沪铝或迎来季节性累库周期 期货市场镍产能仍在攀升

大海的鱼

　　一、行情回顾与操作建议
　　沪铝或迎来季节性累库周期 期货市场镍产能仍在攀升
　　铝观点：
　　9 日欧线 20%封跌停，氧化铝多头炒作热情进一步下降，日内下跌超5%，带动铝价继续回调，2402 合约收盘已跌至 19000 元/吨以下，下跌0.76%，指数总持仓减少 18020 手至 438389 手，01-02back 扩大 25 至80 元/吨。
　　铝锭进口窗口进一步扩大，收盘按现货口径测算盈利增加 127 至 153 元/吨。周一库存报47万吨，较上周增加 1.1 万吨，除佛山小幅去化，其他各地均增长，总库存仍处于历史低位，预计 1 月以小幅累库为主。
　　电解铝供应端平稳运行，无明显变动，年底传统淡季来临，终端预期一般，低位大幅去库概率偏低，或迎来季节性累库周期，因此在原料端炒作情绪降温背景下铝价快速回落，但消费端韧性依然存在，仍对铝价形成底部支撑。盘面而言，沪铝回落至万九以下，进一步考验18800 元/吨一线支撑;元旦前跨市反套头寸暂可继续持有，注意控制风险。
　　镍观点：
　　9 日镍价继续弱企稳运行，主力 2402 报收于 125750 元/吨，上涨1%，指数总持仓减少 13275 手至 23 万手。金川升水涨 400 至 4950 元/吨，俄镍贴水收窄50至-100 元/吨，现货升水整体较上日均上调，其中金川大板升水再一次较大上调，主因当前金川镍板现货较紧，部分仍在运输当中，叠加下游提前备库情绪高企，因此今日现货成交转好。原生镍过剩格局不改，但硫酸镍价格持续下跌后导致供应减量明显且库存处于低位，继续大跌空间有限;
　　纯镍产能仍在攀升，限制镍价上方空间，但上周纯镍库存首次去化 0.2 万吨至 1.6 万吨，或因低位导致开工率下降。综合来看，沪镍再度跌至震荡区间下边界 12 万/吨附近，短期或将考验其支撑力度，当前供需矛盾不突出下仍以低位震荡对待，建议反弹至相对高位再沽空。