凌乐：不要浪，熊市危机从未远去！

lameihua

　　我这个不要浪并不是说给各位投资者听的，而是一些媒体和监管层。

　　这几天我对盘面突然不那么乐观，原因无它，又有媒体出来喊“慢牛”。

　　就在前几天，有一家权威媒体发了一篇文章，其中提到一句“当不得疯牛，要当慢牛”，尽管没有指名道姓的说是A股，但其寓意大家不言自明。

　　每次有媒体提到慢牛，我都会一哆嗦，因为这个说法充满了无知，既不专业，也充满爹味，除了打压股市之外，毫无价值。

　　01

　　A股没有慢牛

　　先说为什么不专业，实际上关于A股能否慢牛已经讨论过很多次，每一轮牛熊切换之后，市场就会反思为什么A股走不出慢牛，特别是在16、17年的时候，那个时候终于得出了一些普遍认可的结论，就是A股的投资者结构就决定了慢牛注定是泡影，与其追求慢牛，不如追求更加现实的波段牛。

　　慢牛的形成条件有很多，其中最最重要的条件有两个，一个是投资者必须以机构为主，第二个是企业自己要成为自己股票最大的买家，不断回购注销。

　　对比这两个条件，A股一个都不具备，先说投资结构，A股毫无疑问是以散户为主，就以这一轮行情为例，10月份A股个人投资者新开户数达到683.97万户，创下2015年6月以来的新高，10月8日投资者银证转账金额之大，一度让银行APP宕机，市场增量资金全都是散户带来的，央行拨款的2000亿资金抵不上散户加仓的零头。

　　全是散户买股有什么缺点？

　　那就是入场速度太快、杠杆上得太高，购买力很容易枯竭，从下图能够明显看出来，在9月24日之前，A股融资余额仅仅只有1.3万亿，到现在融资买入余额已经达到1.8万亿，一个月就增加了5000多亿，并且还在增加，这些前期猛增的买盘入场之后就会变成卖盘，有暴涨就有暴跌，靠散户入场带动的牛市，注定不是慢牛，只能是快牛和猛牛。

　　另外，挥斥方遒、指点江山的要求股市走出慢牛，过于爹味，A股只讲信心、谈资本，什么时候听过喊话？

　　就以这一轮牛市为例，表面上是9月24日监管层政策利好推动的，实际上在2023年，监管层就已经在出台利好，喊话股市，要提升投资者获得感，要拉升股市估值，要提振股市，但是有用吗？上一轮熊市还是一跌就是三年，换人都没用，更别说喊话了。

　　A股没有慢牛，这不是说说而已，这是研究了一次又一次的科学，如果你需要慢牛，就要企业基本面不断好转，利润不断提高形成共振，问题是现在企业利润真的能提升吗？从我目前统计和预测的数据来看，别说今年，就连明显主板企业的营收和利润也很难回暖，仅有创业板和科创板利润回暖。

　　那要等到后年再来拉升股市吗？你如果需要慢牛早说啊，股民们后年再来入场就行了，每一次都是等到股市炒作到一半，来搞个慢牛，或者让中信出一份看空的研报，凭空打造一个利空，让股民无话可说。

　　今天大盘指数跌幅并不大，可能大家感知不是很明显，假如，我是说假如就因为这么一个慢牛指导，导致A股回到3200点甚至更低，那谁来背这口锅呢？

　　A股没有慢牛，所有喊出慢牛口号的机构或者个人，要么是缺乏对股市的认知，要么就是在打着为你好的名义唱空或者做空A股。

　　02

　　A股这一轮牛市，根基远没有那么强势

　　回顾这一轮牛市，起点非常高，势头超级猛，特别是9月24日到10月8号之间，大盘指数都数次涨停，A股成交量创出历史新高，别说新股民没见过，就连老股民都没有见过，所以很多人就认为这一轮A股的行情理所应当的冲刺到5000点，至少4000点是没得跑的。

　　但真有那么强势且稳定吗？

　　真不见得！

　　这一轮行情实际上是三方面共振来推动的，一是央妈政策福利；二是散户入市激情，市场情绪空前高昂；三是外围市场降息，给了中国放水空间。

　　在这三个推手中，最最最重要的就是散户激情，这一轮散户入场资金何止万亿，最先入场的资金是最相信政策和股市的，他们就是这一轮牛市持续的根基，只有他们赚钱了，才会带动更多资金入市，人们才会相信A股真的能赚到钱了，市场信心才会不断叠加。

　　反之，如果让这一波资金大幅度亏损甚至套牢了，A股是诈骗、A股有根本性制度缺陷、A股是割韭菜等等标签会一直伴随，再叠加所有的利好政策都已出尽，未来很长A股很难再走出二次行情，这绝对是A股在未来五年中拉升的最好机会，万万不可辜负。

　　但现实呢？内忧外患从未消失

　　先说内忧，股市最大的内忧就是大资金跑路，一方面是大股东跑路，另一方面是大资金跑路，在这轮牛市初期，监管就从一定层面上限制了大股东，但是大资金是一直在流出，就从10月8日开始，这一个月大资金短则出逃百亿，多则千亿，累计出逃资金恐怕已经超过万亿。

　　另外，外围风险从未消失，甚至在步步紧逼。

　　美元指数持续上涨，人民币承压严重，特朗普正在组建反华强硬派内阁，甚至任命了被我方制裁的议员成为国务卿，完全不再考虑与中国缓和关系，外部压力只会越来越大。

　　这种压力毫无疑问会使得外资出逃，就以港股为例，现在港股已经跌破9月26收盘点位，要知道这一轮行情是从9月24日开始的啊，港股都快要抹去这轮牛市全部涨幅。

　　所以A股这一轮牛市远远没有看起来那么强势，所有人都应当珍惜这一轮牛市，不仅仅是散户应当珍惜，证券投资机构、基金公司、监管层更应当珍惜。

　　一两个月的牛市已经让一些机构忘记了熊市三年的煎熬，忘记了行情的来之不易，如果因为某些机构没赚到钱、或者炒作方向不符合上层意志就开始打压股市，那证券公司很快就会回到裁员、基金公司降薪、证监会背锅、投资机构倒闭、经济发展信心缺失的时代。

　　熊市离我们一直都不远！！！

　　03

　　理清主线，客观看待本轮调整

　　最后，悲观之后要客观对待这一轮调整，别被行情带动了你的情绪，纵观每一轮调整，都会伴随着利空消息，很多时候都是下跌导致的利空，而非利空导致的下跌。

　　尽管当下有媒体喊话、尽管当下有举报传闻，但我相信这些不是高层主流意见，只要政策利好还在出，就说明做多股市，做强股市的方向没有动摇，中途的波动无非是股市参与机构太多，人人都想嗷两嗓子刷一下存在感而已，当不得数！

　　至于炒作板块切换，那确实是大概率事件，炒小炒新的个股容易受到打压，但是机构持仓个股也不见得会上涨，我们应当继续沿着科技的主线，去寻找那些没有大机构入场，但成长性依然很好的企业，仍有机会。