一个高股息又低估值的板块，净利润同比增速超104%

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　　电力板块今天继续大涨，电力改革上周炒了一下。新华社官方微信上都发表了一篇文章，说三中全会前有个重要的座谈会，这座谈会上释放出了改革的大信号，其中电力体制改革就是咱们急需解决的问题之一。国电投也紧跟形势，发布了新闻，说要在推进咱们国家现代化的过程中，扛起他们电力投资的责任，提到了新能源、氢能这些热门话题。

　　关于电力改革，后来有人提到了“负荷聚合商”这个概念，就是随着电力需求响应市场的发展而崭露头角的一种新型服务企业。它们的主要任务呢，就是帮助用户解决电力需求响应方面的问题。比如说，提供专业的技术支持，告诉用户如何在需要的时候减少用电量，或者如何在电力价格低的时候多存点电。同时，这些负荷聚合商还会帮用户高效地处理各种咨询问题。它就像个售电公司，越来越多的电力用户也开始选择通过负荷聚合商来参与市场交易，是电力信息化里特别重要的一环。还有，大家都在猜测政策会有什么新动作，比如三中全会和那份关于电力体制改革的指导意见，还有“十四五”电力规划，这些都可能带来新的变化。

　　火电和水电，两大高股息方向

　　从用电量这个角度来看，2023年一整年，我们用了92241亿千瓦时的电，比去年多了6.7%。到了2024年的头三个月，全社会用电量又飙升到了23373亿千瓦时，同比增长了9.8%。这说明无论是供应还是需求，电力行业都特别旺盛，整体形势非常不错。

　　再来说说电力公司的收入情况。2023年，电力板块总共赚了15907.1亿元，比去年多了4.2%。而到了2024年一季度，虽然只过了三个月，但也赚了3921.36亿元，同比增长了3.1%。其中，水电板块的收入增长最快，达到了4.1%，火电板块也不赖，增长了3%。

　　虽然看起来收入增长不是特别高，但关键还得看毛利率。2023年，电力板块的毛利率达到了21%，也就是说每赚100元，就有21元是利润。这一年，他们的净利润达到了1289.1亿元，同比增长了77.2%！到了2024年一季度，毛利率还继续上升到了21.9%，净利润也达到了395.6亿元，同比增长了36.5%。

　　特别值得一提的是，火电板块在这两个时间段里，对整体利润增长的贡献最大。这是因为他们的上游燃料成本降低了，所以利润就增加了。具体来说，火电板块的净利润同比增速高达104.5%，是整个板块里增速最高的，现在也属于高股息方向。

　　作为高股息方向，有高分红的优势，电力板块今年以来持续获得增量资金关注，处于上涨趋势中，今年以来火电占比的大公司表现都不错。

　　像华能国际和国电电力，华能国际一季度报告看，火电已经彻底发生反转，净利润非常扎眼，有45.96亿，同比104%。它的煤电板块净增28.95亿，比例上煤电已经成为利润主力，与风光新能源的27.84亿已经不相上下。光伏今年没什么起色。

　　华能光伏电量32.22 亿千瓦时，同比+73.73%，实现度电利润总额0.115 元/千瓦时，同比-0.071 元/千瓦时，也就是说发电量涨了，但是利润增速低了。国电电力，火力发电产品为最主要收入来源，收入占比84.87%，毛利率9.52%。

　　两家大型公司一季度利润增速靠前，这两者都是火电今年利润比较高，不仅仅这两家火电企业，整个做火电的企业大多利润大涨，今年国内规模以上工业利润增幅里电力、水务等行业的利润增速高达40%，远超其他行业，或者说远超绿电。水电方向里，华能水电、长江电力也都是不错的，也是高股息。

　　在火电和水电里，长江电力、三峡能源、国投电力、国电电力、中国核电等龙头股这两年都比较强势，本身电力行业也是重点国企央企集中的行业，同时也属于长期估值偏低的方向。