中东“钞能力”大户，出手了!

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　　外资唱多A股

　　最近，高盛、瑞银、野村等外资巨头纷纷发布了对今年A股基本面的测算。

　　其中，高盛认为：2024年，A股上市公司整体盈利将增长约10%。受此影响，今年MSCI中国指数预计上涨17%，沪深300指数上涨19%。相对去年11月的预测（12%/16%），这次的表态明显更加积极。

　　瑞银则认为，MSCI中国指数2024年大概有15%的上涨空间，其中10%是基于上市公司盈利的增长，其余5%则归功于市场整体估值的回升。此外，港股中互联网板块盈利增速高达23%。

　　野村东方国际证券的业绩预测数值相对比较弱一些。他们认为，未来两年沪深300指数总体业绩增速为5.8%和8.3%。不过野村也同样看多A股和港股。

　　除了唱多之外，也有很多中东大户，一直在真金白银地买A股。

　　阿布达比投资局、科威特政府投资局，是最早进入中国投资的中东国家主权财富基金。

　　目前年报都还没出，院长简单统计了三季报的持股数据，阿布达比投资局目前至少买了25家A股公司，科威特政府投资局至少买了28家A股公司。

　　下面我们一起来看一下它们主要关注的方向。

　　“钞能力”出手，买了哪些板块？

　　阿布达比投资局（阿联酋）重仓的板块分别为：有色（23.33%）、化工（17.97%）、电新（13.82%）、医药（10.54%）、汽车（7.59%）。

　　上市公司中，排第一的是紫金矿业。

　　这家公司大家应该都很熟悉了，它是有色金属巨头，在黄金和铜的业务上全球排名也非常靠前。

　　院长之前也给大家分享过黄金板块的投资逻辑。主要有三个方面：

　　首先，在美元地位不断下降的当下，黄金作为美元的替代货币，受到各国央行的明显重视。

　　例如，外管局的数据显示，我国2023年12月末黄金储备为7187万盎司，11月末则为7158万盎司，连续第14个月增持黄金储备。

　　其次，作为以美元计价，且没有利息的“货币”，黄金价格与美元的利息成反比。今年我们预期它要降息，对黄金是利好。

　　最后，黄金股板块的涨幅，一般都比国际金价要更大一些，还有一定的收益放大作用。

　　近期黄金价格有一定的调整，但长期趋势我们认为还是向上的，依然值得关注。

　　科威特政府投资局就不太一样。它持股比较分散，没有明显特别偏爱的个股。但在板块上还是很明显有侧重的，以医药、消费、高端制造、化工等行业为主。

　　不过，从细分领域来看，科威特政府投资局买的主要是民营医院、美容、药房、高端品牌中药这些小分支，主要投资逻辑跟消费股差异不大。可以推测，它其实是看好今年整体复苏之后，消费回暖的那一波行情。

　　除此之外，院长也看了一下中东大户们去年对上市公司的调研情况。它们对A股的关注集中在医疗、半导体、金融、新能源等板块。

　　医药股主要是医疗器械，包括迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等，另外还有云南白药、老百姓、百济神州。这个我们之前也给大家提到过，目前国内医疗器械的生产水平已经跟国外不相上下，因此国产替代成为这两年的主要投资逻辑。

　　半导体方向被调研的公司主要是赛微电子、天岳先进、芯原股份。这几家公司都是半导体材料方向的，同样是国产替代逻辑为主。

　　另外，沙特由于国内有强烈的新能源需求，设立了关于光伏和新能源汽车的目标，故而与A股很多相关上市公司都有协议或合作。比如去年对荣盛石化的收购，还有与隆基、中环的光伏项目合作都很多，对相关产业也有一定的利好。

　　“钞能力”还会越来越多吗？

　　中东主权基金2022年合计约有890亿美元的投资，其中516亿美元流向了欧洲和北美，目前只有不到2%投资于中国。

　　而这两年中东大户跟我们的合作越来越多，未来几年里，可能这个比例会提高到10%—20%。

　　换句话说，中东大户们的“钞能力”，未来很可能对A股的影响力会越来越大。

　　所以，咱们还是要重视他们的投资逻辑，让他们为咱们抬轿子。