格兰：开门黑！A股怎么能跌成这样？

lameihua

　　2025年第一个交易日，直接来了个下马威。

　　2024年最后一跌接着来的是2025第一跌，单日下跌89点，最大跌幅超过100点。个股方面，4383只个股下跌，平均股价跌幅2.23%，直接跌麻了。

　　细数下近几年的新年开局，其实都不算好。2022年，开盘就几乎是当年最高点；2023年，券商股又跳出来捣乱；去年今天，市场还在想着怎么收复3000点；确实过去都不太行，但像今天一样，开年第一个交易日跌成这个样子的也是史上少见，准确来说是2016年最差的一个开局。

　　其实上午的时候，市场还是不错的，只有红利、金融这类的大票在跌，指数虽然跌的凶，但个股其实稳住了。直到下午，画风开始突变，本已企稳的小票出现破位，市场整体走低。

　　很多同学在书院留言问我，是不是突然出了什么利空？是不是有什么我们不知道的消息？实际上，今天市场里确实传了四五篇小作文，也有财新制造业PMI数据略低预期、进入1月份2024年财报预披露等影响。

　　但真正的原因，是机构的不作为。

　　1月20日川普正式就任，3月5日我们召开重要会议，在这两个提前知道的重大事件之前，机构们默认市场已经进入政策真空期，纷纷选择观望为主。

　　在没有增量资金的情况下，存量博弈就会变得越发残酷。2024年底最后一天，机构们互相砸盘，为的是能在年终排名上更好看一些；2025年第一天，又在互相看着对方到底托不托，救不救，然后很默契的选择放弃，任由市场下跌。反正跌的多一点，建仓点位还能更便宜，到了年底，业绩会更好看些。

　　这种机构的不作为导致指数在跌破关键均线之后，触发了量化基金的量价因子，量化交易就会直接执行减仓操作。

　　下午量化和公募基金共振卖出，公募卖大票、量化卖小票，卧龙凤雏这么一搞，市场就崩不住了

　　那现在的A股市场，会不会重复2024年1月的暴跌行情呢？

　　在去年这个时候，A股的下跌才刚刚开始，整个1月份都在下行区间，在银行、煤炭、三桶油这类权重护盘的情况，指数仍跌去了6.27%。不仅连续创下自2021年以来的新低，更是走出了2016年以后的1月最差行情。

　　资金面上更是惨不忍睹，融资盘在一个月内爆掉了1317.53亿元，雪球爆掉了1500亿元，内资更是累计流出4200多亿元，反倒是北向资金，流出得并不多，只有145亿元，连内资的零头都不够。

　　但今年与去年不一样的是，A股是能看到底的，这个底的极限，就在3080点。

　　这个底，我把它命名为“央妈底”。

　　因为3100点附近，正是央妈创设的互换便利和专项再贷款开始使用的位置，真跌到那儿。机构们又能把股票抵押给央妈换国债，再卖掉国债拿来加仓了，用2%的利息，换5%的高股息，就是央妈用真金白银给出的市场底。

　　值得注意的是，这笔资金，只能负责给流动性托底，保证指数不跌，一旦指数上涨，性价比就不存在了，只管托，不管举。

　　短期看，情绪其实还没到完全的冰点，可能调整仍然没有结束，但从A股有“央妈底”的角度看，往后下跌的速率不可能还这么快。

　　因为从这现在到3100这么窄窄的空间里，到1月20号为止还有十来个交易日，这么长的时间最多的下跌空间也就这么大，再出现连续快速的下跌就不符合市场运行规律了，因此，明天反而看反弹。

　　“青冥浩荡不见底，日月照耀金银台。霓为衣兮风为马，云之君兮纷纷而来下。” 这个令人难忘的首个交易日，也预示着2025，必然是波澜壮阔的一年。