格兰：央行，又出新招！关乎每一个股民！

lameihua

　　今早，央妈官宣了一个利好，推出新的公开市场操作工具，买断式逆回购。

　　买断式逆回购与之前质押式逆回购最关键的区别，在债券处理上。

　　在质押式逆回购中，质押债券的所有权是被锁定的，央行只能持有，无法随意处置。而在买断式回购中，相当于银行把手里的债券卖给了央妈，央妈可以自主处理手中的债券。

　　简单理解，相当于央妈又在创造新工具，放水呵护市场了。

　　当前央妈投放的流动性工具，主要有7天和14天公开市场逆回购，一年期中期市场便利MLF，以及投放长期流动性的国债买入和降准，在短期逆回购和中期借贷便利之间，缺少3个月、半年、9个月的融资工具。

　　这次央妈创立的买断式逆回购工具，刚好可以填补其中的空白，避免出现增发政府债时，银行需要补充中长期资金缺口；投放短期流动性时，对市场情绪作用效果有限；MLF与政府债的期限匹配度不足等情况。

　　央妈为什么要在这个时候推出新工具呢？

　　还是担心市场里水不够多。

　　根据当前数据，11月到12月，将有1.45万亿MLF到期，占当前MLF余额的40%。如果再叠加政府债券发行、年末现金投放等操作，银行系统的流动性压力会非常大。

　　目前，MLF的资金成本为2.0%，并不算低，而银行间同业存单的成本则大约为1.95%。如果银行采用成本更低、效率更高的买断式回购，将更容易在时间错配的情况下平滑解决流动性缺口，并降低负债成本。

　　最呵护股市的果然还是央妈。

　　央妈不断出新招，推出临时正逆回购、常态化在二级市场买卖国债、互换便利，现在又推出了买断式逆回购，真是生拉硬拽，就是怕市场下跌。

　　回到市场，指数上涨22点，成交量比上周五扩大908亿。4223只股票上涨，1073只股票待涨，平均股价上涨1.53%，涨跌停比为294:1，相比上周五，涨停股增加了103只，市场在央妈新招呵护下，底部非常的坚实。

　　就像昨天我在开盘必读里说的那样，虽然产业没趋势，但流动性在，题材就是找到机会就一顿爆炒。

　　最后分享个大摩周一的策略会，也是我每周必看的节目之一。

　　会很长，洋洋洒洒一个多小时，我会上也是听了半天，我直接给你讲重点吧。

　　最有意思的，是内资和外资，对于经济和重要会议截然不同的看法。

　　外资这边，态度偏观察。

　　不敢赌政策，一定要看到真金白银的财政刺激落地，再出手。

　　按照大摩的预测，重要会议上一定会提到地方化债的具体规模。

　　外资想看到的是财政刺激足够大，比如为了刺激消费增加赤字、加大特别国债发行力度，看到了具体数，外资才敢动手，所谓的“Not Trust，but verify”，就是不信小作文，只看具体数。

　　内资这边，就乐观很多，尤其提到，越接近“北京”的内资大钱，越乐观。

　　一方面是看到了上面希望用股市影响经济的预期。为了打破现在的经济局面，推出了很多新工具，指导方向十分明确。

　　另一方面是内资认为，政策转向之后，不会再调头了。近期的政策，传导到资本市场需要一定时间，从资本市场传导到国内经济，更需要时间。在传导的过程中，政策也不会停。