三年一倍：创新药再迎重磅利好，可能在酝酿大机会

lameihua

　　医药和消费是沪深两市最具有确定性的两个长牛板块，也是我的最爱。

　　消费本轮下跌幅度相对来说有点小，现在估值处于合理区间，吸引力不如医药处于非常明显的低估区域大。所以我股票账户满仓了医药和医疗，基金账户重仓了医药医疗。因为我的投资理念是低估买入，耐心持有，高估卖出，且信奉周期，相信均值回归。从长视角的角度看，医药行业一直都是长坡厚雪的行业，我个人认为医药行业是具有长期投资价值的大赛道。

　　首先，医药行业本质上是一种刚需型消费，同时叠加了技术创新带来的治疗需求型消费，受到经济周期波动的影响非常小。人类历史永远向前，医药行业的发展和创新，永远不会停止。随着我国总体经济的持续增长，人均可支配收入也会相应的持续提升，无论是明确的疾病需求还是改善性健康需求，消费者为健康买单的意愿和能力都会提升，医药行业的长期发展从而有着更加坚实牢固的基础。

　　其次，随着我国逐步进入老龄化社会的大趋势，医药行业将会中长期持续性、确定性的受益。根据此前出生人口记录推测，65岁及以上人口所占比重在未来30年中将加速上升，在人口老龄化的大背景下，医药行业的中长期刚性需求将不断提升，长期利好整个医药行业。

　　所以，从中长期视角看，随着我国逐步进入老龄化社会趋势的大背景下，再叠加我国长期持续增长的趋势，医药行业的中长期刚性需求将不断提升，将会中长期持续性、确定性的利好整个医药行业。这就是医药行业中长期投资的底层逻辑，这也注定了医药行业长期持续向上的趋势。

　　虽然整个医药行业长期趋势向好，但中短期有时候也会回调，比如创新药（866076WI）从2020年8月的最高2046点一路下跌至2024年2月的最低722点，最大跌幅达到了-65%，调整程度不可谓不强。

　　小伙伴们应该记得我经常说的一句话：物极必反，否极泰来，风险都是涨出来的，而机会都是跌出来的，长牛板块短期的下跌往往都是为了未来更好的上涨。

　　政策面上，创新药利好不断。2024年7月，创新药板块迎来“全链条支持”利好政策，相关细则在不断出台和落地；2024年9月，ESMO、WCLC等全球重磅创新药学术会议有望相继召开。海外今年对创新药板块估值压制较大的美国《生物安全法案》未能纳入夹带立法，年内落地概率较低，创新药板块估值压制因素有望缓解；2024年11月28日创新药再迎重磅利好，国家医保局有关负责人在新闻发布会表示，国家医保局以前所未有的态度支持创新药发展；医保基金真金白银地支持创新药发展；真支持创新、支持真创新。确保“好钢用在刀刃上”。新增91个药品中38个是“全球新”的创新药，无论是比例还是绝对数量都创历年新高。在谈判阶段，创新药的谈判成功率超过了90%，较总体成功率高16个百分点。我国在研新药数量跃居全球第二位，未来前景广阔。

　　基本面层面上，创新药逐步走出集采影响，创新药龙头企业的核心产品均有销售放量的良好态势，创新药板块整体业绩向好，创造盈利的能力进一步强化。

　　估值层面上，创新药市净率处于2018年来12.83%分位处。

　　创新药作为一个长期逻辑向好的行业，在经历长时间大幅度调整后，未来随着美联储降息及国内政策优化，可能在酝酿大机会。