风清语：钱去哪儿了？新现象隐藏了什么经济信号？

lameihua

　　8月13日，央行发布了7月金融统计数据报告，信息量非常大，钱去哪儿了？隐藏了什么信号？简略梳理一下。

　　一、四大新现象

　　1、社融规模继续扩大

　　7月末社融规模存量达到了395.72万亿元，比去年同期增长了8.2%，整个市场的借贷总额变多了。前七个月社融规模增量总共是18.87万亿元，比去年同期少了3.22万亿元，市场上的新增借贷比去年少了。

　　7月份社融规模同比增长了8.2%，比上个月提高了0.1个百分点，借贷增长速度稍微加快了一点。新增社融7708亿元，比去年同期多了2342亿元。

　　主要靠政府债券和企业债券支撑。政府债增加了6911亿元，比去年多了2802亿元；企业债增加了2028亿元，比去年多了738亿元，政府和企业在借钱方面比较积极，这对市场是个好兆头。

　　2、信贷需求疲软

　　7月份金融机构的信贷余额同比增速只有8.7%，比上个月还下降了0.1个百分点。这意味着银行和其他金融机构发放的贷款总额增长速度变慢了。

　　企业贷款整体减少了，短期贷款少了5500亿元，比去年少了1715亿元，企业在借短期贷款方面变得谨慎了；长期贷款只增加了1300亿元，比去年少了1412亿元，企业在借长期贷款方面也变得保守了。

　　居民贷款整体减少了2100亿元，比去年少了93亿元，个人借款也在减少。短期贷款减少了2156亿元，比去年少了821亿元；长期贷款增加了100亿元，比去年多了772亿元，个人在借长期贷款方面稍微积极一些，但增长不多。

　　7月份的信贷数据不太乐观。企业和个人在借钱方面都变得更加谨慎，特别是短期贷款减少明显。大家对未来经济的信心还不足。

　　3、M2与M1的差距扩大

　　7月M2余额303.31万亿元，同比增长6.3%，市场上流通的钱增加了。

　　M1余额63.23万亿元，同比下降6.6%，罕见的负增长，连续四个月出现疲态，这意味着企业手中的流动现金减少了。M0余额11.88万亿元，同比增长12%，人们更愿意持有现金。

　　7月份M2同比增速达到了6.3%，比上个月提高了0.1个百分点。M1同比增速降至-6.6%，比上个月下降了1.6个百分点，连续四个月走低。M2与M1的剪刀差进一步扩大到了12.9%，是今年以来最大的。

　　7月份M2的增长速度稍微加快了一点，但M1出现了罕见的负增长，M2与M1的差距扩大，说明钱更多地存进了银行，而不是用于日常消费或投资。

　　4、存款的变化

　　7月企业存款减少了1.78万亿元，比去年少了2500亿元，这说明企业把一部分钱拿出去用了，或者投资了，或者经营状况不佳；居民存款减少了3300亿元，但比去年少减少了4793亿元，这说明虽然人们存款减少了，但减少的速度比去年慢了，消费意愿增加或收入有所改善。

　　非银存款增加了7500亿元，比去年多了3370亿元，投资者更倾向于购买理财产品或基金等非银行产品。

　　财政存款增加了6453亿元，但比去年少了2625亿元，增加的速度比去年慢了，可能是因为税收收入的变化或政府支出的调整。

　　二、固本培元

　　“固本培元”这个词来源于中医，原意是说要让身体恢复健康，得先强健根基，养好元气。在经济中，这就相当于要让经济更健康、更有活力，就得从基础做起。

　　根据7月份的金融数据，可以看出经济活动有点疲软，企业和个人都不太愿意借钱，M1余额竟然出现了负增长。在这种时候，“固本培元”就是要采取一些措施，让经济的基础变得更牢固，这样经济才能健康地发展下去。

　　比如说建更多的高铁、5G基站、数据中心这些，这样不仅能让经济的基础更扎实，还能带来新的经济增长点。鼓励高科技产业的发展，让经济不再那么依赖于传统的行业，这样整个经济就能变得更高效、更有竞争力。

　　给中小企业更多的帮助，让它们能更好地生存下来，因为中小企业是经济的重要组成部分，能创造就业机会，也能让经济更有活力。加大科研投入，鼓励企业搞研发，这样就能有更多的新技术、新产品出来，让经济更有竞争力。

　　确保金融系统稳定，防止金融风险，让钱能顺畅地流入实体经济，这样才能给经济提供稳定的资金支持。让企业更容易做生意，吸引更多投资等等。

　　三、四个基本事实

　　1、需求仍然存在

　　前七个月人民币贷款增加总额13.53万亿元，新增贷款数额较大，显示了银行系统的放贷能力较强，以及企业和个人借贷需求旺盛。

　　住户贷款增加1.25万亿元，短期贷款增加608亿元，中长期贷款增加1.19万亿元。主要来自于中长期贷款，这反映了房地产市场的需求仍然存在，也与消费者对于耐用品的购买有关。

　　企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，短期贷款增加2.56万亿元，中长期贷款增加8.21万亿元，特别是中长期贷款的大幅增加，表明企业在扩大投资和生产能力方面有较高的需求。

　　票据融资增加2146亿元，反映出企业短期融资的需求有所增加。

　　非银行业金融机构贷款增加5946亿元，反映了非银行金融机构在满足企业和个人融资需求方面的作用增强。

　　外币贷款余额6047亿美元，同比下降13.8%，前七个月外币贷款减少517亿美元，表明了外币借贷活动减少，与全球经济不确定性增加、汇率波动风险等有关。

　　2、储蓄意愿较强

　　前七个月人民币存款增加总额10.66万亿元，新增存款数额较大，显示了银行系统吸收存款的能力较强，以及居民和企业储蓄意愿较强。

　　住户存款增加8.94万亿元，非常直接反应出居民收入的增加和个人储蓄习惯的新变化。非金融企业存款减少3.23万亿元，企业正在将资金用于投资或支付债务，或者是出于其他原因将资金转移到其他渠道。

　　非银行业金融机构存款增加2.96万亿元，在吸纳资金方面具有较强的竞争力。

　　外币存款余额8347亿美元，同比增长1.6%，前七个月外币存款增加369亿美元，外币存款规模变化不大，需求处于稳定状态。

　　数据表明，国内的存款活动呈现出积极的趋势，居民和企业的储蓄意愿较强。非金融企业存款的减少反映了企业对资金使用的不同策略，如投资或偿还债务。

　　3、都去玩债券了？

　　银行间市场交易情况，总成交额193.71万亿元，日均成交额8.42万亿元，日均成交同比下降15.6%，交易规模较去年同期有所下降，市场参与者之间的交易活动有所减弱。对资金需求的减少，或者交易意愿降低。

　　同业拆借日均成交同比下降40%，银行间短期资金需求减弱，或是银行之间愿意拆借的资金量减少。

　　现券日均成交同比增长21%，投资者寻求相对安全的投资渠道。

　　质押式回购日均成交同比下降19.6%，对回购工具的需求减少，这也可能与市场资金面的变化有关。

　　同业拆借加权平均利率1.81%，比上月低0.06个百分点，比上年同期高0.32个百分点。质押式回购加权平均利率1.82%，比上月低0.07个百分点，比上年同期高0.29个百分点，两个利率都说明资金成本有所减轻。

　　数据表明，7月份银行间市场的交易活动比去年同期慢了一些，尤其是借钱给对方的交易量减少了，大家对短期资金的需求没那么迫切了。

　　现券交易量的增长是因为大家都觉得买债券比较安全，债券的收益不错。

　　4、人民币越来越受欢迎

　　经常项下跨境人民币结算总额1.42万亿元，货物贸易占大头，有1.04万亿元，用人民币买卖东西的规模还挺大的。服务贸易和其他经常项目的结算也有0.38万亿元，这部分包括旅游、运输服务等。

　　直接投资跨境人民币结算总额0.61万亿元，对外直接投资0.23万亿元，外商直接投资0.38万亿元。直接投资方面，外商直接投资超过了对外直接投资，这表明外资对中国市场的兴趣依旧浓厚，愿意用人民币来投资。

　　数据预示着人民币国际化进程在继续推进，人民币作为国际贸易和投资中的结算货币地位在增强。同时也反映出中国市场对外资的吸引力，以及中国企业海外投资的活跃度。总的来说，人民币在国际舞台上越来越受欢迎。