酸锂主力期货合约又频创新低了，最新已跌至9.24万元/吨，月内相比历史高点下跌超80%。

　　今天的回光返照，你们就当成安慰断肠人吧~~~