时晨晨：央妈“硬控”人民币汇率24小时？

lameihua

　　这两天人民币汇率市场传递出的信号，太丰富了。

　　市场比语言靠谱，因为市场波动不会撒谎，参与者行为也不会撒谎。

　　12月19日凌晨，美联储意外释放鹰派信号后，美元指数直线飙升，人民币贬值压力很大。

　　一个很现实的问题就是：人民币汇率要不要管？

　　我们先看几个异常现象：

　　1、在岸人民币汇率报价，出现了较大差异。

　　一般情况下，不同软件外汇的报价基本上都是一样的。在平时，这种差异非常小，几乎可以忽略不计。

　　甚至很多外行人，根本都发现不了这个差异。

　　但是昨天，这个差异非常大。

　　在wind上，在岸人民币汇率报价，最高价7.2999，最低报价7.2946。

　　Wind上在岸人民币汇率实时行情报价，数据来自我国的外汇交易中心。

　　也就是说，wind上的在岸人民币报价，完全反映了国内主流金融机构对在岸人民币汇率的看法。

　　我们再看一下investing上，在岸人民币的报价。

　　在岸人民币汇率最高价7.3151，最低价7.2986。

　　有一个很明显的差异是，investing上在岸人民币汇率的报价要比外汇交易中心的报价要“弱”很多，而且尾盘人民币汇率也明显走弱。

　　2、央妈出手，在岸人民币被硬控在7.3下方。

　　日内市场波动，一般情况下都是随机的，但是在这个随意过程中，也会出现明显的波峰和波谷。

　　我们看一下看几个交易日的市场波动，在岸人民币风平浪静的时候，日内波动幅度也一般100个点，紧挨的波谷和波峰之间最低也有50个点。

　　但是我们再看一下12月19日的在岸人民币汇率波动，基本上都是一条直线，没有明显的波动，相差只有20个点。

　　而且，波动的上限就卡死在了7.3以下。

　　很明显，我们可以从这种波动中看出来，央妈出手干预外汇了。

　　具体来说，在交易市场上，操作上又是中资国有大行在卖美元，买入人民币。

　　3、硬控离岸人民币24小时？

　　离岸人民币汇率，从早上8点多开始，就有神秘力量介入了。

　　离岸人民币汇率立马由7.32上方拉到7.31下方，然后以7.31为中轴，开始上下有规律的波动，波动幅度40个点左右。

　　很明显，这种走势不符合“正常”走势，尤其考虑到美联储意外释放鹰派信号，市场多空博弈正式激烈的时候。

　　如果放任不管，市场走势就是来回拉锯，甚至有急涨急跌，以及大的波动，

　　另外，在掉期市场，交易员想融入人民币的时候，明显感觉到流动性比较紧张，听指挥的中资行不愿意融出人民币。

　　这样做的结果就是，人民币空头无法拿到更多的筹码来砸盘，有效的遏制了即期市场离岸人民币汇率的贬值趋势。

　　综上，再从离岸人民币走势上看，央行其实硬控了人民币汇率24小时。

　　离岸人民币汇率，从亚洲市场开盘，央妈就介入了，然后一直控到欧洲市场，再控到美国市场开盘。

　　昨天这市场，央妈出手痕迹太明显了，这说明什么？

　　央妈并未放任人民币汇率贬值，该出手的时候还会出手。

　　我们再看一个走势图：

　　离岸人民币汇率和人民币汇率中间价的差距越来越大，几乎达到了7月份以来最大水平。

　　离岸人民币汇率一直贬值，一直朝上走，人民币中间价一直维持强势，一直往下拉。

　　这也说明，监管其实还是想控制人民币贬值速度。

　　我们再看一个公布的人民币中间价跟市场“估算”出来的中间价之差。

　　我们知道，人民币中间价，是在岸人民币和离岸人民币的“指导价”。

　　人民币中间价的报价有一个计算公式，跟美元指数，以及收盘后人民币走势有关，但是后面引入了一个逆周期调节因子，这个计算公式就成了一个“黑匣子”。

　　即便如此，我们也可以根据之前人民币中间价历史走势，来框定一些参数，从而预测未来的中间价。

　　现在这个预测的差值，跟公布的中间价差值，已经达到了7月份以来最高水平。

　　这说明什么？逆周期因子发力的力量越来越大了，监管稳人民币的力量越来越强。

　　其实，大家之前一直预期，央妈会让人民币汇率贬值，以应对美国贸易政策压力，很多人甚至预期人民币汇率会到8。

　　其实，从这次也能看到，监管可能会容忍人民币汇率贬值，但是绝对会控制贬值的速度。

　　这意味着，在人民币贬值的过程中，肯定会多次打爆人民币空头。