格兰：其实非常关键的节点，已经到了。

lameihua

　　今天又是熟悉的剧本。

　　三大指数全天震荡走低，维持了几天的2712被击破，沪指差点破了2700点，最后惊险收于2704点。一共4000多只个股下跌，成交量还是5000亿的量级。

　　这行情里，港股就算强势的了。

　　板块上重点说说房地产和白酒。

　　房地产本轮上涨主要因为存量房贷利率下调的小作文：

　　中国准备最早于本月下调超过5万亿美元存量房贷利率。部分银行正在为即将到来的房贷利率调整做最后准备，一些房主可能会立即获得多达50个基点的利率下调。

　　这个小作文已经传过不下三次，有没有可能成真呢？

　　有，而且概率很大。

　　其一，存量和增量房贷利差持续扩大

　　从现状看，去年年底实际房贷利率4.27%，当前实际房贷利率3.45%，存量和增量房贷利差扩大到82BP，一些城市的利差会更大。可见，存量房贷利率是有很大的下调空间的。

　　如果未来存量房贷利率分别下调40、80BP，则每年减少居民利息支出分别1520亿元、3040亿元。

　　从个人角度来说，假设你等额本息贷款100万元，贷款30年，则利率调降40、80BP后，每月需要还贷从4931元分别下降至4700、4474元。

　　其二，早偿率持续提升

　　叠加资产荒的背景来看，现有理财的收益率大部分都在3%以下。那把钱存起来拿3%的利息，还不如提前还3.45%、4.25%的房贷。

　　因此提前还贷成为性价比最高的理财产品。于是，早偿率从22年的10%提升至今年的27%。

　　提前还贷就意味着更多的钱用于还贷，而非消费，但如果存量房贷利率下调，就会能间接释放消费潜力。毕竟很多人不消费，并非是不想消费。

　　综上，无论是从现有利差还是刺激消费来说，下调存量房贷利率都是有可能的。

　　再说说突然大跌的白酒。

　　今天茅台盘中股价一度跌破1300块，五粮液和汾酒的股价也都创了阶段性新低。

　　消息面上，很多省市酒商反馈今年中秋白酒的销量非常寡淡，销售同比下降20%到30%。假设以前能买1000瓶酒，现在只能卖出去700到800瓶酒，这个降幅还是很恐怖的。

　　消息是昨天报道的，但我在前天一份高盛的研报就看到了：

　　高盛在文中提示今年中秋白酒的销售很可能大不如前：一是因为宴请的需求下降。二是因为由于今年中秋节和国庆节分开，返乡的需求下降。

　　本质上，白酒这些悲观预期已经早已计入了价格，之所以还能跌成这样，其实就是节前对股市绝望的基民和股民割肉割出来的，机构为了应对赎回，只能抛售。

　　茅台几乎是所有基金的共同重仓股，茅台大跌，意味着赎回潮进入了高潮，所以市场上一直有茅台大跌才是股市见底的标志的说法，就来源于这个底层逻辑。

　　最后我想说，现在其实已经到了一个特别重要的节点。

　　马上，美联储漫长的两年加息周期，从22年3月开始，连续11次加息，在这段历史最快的加息时间里，A股就没好过。

　　今天，历史性的时刻到来了。

　　中国和日本的超长期国债收益率，相会了。

　　这张图的背后藏着股民多少辛酸泪水，我已不想赘言。

　　节后第一个交易日，美联储的议息会议结果就要出来了。不管这一次降息是砍25个还是50个基点，至少这个漫长的加息周期，可以宣告结束了。

　　终于熬到了对面降息，给我们留出了政策空间。

　　希望这个空间给出来之后，能不要让市场一次又一次的期待落空，真的憋出来点靠谱的大招，能让还坚守在市场里的股民们这么多年的泪水，不要白流。

　　“归去来兮，田园将芜胡不归？

　　既自以心为形役，奚惆怅而独悲！

　　悟已往之不谏，知来者之可追。

　　实迷途其未远，觉今是而昨非。”