东方-经济视点【第2023-354】

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　　《东方时代环球时事解读。经济视点》

　　【第2024-354期】

　　1、【中美在货币政策上正处于“战略僵持阶段”，接下来可能如何演绎？】

　　【经济视点】从我们的观察与评估中，目前阶段中国降息空间还有，但是不多。中美货币政策目前正处于双方都在受对方制约的“战略僵持阶段”：即，美国还能进一步往上加息、但它又不敢去加；中国还有进一步往下降息的空间、但中国央行目前也相对克制，双方在这个点都僵持住了。正如央行主管媒体所说，进一步降息面临内外部“双重约束”，内部银行净息差持续收窄，外部中美利差持续倒挂，人民币汇率面临贬值压力。

　　我们认为，人民币汇率的压力，并非仅针对美元，而是“人民币对其它非美货币也因美元加息而承受压力”，因为很多国家的货币与美元联系非常紧密，美联储加息，他们就不得不跟随加息。目前中美两只金喇叭，这些国家到底听谁的？

　　我们甚至认为，随着美国可能到来的今年下半年的1-2次降息，不排除中国央行也“转换调门”，比如放话或开始加息！“扭转”本身，不在于美元，而在于带动其它货币跟着我们的节奏走，也就是市场对中美央行这两个“金喇叭”到底听谁的。

　　因此，我们不排除美国进入降级周期，相对的是中国或进入加息周期，并由此奠定人民币长期升值的基础。当然，何时加息，怎么加息，还要具体问题具体分析。

　　因此，目前国债市场上赌中国的长期国债收益率将持续下行的资金，要多一重风险意识，守护好自己的“钱袋子”。

　　2、【中国对欧盟进口猪肉“动手”，与我们的判断完全一致！】

　　6月17日，中国宣布对欧盟进口猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查后，欧盟最大的对华猪肉出口国西班牙表示，希望欧中双方在该问题上“有谈判空间”。西班牙是欧盟对华猪肉产品最大出口国，其次是荷兰和丹麦。丹麦农业与食品委员会表示担忧：如果中国限制欧洲肉类进口，丹麦的猪肉产业将受到重创！

　　【经济视点】这是一则我们等待性质的新闻。欧盟在发布对中国产电动汽车的初裁的第一时间，我们就指出，中国不仅可以对欧洲在华销量最好的燃油汽车动手、禁止欧洲大排量汽车进口之外，还可以对欧洲的农产品下手，让欧洲的农民去反对欧洲政府，这就是“农村包围城市”。

　　在商务部正式公告之前，我们再次指出，把欧洲农产品在中国的市场，腾笼换鸟给俄罗斯、澳大利亚、新西兰等国。届时欧洲农民上街找政府讨说法，既不利于欧洲的社会稳定，而且明年是欧洲各国的大选年，农民都是选票，欧洲政府怎么办？如此闹哄哄的西方，乱哄哄的欧盟连一个俄罗斯都对付不了，何谈对付中国？中国商务部的决定与我们的评估完全一致。

　　为什么欧洲明知不可为而要为之，在我们看来，这就如同当年的“香港谈判”，对方的心理就是，不试一下，又怎么最终知道中国在驻军问题上一定会坚持到底？正是在这样的侥幸心理下，西方总喜欢伸出一只脚反复试探，万一就成了呢？所以，中国这一手真的能打痛欧洲、而只有打痛对方，也才有可能最终打醒对方。

　　3、【法国政坛动荡引发金融市场担忧，马克龙提前选举的考量是什么？】

　　法国“选举地震”重创欧洲市场，上周法国股市市值蒸发近2600亿美元，债市遭遇大规模抛售，引发欧洲市场股债汇三杀的恐慌局面。华尔街担心法国极右翼上台，将对金融市场、欧盟机构以及进一步的财政和政治一体化前景更为不利。德银发布研报指出，欧洲极右翼上台，引发的市场动荡或超“欧债危机”。

　　【经济视点】马克龙提前选举，是想趁着民意还没大范围意识过来，把极右翼的“火”压下去，否则，极右翼的支持率可能在时间的发酵下进一步提高。金融市场的担忧并非没有道理，市场在政局动荡下遭遇股债双杀，欧央行能做的也很少。

　　欧洲转向右，各国逐渐奉行“自己优先”，再次回到类似春秋战国时期各自为政的局面、大搞财政刺激，首先对欧元就是一个重大利空。当然，在我们看来，欧洲许多国家早已认识到俄乌战争打不赢，那时欧元前景就已经开始黯淡了。

　　再出个希特勒的欧洲当然不好，但在一个阶段内，右倾化中、打出要退出北约、甚至退出欧盟旗号的欧洲极右政党，对于国际社会从根本上去打倒美帝霸权，未必是个坏事。