凯恩斯：何时A股再现“勃勃生机，万股竞涨的大场面”？

lameihua

　　A股尾盘翘了个尾，一个交易日就这样糊弄过去了，GJD的护盘动作真的是越来越“潦草”了，投资人不怕暴涨暴跌，最怕没有波动，而A股如今的状态是，哪怕国外市场多空杀得天昏地暗，我大A像一个坐在坑里的年迈的老太太——“岿然不动”，大盘指数稳食稳了，可是朝气也没有了啊！

　　不禁感叹，A股何时才会重现“勃勃生机，万物竞发的境界”？理论上看，随着货币周期逆转，这种景象该不会很远。但实际上看，说到底，股市的上涨是靠投资人买上去的，信心这种动心，并不是说有就有，而是需要日积月累，慢慢修复。

　　今天，港股表现比A股好。我一直看好港股的机会，可惜的是港股近期也没有太好的表现。但我认为投资港股的大逻辑依然在，几个原因：其一，美联储降息对港股影响更大。一方面，资本从美国到中国，第一站就是香港，在港股填满之前，外资是不会用更贵的价格来买A股的。另一方面，港股独有权重股正在业绩上升期，这个权重股当然就是腾讯，港股科技股不止腾讯，但很多科技股是美港上市，不能单独算港股权重，而腾讯是货真价值的港股一哥。

　　腾讯二季报显示，营收同比增8%，营业利润同比增27%，这里有个有趣的数据，腾讯当前静态市盈率也是27倍，2008年我们关注腾讯的时候，那时候腾讯市盈率40倍，年增长也是40%，这说明一个问题：腾讯的估值基本和腾讯的业绩表现同步，腾讯的投资人是非常理性的一群人。而从细分看，腾讯业务主要来自金融，游戏和广告，而广告在二季度增长最快，同比19%，实际上这就在我们预期内，之前我就说过，腾讯真正的价值在于QQ和微信的用户量，如今用户增速已经见顶，未来腾讯要做的就是流量变现，正因为如此，近年来，你就在微信朋友圈看到了很多广告。而对于腾讯，流量变现其实才刚开始，未来还有提升空间。这样看，未来数年腾讯的业绩还是有保障的。

　　只要用户不太反感，我相信大多数人是离不开微信的。另外，腾讯控股有一点我还是比较赞赏的，上市这么多年，腾讯都没有搞那些乱七八糟的分拆上市，好肉都在一口锅，都让投资人能够吃到，小马哥很厚道！

　　综上，腾讯是港股的代表，而港股的金矿并不只有腾讯。港股的好股票都有一些特征，首先港股的好股票每年分红都比较稳定，一般采用固定比例分红模式，其次好股票再融资“风险低”，企业现金流充沛就不用融资，港股最怕再融资，无论是增发还是配股，企业赚不到钱还要从股东口袋掏钱，真离了大谱。再者好股票具有一定的知名度，港股不好赌，看得清，看得见，看得透的企业才是众望所归。

　　最后好股票所处行业要稳定，消费、医药和互联网是港股投资三大核心，金融地产在往年还是不错，但当下不建议参与。

　　说完港股投资大机遇，再读几则新闻：

　　1、AI眼镜概念又来了。I have AI，I have glass，AI glass。其实是个缝合怪，但也算是创造性的找到了一个新的应用场景，有些人啊，总能给你整点新花样。理论上是有需求的，但实际上可能和当年的运动手环半斤八两。另外，AR和AI眼镜容易混同，这个边界并不明确，对于AR，还是值得观察。

　　2、自2024年9月15日起，对锑相关物项及超硬材料相关物项实施出口管制。逻辑很清晰，概念股华钰矿业、华锡有色、湖南黄金、兴业银锡、驰宏锌锗。

　　3、绝味鸭脖因信披造假被立案。一个字“绝”。这里释放了一个信号，未来一段时间可能会有一轮“严打”。