荆戈：我们可能已来到牛市前夕

lameihua

　　过去四年里，港股连跌三年，A股连跌两年，放在全球资产市场里都是不可思议的走势，虽然经济增速有所下滑，但依然是增长速度最快的国家。

　　站在新的历史起点，我们需要反思，是不是大家对A股市场过于悲观？

　　在这个悲观的预期充分反应在市场里的时候，资本也顺势给外围的市场都拱上了历史高位，那么现在呢？

　　聪明的外资早已经开始行动了。节前到今天收盘，北向资金连续多日爆买，4月26日买出了历史记录。

　　再看影响A股的相关因素：

　　国内方面，地产销售弱势、龙头企业多重压力压顶，政策重提去库存，经济整体呈现弱复苏态势，从相关表述来看，政策预期会维持平稳。

　　国外方面，美国通胀数据超预期、真实经济数据较好，美联储政策进入新一轮观察期。

　　“国九条”的出台对A股市场具有里程碑意义，其效果正在初步显现。从近几个月数据来看，回购和分红水平提升，伴随着融资等失血的减少，A股市场正在慢慢进入资金正流入的市场。而经济增长中枢下移和被动去全球化等，也使部分企业自愿减少资本开支和增加投资者回报，这将驱动A股走向成熟化。这些并不意味着A股投资难度的升高或降低，而是对基本面投资者而言，A股市场正在从“欺诈市场”变成一个可以建立合理收益预期的市场。

　　市场方面，盘面波动较大，但“股东回报”主线清晰。流动性方面，公募基金仓位可腾挪空间不大，国家队和外资预期将是年内主要增量资金来源。过往实证显示，A股市场整体不符合股票的风险收益特征，导致外资很难大规模参与A股，而“国九条”的强力推行，有助于A股市场回归全球股票市场大家庭。

　　综上所述，去判断市场的指数空间、牛熊等，意义可能都有限。而“国九条”开启的新时代，才更值得期待，这至少意味着A股的至暗时刻已经过去，而这对于专注于基本面的投资者，无疑是开启了一场漫长的“牛市”。

　　已经有不少朋友，在一个月前跟我灌输一个思路，那就是今年找机会要配300ETF。因为今年，无论是我们经济，还是监管，都需要有一轮牛市，这轮牛市可能要覆盖A股、港股，需要重新塑造中国企业的估值，让一级融资、二级估值，全面得到提升，溢出的经济价值回过头刺激实体经济，我们太需要一轮牛市了。

　　目前A股主流的选股，建议大家：

　　1、出海

　　2、低估值，越低越好

　　如果这两个同时兼备，而且出海占主营40%以上，想不赚钱都有点难，建议大家往这类方向去思考，当然，它还要增长得动。

　　希望大家看了有思考，有收获就行。