凌乐：别等了，今年没有红包行情！

lameihua

　　每年这个时候，市场都会关注跨年红包行情，2023、2024年都出现过红包行情，今年市场热度也不算低，会有红包行情吗？

　　本来在本周之前，我对今年的红包行情都充满期待，特别是上周连续大跌三天之后，我感觉红包行情近在咫尺，但是本周经历了国家队护盘之后，我对年前红包行情已经不抱有丝毫幻想，A股市场交易的规律坏了，趋势也就坏了！

　　为什么每年跨年的时候容易形成红包行情？红包行情形成往往有两个必要条件：

　　一是行情比较冷淡，市场成交量触底，充分盘整后已经没多少卖盘；

　　二是有资金突然涌入，入场资金量大且有炒作主线，带动行情突然反转。

　　那当前的盘面会出现这两个条件吗？

　　答案是不会，从表面来看，近期A股成交额持续下滑，应该快要触底了。但是从数据来看，当前A股成交额为8000亿左右，距离9月的4000亿成交额还有很大的下行空间，就算当前还有牛市余热，但量能下滑到6000亿也属于正常。

　　更何况上周连续大跌三日后，A股成交额就下探到了7000亿附近，能明显看出A股成交量还有进一步下降空间，量能没有触底，市场还有很多抛压和卖盘。

　　第二个问题，市场短期还有增量资金吗？

　　恐怕也很难，增量资金主要来自于三个渠道，散户、机构和国家队。

　　先说散户，尽管9月政策之后A股出现了一波牛市行情，但是新入场的资金基本都被套牢了，10月8号国庆开盘之后就是这一轮股市的最高点，从那之后，上证指数下跌了4%，创业板指数跌了8%，北证50从最高点甚至回落了24%，一大批散户资金被套牢了。

　　散户入市一般会有明确的周期性，一般7年一个大周期，三年一个小周期，几乎不太可能半年内出现两拨行情，毕竟还得打工赚钱才能加仓，所以散户不会成为下一轮行情的主力。

　　再说机构，恐怕短期也不会加仓，今天央行发布公告，因近期政府债券市场持续供不应求，决定阶段性暂停在公开市场买入国债。

　　这个就很明显，机构资金和市场资金全都买国债去了，资金普遍在寻找渠道避险，不会流入股市。

　　就算流入了股市，也是流入跨境ETF之上，如果你定投纳斯达克等基金就会发现，最近买入这些跨境基金开始限额了，以前一天随意购买，后来一天购买上限是1000，然后限额降低到300，后来降低到100，到现在很多跨境ETF和基金直接停止申购。

　　限制跨境基金购买一方面是因为非理性炒作；另一方面同样是供不应求，购买的人太多了，多到影响人民币汇率，央行出手限制资金流出。

　　整体来看，就是人们愿意把钱拿去买国债、愿意买美国、沙特、印度的股市，就是不买A股，信任没了，是很难恢复的。

　　说完市场资金状况，我们再来讨论一下当前的基本面和外部环境问题，年末嘛，咱们闲聊为主。

　　因为今年大规模财政刺激和货币放水都是下半年进行的，所以市场对Q4企业财报其实颇为关注，主要是看财政刺激之后经济是否能触底反弹。

　　从目前的状况来看，还是没有反弹，当前最为重要的数据就是CPI数据，CPI是先于GDP等其他数据的。昨天，统计局公布2024年12月CPI同比上涨 0.1%，2024年全年同比上涨0.2%，要知道12月份猪肉涨价12%左右，结果CPI还是只涨了0.1%，就说明通缩阴影一直不散！

　　本以为消费品价格下跌是买东西更便宜，实际上真正的刚需消费品油粮米面不会便宜丝毫，便宜的只有你的工资。工资下滑速度会优于食品下滑速度。

　　看PPI指数，从2022年10月开始就一直负增长，满屏都是绿色，这意味着工业消费品价格持续低迷，购买的人数变少，企业赚不到钱，自然工资也会变少。

　　本来6、7月份PPI跌幅缩小了，市场以为工业萎缩到底了，结果最近几个月跌幅再次扩大，出口和需求减少导致的工业下滑还没有到尽头，至少短期内没有看到基本面反转的可能，上市公司Q4的财报也不宜有过多期待。

　　所以，无论是从基本面还是从资金流方面来看，A股近期都没有太多亮点，跨年红包不会有，顶多是个小级别反弹，安心过年去吧。

　　要说近期最大的亮点，还是得等待川普归来。

　　去年年中我写过一篇文章，叫《川普回归，A股的终极救星要回来啦》，可惜内容被删了，其中主要是讲川普上台是有利于A股反弹的。

　　其中最最核心的逻辑是川普与拜登不同，拜登延续了奥巴马的风格，合纵连横制裁中国，而川普主要是美国优先，我对抗整个世界。

　　相较于打压中国，川普更在意的是打压欧洲、打压整个西方旧有体系，打压一切盟友，这就会使得更多美国盟友在经济方面寻求与中国合作，你别管经济方面合作价值有多大，至少从投资信心方面会向中国偏移，

　　这边至少是稳定的，没那么多安全方面的幺蛾子。

　　现在我们只需要管好手中的钱，拿好瓜子，坐等西方那边自点烟花吧！