这次，真的不一样了！

lameihua

　　今天早上的发布会，很多人因为没有看到具体的数字，还是非常失望的。

　　一个流传甚广的段子是这么说的：

　　这次发布会到底是超出预期还是低于预期？长期牛市真的会成立吗？我们该如何应对？

　　今天，院长就从宏观角度给大家做一个简单的解析。

　　发布会具体内容有哪些？

　　首先我们来看这次发布会的具体内容。

　　因为有些用词比较敏感，院长就不全文复制黏贴了。主要项目我们总结起来，有下面几点：

　　第一，最高层有加大举债、更多赤字的空间。

　　增加赤字，最直接的好处就是可能会逐步走出所谓“通缩”困境，对复苏很有帮助。

　　第二，是这个举债的目标：置换地方上的存量隐性债务。

　　很多地方因为各种各样的原因，过去最旱涝保收的那一批人（大家懂的），近年来劳动所得也在降低甚至停发。

　　如果这一批旱涝保收的人，消费能力得到恢复，同样对复苏很有帮助。

　　第三，是蓝总这个部门，也要支持推动地产止跌企稳。

　　这么多年下来，大家资产的大头都在地产上。

　　地产价格跌了，未必降低真实的消费能力，但每个人心头多少是有一些恐惧的，他会以为自己的消费能力降低了。

　　这种悲观情绪，应该得到及时的疏解和引导。之前各种措施都效果偏弱，这次把蓝总也绑上了这个战车。

　　发布会有哪些效果？

　　院长对这个发布会的整体评价是：

　　可能很多朋友会更喜欢直接刺激消费的举措。

　　但消费不是通过几次全面刺激就能提升的，关键在于大家预期未来还能多赚钱，根子上要解决的，还是每个普通人收入端的实际问题。

　　院长也服务一些多金的客户。有钱人在环境不好的时候，也会节衣缩食。

　　按照某位朋友上个月跟我们见面时的说法是：“以前水果都随便买的，现在看到5块钱一斤的西瓜，想想还是算了。”

　　加大举债、赤字力度，制造通胀预期，之后通过数据上的转变，间接引导大家加大消费，未必比直接刺激消费更差。

　　当然，毫无疑问的一点是：这种做法，见效相对是慢的。

　　加大举债需要走程序，最快也要明年才能见到落地，数据上看到变化还要更久，甚至可能要到明年年中。

　　这种情况下，具有前瞻性的机构可能会适度加仓，但普通投资者还是会有一定的失望情绪。

　　所以大家对于市场长期的表现应当有信心，但对中短期的表现，可能更应该看一个震荡或者小幅调整，而不能脑补一个快速大涨的局面。

　　今年下半年以来，最高层的态度有了巨大的改变。先是在关键会议上承认了当前的困难，现在又推出了一系列能够真正治本的措施。

　　我们的投资策略也要相应改变，从过去的单纯防守，转变为积极的防守，甚至可以适当增加一点进攻性。

　　应该说，相比以前，这次确实是很不一样了。

　　下一步，我们仍以低吸加仓为主，但仓位仍控制在七成左右为好，也不必一下子加到满仓。如果仓位比较重的，则可以趁机做一些调整。

　　哪些ETF仍可关注？

　　上周ETF市场也有几件比较有趣的事情，下面我们简单给大家讲讲。

　　这次新股民入场，因为一开始不能买20cm涨停的个股，结果很多都是买的20cm的ETF。

　　这些ETF包括科创50，创业板50，创业板指，甚至科创芯片。

　　最终的结果，有的ETF几天涨了40%，有的ETF一天增加了100亿的份额，还有的ETF直接被迫举牌了某只芯片股。

　　新股民的力量，确实是非常强大的，未来可期。

　　最有意思的是一些半导体的ETF，只能涨10%，但成份股里很多20CM个股。导致涨停板也不能覆盖某几天的净值上涨，出现折价、一字板补涨的情况。

　　随着第一波暴力拉升的结束，目前这些ETF暂时恢复了正常波动。但我们也看到了新股民的偏好，未来市场好转的话，依旧可以逢低布局这些ETF。

　　当然，短期内，在整体大环境数据没有转变的情况下，依旧要考虑估值的问题，毕竟它现在就一波上去的话，还是显得有点贵的。

　　今天就到这里了，大家下周见。