格兰：A股，开启新阶段！

lameihua

　　AI神话演不下去了。

　　一是，英伟达神话被打破。

　　苹果终于发布了Apple Intelligence（苹果智能）测试版本，手快的网友马上体验并反馈”比其他AI好用得多“。

　　苹果智能表现越好，英伟达跌的越惨。

　　因为苹果大模型的训练用的是谷歌TPU集群，英伟达含量为零。这说明，英伟达的产品并没有吹得那么不可替代。

　　而且，随着英伟达定价越来越昂贵，而且供给也并没有随着需求显著提升，所以各大科技公司在训练最先进的人工智能时，都在寻找英伟达以外的替代方案。

　　美股的反映也很直接，英伟达直接大跌7个多点。

　　二是，AI回报不及预期。

　　虽然微软整体销售收入和盈利都保住了两位数增长，但AI业务含量最高的Azure同比和恒定汇率下增速分别为29%和30%，环比下降了2pct和1pct。

　　虽然绝对增速不低，但在高预期下还是让人失望的。

　　泡沫破裂的时候，只能留下水渍。

　　虽然现在美股盘前因为降息预期有所反弹，但我觉得纳指暂时难言见底。

　　今天翻了高盛的研报，美国这个劳动力市场是真的冷下来了，接下来的衰退交易是跑不掉的。

　　挨锤了这么久，也该东升西降几天了。

　　反观我们大A，今天可谓是一片欢呼。

　　A股放量3000多亿元，三大指数大涨2个点以上，全市无一板块下跌。

　　这里面除了能见到国家队守护的身影，还能看到北向资金正在带兵进攻，北向一口气净流入195.80亿。

　　国家队主防守，外资主进攻，大盘自然不愁不涨。

　　板块上，聊聊医药。

　　前天在《A股，开始保卫3200点了！》讲了创新药的逻辑，但还有人没明白。

　　在很多同学眼里，想当然的把创新药研发和CXO（合同研发和生产组织）画起了等号，这是不对的。

　　CXO本身非常复杂，分成了CRO（合同研究组织）、CMO（合同生产组织）和CDMO（合同研发和生产组织）三种方式。

　　简单来说，CRO和CDMO是创新药的上游，CMO是创新药的下游。

　　咱们的强项，是实验室服务。

　　实验室服务，是咱们CXO企业最先得到海外药企青睐的业务板块，甚至药明还开创了十分具有中国特色的follow the molecule模式，从早期药物发现阶段开始，持续跟踪和支持一个药物分子的开发过程，直至其商业化，和创新药公司绑定的非常深。

　　在实验室服务中，综合性的有药明康德、康龙化成、美迪西，药物发现有成都先导、维亚生物，安全评价有昭衍新药，模式动物有集萃药康、南模生物。

　　作为创新药研发的附加产业链，CXO的角色，已经不仅限于接受委托，紧扣创新药研发动态，更要走在新药研发前面，抢占先机。

　　最后，说两句。

　　最近我一直劝大家要对大A保持乐观，这里相持阶段基本结束，反攻阶段要开始了。

　　如果你听进去我的观点，那你就不会在底部割肉。

　　树阴满地日当午，梦觉流莺时一声。

　　噩梦惊醒时，漫天星海褪尽、黎明悄然已至。