凯恩斯：2025年“世界之变”，机遇和挑战

lameihua

　　1月9日，A股盘中再次跳水，然后再次反弹，沪指微跌，深成指微涨，大盘在这里反复震荡，说明市场各方对A股走势存在严重分歧，一些资金认为3200点以下是机会，一些资金破了3200就止损。我们倾向于大盘调整还没有结束，支撑3152，压力3300，继续区间震荡概率大

　　1月市场格局复杂，多空都有自己的操盘逻辑，狭路相逢勇者胜，政策该亮剑了，而第一把剑已经递出，那就是两新，要知道，中央财政预算要到3月，而如今两新政策是定下2025年全年的政策，显然是为了稳住消费者信心提前了2个月发布。

　　12月CPI同比上涨0.1%，环比持平，其中环比食品价格下降，耐用品价格上升，结构略有优化，说明，以旧换新政策已经开始起效，因为以旧换新针对的是耐用品需求，只不过，CPI涨幅还是有些“鸡肋”，砸钱刺激消费溅起的水花不够大，可惜。

　　PPI同比下降2.3%，环比下降0.1%，数据还是不够靓丽，PPI代表企业对未来一段时间需求的判断，所以PPI下降可能是企业信心不足的体现，因为如今国内“一卷胜万言”，当然，也可能是企业觉得要过年了，农历新年在1月，过年早，一到年关，大家都没动力继续“卷”，歇着吧。所以，也不要太过在意，说不定2月份很多数据就会变得很亮眼。

　　海外宏观，其实1月份美联储不降息这件事，是板上钉钉的。只不过，华尔街大佬习惯性纠结不降息这件事，华尔街对美联储今年降息预期已经降低到全年75个基点。

　　现在华尔街的投资逻辑有点反常识。因为就业好，所以美联储不降息，所以就业好反而是利空，因为特朗普上台后要增加政府财政赤字，会增加国债发行，所以美债下跌，收益率上升，然后美联储降息减速，又是利空。

　　总之，华尔街所有利空都来自一个原因，美元利率高。也难怪，美国历史上每一次高利率后都会有“裤裆藏雷”的戏码，华尔街投资人对美联储利率精神高度紧张也不是一天两天了，巴菲特都不停地减仓，储备现金，换句话说，美联储降息比美国经济稳定向好更重要。

　　前央行行长周小川最近说了句：“2025年，我们仍需要准备应对巨大而深刻的“世界之变””。当然，“世界之变”包括很多内容，但我觉得应该包括美国经济的潜在“变局”，美国经济很可能因为高利率而滑向新“深渊”，中国要做好充分准备，也就是将中国经济支柱从外向型转向内需型，激活国内投资替代海外投资，且越快越好。外面千好万好，不如中国人民自己有钱好。

　　2025年的投资人，要避免呆在“温水里”，要对宏观环境的各种走向保持高度关注，因为：投资和宏观环境是密切相关的。比如24年9月底的那轮行情，其实就是内外宏观利好叠加的结果，而2025年，宏观面的因素更多、更复杂，因为我们又将迎来那个话题性很强的男人：川建国。不要呆在“温水里”，主动拔高自己的信息接收天线，多去倾听来自各方面的信息，并保持独立思考能力。

　　最近几个月，信息茧房这个词已经耳朵都听出“茧子”来了，但你真正了解“信息茧房”吗？所谓大数据杀熟，仅仅是让你多付了几十块钱，而如果是投资信息堵塞，那很可能让你损失几十万，所以，宏观无戏言，要时刻保持关注。

　　我只说一个结论：2025年的A股，投资人面对的挑战和机遇，都比2024年“远甚”。

　　热点板块上，今天PCB板块表现突出。英伟达设计了一种散热，重新设计PCB，所以今天PCB板就有了点热度。不过，PCB板长期也受益于服务器、消费电子等领域的两新政策，换句话说，还是CES和两新政策带起的热点。

　　另外，机器人板块今天表现不错，源自于马斯克直播间“吹牛打P”，作为一个成功者，如今马斯克的言论就是资本市场的指挥棒，这点，你“不服不行”。所以有条件的，多关注马斯克说了什么，他吹过的牛，很多都实现了。