躲过了所有的牛市。。。

lameihua

　　我们大致看了一下，最近各个成长板块的表现。

　　从9月24日至今，港药涨幅最小，并且今年依旧亏损；而半导体涨幅最大，甚至超过了“牛市旗手”券商。

　　院长看到，还有个买了药的大V感慨：“我在医药股里，躲过了所有的牛市？”

　　当然，大部分成长板块，比大盘是要强很多的。

　　但是，从基本面来看，很多成长板块都相当糟糕，有些已经到了仅个别公司盈利的程度：

　　业绩不行，股价却超出意料地大涨。这种背离是什么原因造成的呢？之后哪些行业的上涨有望持续，又有哪些时间节点我们需要特别注意呢？

　　下面我们来给大家简单解析一下。

　　现在，正是炒预期的时候

　　从去年开始，我们反复给大家分享了股市运行的季节性规律。

　　统计各项基本面指标与单季度涨幅的相关性，数据如下：

　　这个论证比较复杂，大家可以回去看我们之前的文章。这里就直接放结论了：

　　第二、第三季度，市场看重成长性（当期的业绩增速）。不仅扣非增速是首要指标，而且PE和PB都不再是越低越好，反而是较高PE、PB的个股占优势。

　　第一、第四季度，市场看重对未来的预期，所以PB和PB百分位数越低越好。

　　这里需要解释一下：正处于困境中的个股，往往净利润很差甚至为负，股价越跌PE越高。但好点的公司，净资产还是不少的，股价跌了PB还是会下降的。

　　所以PB和PB百分位越低，尤其是如果还结合更高的PE、PE百分位，说明公司正处于最困难的时刻，将来反转的潜力也最大。

　　那么，上面这些成长板块中，哪些PB百分位数比较低呢？

　　来源：同花顺iFinD，截止2024.11.11

　　可以看到，整体滞涨的医疗，目前可能是最有困境反转的潜力的，其次是光伏（新能源）。

　　那么，哪些ETF应该重点关注呢？

　　分散布局，方为上策

　　其实，从基本面的逻辑来讲，医药和光伏这两个板块也有一些缺憾。

　　比如说，DJT上台之后，是不是有可能继续对我们的医疗业进行一些打击，形成一些新的利空。

　　再比如说，DJT本人是支持和鼓励化石能源开发的，是不是对清洁能源（新能源）也有一些利空。

　　盲目地去重仓医疗、光伏这样的单一板块，院长觉得可能还是会冒较大的风险，不是一个很好的思路。

　　那我们可以调整一下，选择医疗、光伏占比比较大的混合型产品。

　　相信大家也已经想到了，就是科创100ETF（588190）。

　　目前科创100成份股的行业分布大致是：半导体占28%，医药占25%，新能源占16%，其中医药+新能源合计约40%。

　　来源：同花顺iFinD，2024.11.11

　　这三个行业同为困境反转逻辑，但所处的周期并不完全相同，走势关联度或许也不会特别高。

　　同时布局，一方面可以平摊医药、光伏不反转的风险，一方面也可以适当关注下目前已经很不错的半导体。

　　同时，困境反转配置思路的时间窗口也不宽。

　　如我们前面所说，当市场开始关注真实的业绩，如果彼时这几个板块净利润没有回升，就可能面临风险。

　　考虑到之后业绩上也有相应风险，我们就更谨慎了。

　　当然，我们确实也可以考虑分散配置，同时关注创新药ETF（159992）、光伏50ETF（516880）等产品。

　　另一种便捷方案就是考虑借助科创100ETF（588190）一键布局。

　　不过，大家也要注意，近期大盘整体涨幅比较大了，技术上可能存在回调的预期，所以可能不适合追涨。

　　还有哪些板块值得关注？

　　目前，也有一些不属于成长股的传统板块，可能存在反转的预期。

　　其中，基建ETF（516950）跟踪的中证基建指数，PB百分位（最近10年）也只有12%（来源：同花顺iFinD，截止2024.11.11），或比较值得埋伏。

　　上周这个12万亿的消息，本质就是用低息债务置换各地的高息债务，使各地不必“到处找钱还钱”，可以有一定的余额用于主导投资、兴建基建。

　　当然，这个板块要看到基本面上的彻底转强，可能还要过一段时间。短期内，可能仍会有较强的调整，比较适合有耐心的朋友。

　　今天就到这里了，我们明天见。