格兰：重大时刻，前夜！

lameihua

　　明天就开盘了，先来回顾上周行情。

　　上周，权重指数下跌幅度最大超2%，主要是受到茅台等蓝筹股下跌的影响；中小盘指数分别下跌 2%左右；创业板指周中表现活跃微跌。

　　从技术上看，A股主要指数受到三重技术指标20日均线、日线 BOLL 中轨、日线下降趋势线压制，还处于底部。

　　板块上，除了英伟达的各种亲戚有所被带动上涨，其他板块都表现不佳。

　　尤其是我之前特意提醒过的红利板块，9月煤炭和石油连续两周下跌共超过8%；红利指数已经跌至年初上涨时水平，一夜回到解放前。

　　也就是说，今年押宝红利风格的，没走的话收益已经归零了。

　　今年以来，A股最明显的变化是”耐心资本”的崛起。

　　其中险资持股市值占比为7.4%，已经上升到近10年来的最高位，国家队持股占比提升至9.9%，处于10年以来的75%分位数。上半年，险资持续加仓银行、煤炭等高估等高股息行业。二季度末，险资持仓股息率平均水平已升至2.5%，持仓市值中股息率至3%的部分占比超过50%。

　　但对不起，基本也都被套了。

　　GJD就不用说了，我持续在关注沪深300ETF、中证1000那几个ETF，还有新出的中证A500ETF，将会成为承接下一步GJD资金的重要载体。

　　GJD今年综合成本我算过，目前也是被套的。

　　这就是为什么我敢在这个位置反弹，因为是真的没有获利盘了，而到年底，从考核的角度看，GJD也不可能到12月31号还是被套的，否则不好交待。对之后的行情，我并不悲观，甚至认为这里对一些超跌的股票反而可以越跌越买的判断根源所在。

　　咱们这边，现在很多券商认为，国内大概率会率先降息：

　　可能性一，9月18日美联储降息25bp，国内降息25bp，A股将迎来至少1个月反弹。

　　可能性二，9 月18日美联储降息25bp，国内降息50bp，A股将迎来至少 1 个季度反弹，直到美国经济“硬着陆”风险确认。

　　以上这两种可能性都会引起市场风格的转变，将从高股息、银行切换至中小盘、超跌，也就是从防守逐渐过渡到进攻。

　　但是，如果9月国内不降息或低于25bp，那市场风格仍然是银行、高股息等大盘价值防御主宰，这种概率较小，但也不是没有。那就大家都继续躺平就好了。

　　往后看，市场最有可能的两条路径：

　　一是绝地反击，依次向上突破“三重技术指标”压制，慢慢抬高重心；

　　二是出现类似 2022 年 4 月下旬、2024 年 1 月下旬走势，市场大概率将出现快速反弹。

　　情绪归情绪，我情绪也不好。但是，从纯粹的理性批判角度，大A无论是从政策、估值、美联储降息等角度而言，在当前这个位置都没有继续悲观的必要。可以多观察超跌的板块。

　　最后，看一下假期期间各市场的表现：

　　美股涨跌互现，昨天道指涨0.55%，创下历史新高，纳指则跌0.52%。

　　港股连涨两天，恒生指数周一二分别上涨0.31%，1.37%，涨的毫无压力。

　　小伙伴们都在说：原来没有A股拖后腿的时候，港股的真实表现是这样的。

　　接下来，周四的凌晨，我们将迎来两年多来最重要的历史时刻。

　　美联储终于要降息了，那么会是25个基点还是50个呢？

　　其实从经济数据上看，显然还没恶化到支持50个基点的降息的情况吗，所以我一直是看25个基点的，但是，有一件事儿不得不注意。

　　美国大选。

　　美国大选日在11月5日。

　　按照目前的游戏规则，今年的降息窗口只剩三次的议息会议，分别在9月18日、11月7日、12月18日，后面两次都在大选结束后了。

　　民主党要是想助力大选，那就只剩9月18日这个唯一的机会。

　　所以这次如果真的超预期降了50个基点，那大家就可以知道民主党（深层政府）对美联储的控制力有多强了，所谓美联储的“独立性”也就真的是自欺欺人了。当然，这种情况发生的话，对我们是好事，降息会传导嘛。

　　暮云收尽溢清寒，银汉无声转玉盘。

　　看了一会儿窗外皎洁的月光，如果说想许下什么愿望的话：

　　但愿美联储这一轮漫长加息的加息周期结束后，今年剩下的行情能对我们煎熬已久的股民们好一些。

　　祝愿大家中秋快乐，阖家幸福！