安民：消费类10倍牛股百倍大牛股都是怎样炼成的

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　　消费类牛股，在家电中不少。我们共找出31只。复盘它们怎么成为牛股大牛股的，可以让我们开悟。因为过去的大牛股就是未来最好的老师。这能让我们知道后面的大牛市中，哪些股票容易成为10倍牛股、百倍大牛股。如果因此骑上10倍或百倍大牛股，您的人生也就改变了。我的人生改变，缘于1999年2月到2007年10月和11月的万科。

　　我们一直都在复盘那些大牛股，复盘以后，启发还是有很多的。

　　第一，有些您觉得是大牛股的，若放在消费股中来看，那只是小意思。

　　比如长江电力虽然不是消费类，大家都知道是长线大牛股。它的上涨，以向后复权价，最低是刚上市的6.11元，最高是今年6月6日的不复权29.23元，向后复权是64.36元。这也就表明长江电力上市以来涨了64.36/6.11=10.53倍。牛吧？但这个涨幅放在消费股中来比较，是涨幅最小的。在家电里排第32名。

　　像中国平安这类2009年到2020年的大牛股，在消费股中根本就排不上号。它的涨幅向后复权，从22.73元涨到了208.71元，都还没有10倍。208.71/22.73=9.18倍。

　　再如大家经常讲到的典型的消费类大牛股海天味业，前期很著名，用向后复权，最低61.50元，最高965.87元，涨了965.87元/61.50元=15.705倍；这个在消费类中排名并不高，放到家电可以排到21位，放到食品中则排名更后了。

　　再如大家都知道的牛股美的集团，向后复权价，最低37.74元，最高431.64元，涨幅11.44倍；放在家电消费股中，排位在28名。当然，美的情况很特殊，公司以前有家上市公司叫粤美的，代码0527，被美的集团吸收合并了。如果算上粤美的，那它的涨幅绝不会小，前三或前五是没有问题的。

　　下面我一家家地讲吧。

　　排第31名的是顺威股份，2012年到2016年大牛市中涨了10.69倍，用向后复权价，最低8.51元，最高90.97元。公司做塑料空调风叶、改性塑料和汽车零部件。2012年到2016年，公司净利润分别是6898万元、4350万元、5083万元、170.3万元、2970万元；是一个下降趋势，但股价涨了10倍，可见是硬炒的。这类硬炒的要回避。

　　排第30名的是澳柯玛。向后复权，2005年7月最低3.64元，2015年6月最高38.99倍，涨了10.71倍；其间两波大牛市，第一波涨了5.59倍；第二波大牛涨了6.50倍。公司是做冰柜的，知道的人不少。净利润，2005年亏损7452万，2006年亏损1.114亿，2007年亏损5.59亿，可见第一波大行情是硬炒的；2008年转为盈利，归母净利润1304万，2009年5189万净利润；2010年6940万；2011年3709万；2012年1.646亿，2013年1.521亿，2014年7147万；2015年1922万。后期也有随大势硬炒的特点。可见在冰柜市场，公司竞争力并不是很强。后面如果遇上这类炒作，也得要小心，不能长期持有，比较容易哪里来哪里去。

　　第29名，星光股份。向后复权价，2008年最低6.72元，2015年最高75.21元，涨11.19倍。说真的，这家公司干啥都不知道。查了一下，是做LED照明和锂电设备的。查公司净利润如下：2008年1357万，2009年1072万，2010年1236万，2011年2727万，2012年1517万，2013年1613万，2014年1726万，2015年5680万。2015年股价大涨有业绩的因素在。但前期与业绩关联度很小，也是庄家硬炒。这类炒作，参与价值不大，容易哪里来哪里去。

　　第28名，美的集团。涨幅11.44倍。2014年以来公司历年归母净利润为：2014年，105亿；2015年为127.1亿；2016年为146.8亿，2017年为172.8亿；2018年为202.3亿；2019年为242.1亿；2020年为272.2亿，2021年为285.7亿；2022年为295.5亿，2023年为337.2亿。公司股价涨了11倍多，但净利润并没有跟上股价的速度。不过它是蓝筹股的代表之一。

　　第27名，浙江美大，2012年到2021年，最低7.01，最高82.34元，涨了11.75倍。公司是做厨房家电的如智能集成灶等，2012年到2021年期间的归母净利润如下：2012年8085万；2013年1.077亿；2014年1.377亿；2015年1.556亿；2016年2.207亿；2017年3.052亿；2018年3.775亿；2019年4.600亿；2020年5.436亿；2021年6.647亿。是多年的增长，业绩同期增长了8.22倍；年复合增速26.37%。这是一种比较良性的增长和相对良性的炒作。

　　第26名，TCL智家。2012年7月向后复权价最低10.35元，2015年11月最高129.59元，原为广东奥马电器，2015年被TCL并购，主要是做冰箱的。冰箱的牛股比较多。后面会讲到。2012年归母净利润1.635亿；2013年1.957亿；2014年2.031亿；2015年2.67亿。炒作有利润增长的因素，但成为10倍股主要还是并购的因素。

　　第25名，秀强股份。这家公司以前真的不知道。2012年向前复权最低1.17元，2016年4月最高16.07元，涨13.74倍。公司主要是做玻璃工艺品。2012年到2016年的归母净利润是：5109万，3722万，3648万，6045万，1.195亿。2016年的上涨与业绩增长有关，但更为重要的是，前期炒作主要还是硬炒的。

　　第24名，老板电器。这个知名度高，做厨房电器，跟浙江美大类似。2011年向后复权价最低23.26元，2018年325.78元，涨14.01倍。同期归母净利润（就是我常讲的股东净利润），2011年为1.87亿；2012年为2.68亿；2013年为3.856亿；2014年为5.744亿；2015年为8.305亿；2016年为12.07亿；2017年为14.61亿；2018年为14.74亿。7年增长了7.88倍，年复合增速34.31%。是成长股。这也是一种相对良性的炒作。

　　第23名，科沃斯，做扫地机器人的。2018年上市最低24.02元，最高2021年354.89元，涨14.77倍；同期股东净利润为4.851亿；1.207亿，6.412亿，20.10亿。增长了4.14倍。近期的回归，有业绩因素，也有前期炒作太猛的因素。

　　第22名，TCL科技，做面板的。2005年以来，向后复权最低1.70元，最高是2021年的27.80元，涨15.44倍。2005年大牛市，涨了5.71倍；2008年到2011年，涨了3.30倍；2013年到2015年，涨了4.51倍；2019年的行情涨了3.95倍。公司现在主要是做面板业务，是国内第二大面板生产商。它太知名了，业绩就不列了。

　　第21名，惠而浦，生产洗衣机、微波炉等。2005年最低2.51元，2015年最高44.36元，涨17.67倍；其中2005年到2011年涨了15.76倍；2012年到2015年涨了3.12倍。股东净利润如下：2005年，3911万；2006年，5159万；2007年，6798万；2008年，1.149亿；2009年，2.066亿；2010年，3.021亿；2011年，3.212亿；第一波大牛炒作期间，股东净利润增长了8.21倍，炒作比较良性；第二波牛市炒作期间，2012年3.036亿；2013年3.627亿，2014年2.936亿；2015年3.404亿。第二波牛市基本上是硬炒的。

　　《公司分析（十一）：7年打造的国产消费品龙头，未来将向国际大品牌发起冲击》所分析的公司，正是典型的成长股。2017年到2023年，公司销售收入增长了5.49倍，年复合增速27.53%;股东净利润7年增长了7.77倍，年复合增速34.03%。这个复合增速跟2011年到2018年的老板电器非常接近（年复合增速34.31%），高于茅台（收入年复合增速23.67%;股东净利润年复合增速28.13%）。监于公司业务产品线布局不错，销售渠道掌控能力不错，然后公司是做中国美丽女人生意的龙头，竞争力足够强，行业天花板高，雪球滚下的坡道很长，加上女人用品得年年用月月用天天用，复购性非常好，这几点都是巴菲特特别看重的，因此需要引起我们足够的关注。所以，大家可以趁今年筑大底的行情，尽早关注这家公司，然后寻机买入。

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　　今天就进入20倍股了，我们的分析相应会深入一些。

　　接昨天的文章继续复盘家电10倍牛股、百倍大牛股，有31只。过去的大牛股就是未来最好的老师，复盘它们可以让我们开悟。这能让我们知道后面的大牛市中，哪些股票容易成为10倍牛股、百倍大牛股。如因此骑上10倍或百倍大牛股，您的人生也就改变了。

　　第20名，奥佳华。前复权，2012年12月最低1.44元，2015年5月最高26.2元，涨18.19倍。后面涨了两轮，2015年9月到2018年5月从6.30元涨到23.65元，涨3.75倍；2020年5月到2021年7月从7.03元涨到23.56元，涨3.35倍；

　　公司做的是按摩器具，包括按摩椅等。看看它2022年和2023年的数据。2022年收入60.24亿，成本40.825亿；毛利19.415亿；毛利率32.23%;毛利率不错；总成本57.637亿，总成本率为95.68%,那就没啥利润空间了。2023年收入50.305亿，成本31.656亿，毛利18.649亿，毛利率37.07%,毛利率还是不错；总成本48.541亿，总成本率96.49%,比上年还高，一样没有利润空间；2023年公司的费用高达16.885亿，其中销售费用10.58亿，管理费用3.747亿，研发费用2.185亿。这个行当竞争太激烈了，啥时候竞争对手都死得差不多了，啥时候可以抄家伙上。剩者为王。大家能看明白吗？

　　回头看2012年到2015年的股东净利润数据：2012年2739万，2013年1.043亿；2014年1.402亿，2015年1.806亿；这三年数据不错，但涨18.19倍是太夸张，至少有百分之七八十是炒作的成份。公司2016年股东净利润2.51亿，2017年3.452，2018年4.391亿，这是2015年9月到2018年5月涨3.75倍的原因。2019年降到2.89亿，2020年4.393亿，2021年4.584亿；这是上波小牛市能涨3.35倍的原因，但炒作因素居多。

　　第19名，阳光照明。2004年8月到2015年6月，从向后复权最低价8.17元涨到最高164.66元，涨了20.15倍。其间三波牛市。

　　2004年到2007年牛市，从8.17元到50.44元，涨了6.17倍；2008年11月到2010年12月，从17.8元涨到123.47元，涨了6.94倍；2012年11月到2015年6月大牛市，从43.24元涨到164.66元，涨了3.81倍。

　　公司是做照明器具的，主要是做自主品牌的LED灯和贴牌生产LED灯。查公司股东净利润，2002年为4585万；2003年5094万，2004年5798万，2005年为8008万，2006年为1.122亿，2007年为1.128亿，2008年为1.025亿，2009年1.205亿，2010年1.816亿，2011年2.251亿，2012年2.102亿，2013年2.318亿，2014年为2.881亿，2015年3.716亿，2016年4.522亿。公司股价滞后业绩两年见底（但先于大市见底），从2002年到2016年，业绩增长了9.86倍，14年中，年复合增速17.85%,股价涨20.15倍。业绩和炒作因素基本一半一半。

　　公司2022年收入37.312亿，成本26.737亿，毛利10.575亿，毛利率28.34%,尚可；总成本35.294亿，总成本率94.59%。费用率22.934%，这个太高了。2023年销售收入30.754亿，成本20.159亿，毛利10.595亿，毛利率34.45%,有较大提升，上升了6.11个百分点；总成本28.399亿，则费用8.24亿，上年费用8.557亿，但上年收入多出6.558亿，比率是21.32%;收入少了这么多，但费用只少了多少呢？

　　8.24-8.557=-0.317亿，占比是0.317/8.24=3.85%;

　　就是公司费用控制是不到位的，内部管理还是有问题。但2004年到2016年的牛市，还是有启示价值的，这就是业绩的成长。当然，股价增速还是远高于业绩增速。

　　第18名，海立股份。向后复权价，1994年最低40.70元，2015年最高价899.80元，涨了22.11倍；其间有6轮大的上涨；后面一一细说。

　　海立股份是老股票，主营冰箱、空调压缩机和除湿压缩机。同类型深有个华意压缩，现在叫长虹华意，000404，后面会讲到。

　　再看它6波大涨。1994年7月最低40.70元，1995年5月最高227.94元，涨了5.60倍；1996年到1997年牛市，它从94.43元涨到316.08元，涨了3.35倍；1998年8月它最低139.96元，2001年5月它最高417.79元，涨了2.99倍；

　　2003年11月，它先于大势见底143.81元，到2007年牛市最高涨到485.84元，涨了3.38倍；

　　2008年11月到2011年6月，它从155元涨到676.03元，涨了4.36倍；

　　2013年7月到2015年5月，它从最低245.4元涨到最高899.8元，涨了3.67倍。它的大牛市走了21年，其间经历了6轮小牛。

　　我们看看1994年以来它各年的收入和股东净利润（单位，万元）

　　收入从1994年5.1亿增长到2017年104.5亿，增长了20.49倍，年复合增速14.03%;股东净利润同期增长4.04倍，年复合增速6.26%。看这个数据怎么也不可能成大牛股。

　　看看6轮牛市期间的表现吧：

　　第一轮牛市，从6956万到1995年10490万；有业绩也有炒作。

　　第二轮牛市从1996年14640万，到1997年10460万。硬炒的。

　　第三轮牛市，1998年132.6万到2001年12240万，这轮有业绩支撑。但从长期来看，股东净利润是在一个区间波动。

　　第四轮牛市，业绩低点是2002年1673万，股价低点是2003年，滞后。业绩高点是2004年21580万，2005年的14680万，2007年的12690万，股价高点是2008年1月。这波炒作与业绩免强挂得上钩，主要还是资金硬炒的结果。

　　第五轮牛市，2008年为1609万，2011年最高为16450万，有业绩支撑。

　　第六轮牛市，2013年为10410万，2014年为9352万，2016年为17620万，2017年为28120万。但2015年是低位只有6844万。这个是没有业绩支撑的，是随大势波动。

　　也即这只股票，六轮牛市中一半有业绩支撑，一半没有业绩支撑，靠大势波动的硬炒。

　　第17名盾安环境，上市以来，2005年5月最低5.31元，2015年6月最高132.14元，涨了22.70倍；后来的2018年到2022年，从最低23.28元涨到2022年8月最高117.42元，涨了5.04倍。其中第一波中含有三波小牛。第一波5.82到2008年1月56.24元，涨9.66倍；第二波从2008年10月14.31元到2011年3月95.01元；涨了6.64倍。第三波从2012年12月43.43涨到2015年6月132.14元，涨了3.04倍。下面是大牛市的业绩（单位，万元）：

　　从2005年到2015年，收入增长了25.66倍，年复合增速38.33%,但股东净利润显然没有增长那么多。我们看看三个时期的表现：

　　2005年到2008年，收入从2.28亿到25.91亿，增长10倍有余；股东净利润从1990万到2007年的16160万，增长8.12倍。这轮炒作有业绩支撑。

　　第二轮2008年到2011年，收入从25.91亿下到22.82亿再上到50.37亿，股东净利润从14990到29300,既有业绩因素，也有资金炒作因素。

　　第三轮，同期收入和股东净利润都是下滑的，纯粹是在大牛市资金炒作。

　　最后一波2018年到2021年业绩如下（单位，万元）：

　　这一轮从亏损21.67亿到盈利40540万，这中间两次大波动。