凌乐：开年就暴跌，2025年目标回本！

lameihua

　　万万没想到，年末的红包行情没有来，行情暴击倒是来得如此迅猛，2024的最后一日和2025的第一个交易日，均是暴跌，当真是从2024跌到2025，好家伙，2025刚开始第一天，今年的目标就是回本。

　　股市跌成这样，到底是什么原因导致的，是突发利空吗？是有小作文传闻吗？还是什么其他原因？

　　答案是市场没有任何利空消息，这次看起来更像是市场的情绪崩盘。

　　板块跌幅榜是最能反馈市场消息的，如果是有什么突然性消息，某个板块肯定是断层下跌，但是各位看今天的板块跌幅榜，大多数板块跌幅差不多4个点，跟创业板指数跌幅相近，这就说明市场没有突发性消息，而是整个市场的普跌，特别是领跌的是保险证券，就说明市场是情绪的崩盘，不是板块的利空。

　　那为何A股会情绪崩盘呢？归根到底是信任的崩盘，对A股的信任崩盘，对牛市的信任崩盘。

　　这种信任的崩盘会有一个明显的现象，就是市场成交额和融资净买入额会减少。在11月12号左右，A股的日成交额差不多1.6万亿左右，随后量能一路减少到八千亿左右，成交量腰斩，这剩下的8000中还有一大部分量化交易的成交量，真实量能肯定衰减得更厉害。

　　对于个股而言，量能缩减有时候意味着止跌反弹，但是对于大盘指数而言，量能缩减就意味着市场玩家减少，资金活跃度降低，大概率会下跌，A股的热度，确实肉眼可见的大幅度下滑。

　　回顾这一轮行情，转折点是在11月11日，那一天最大的变化就是有个权威媒体发文说A股要慢牛。

　　我当天就发文说慢牛的说法既不专业，也很愚蠢，股市是资本市场，如果还用管理的思维去看待股市，那股民和投资者只能用脚投票，直接抛售，关于慢牛的说法，我已经在文章《不要浪，熊市危机从未远去！》详细说过了，当时就提出了重大风险预告，熊市风险从未远去，A股这一轮上涨基础远远没有看起来那么扎实。

　　当然，这些都是之前的新闻，本文我再来说两个很明显的市场现象，加深大家对当前市场的理解。

　　一、当前是国债牛市

　　就以十年期国债为例，2024年整体涨幅为5.9%，牛了整整一年！

　　要知道国债的定价是很稳定的，他是个替代存款的理财产品，一般年化收益率差不多2%，很多买了债券式基金的朋友就能明显感知到近期收益率爆棚，我也买了一些，本来是稳健式理财替代存款，想着每天赚个早饭钱就差不多了，结果每日收益达到几百，有时候过千，价格每天还在创新高，资金还在疯狂追捧国债，央行做空都没用。

　　二、当前是银行股牛市

　　要说2024年谁是最大赢家，那银行股肯定是其中大头，因为银行板块囤积资金超级多，涨幅也巨大，工农中建行2024年平均涨幅接近50%，每只个股都刚创历史新高，工商银行这两年涨幅超过85%，凭空创造出1万亿的财富。

　　市场定价永远是最合理的，资金疯狂追捧国债和银行背后都指向一个原因，就是对经济基本面悲观，开始抱团低风险资产，这种趋势一旦形成，短期就不会改变，除非再来一个类似9月24日那种惊天级利好。

　　说到924利好，我突然想到了近期A股下跌的另一个原因，就是政策落地速度太慢了。

　　不知道各位是否还记得924新政是哪两条利好推动起了牛市？是以下两个。

　　1、创设证券、基金、保险公司互换便利，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元。

　　2、引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%。

　　那么这两个利好落地速度如何呢？昨天央行开会公布了互换便利进度，首批次额度500亿，使用率差不多90%，即将开始第二批次。这就意味着累计5000亿的额度现在进度连十分之一都还不到，这个进度未免有些太慢了。还第二个、第三个5000亿，那不等到猴年马月去了。

　　至于第二个政策向股东提供贷款，压根没说进度，估计连500亿都不到，反正没看到企业回购金额大幅度增加。

　　也就说说，这几天大跌是散户信心低迷、大股东抱团银行和国债、央行资金入场速度太慢，市场低迷情绪集中爆发导致的。

　　另外，这一轮行情具有突发性，很多朋友都是国庆之后才入市的，入市即高点，很多股友入场并没有吃到肉，反倒是一直在挨打，在市场连续低迷之后他们会率先离场，特别是在农历大年之前离场，而且是加速离场。

　　也就是短线行情依然艰难，持续下行概率很大，只有等这一波资金离场之后，A股才可能企稳反弹，低迷仍是当下主旋律。