格兰：A股又大跌！央妈这招有用吗？

lameihua

　　一大早，央妈就放了一个大招，宣布2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

　　央妈之所以不买了，明显是要涨得过猛的国债，“债斯达克”稳一稳。

　　看下2024年的10年期国债表现就会知道，债券价格一路上涨，就算是央妈在各种场合用各种方式敲打，从暗示到明示，从约谈到开罚单，能用的办法都用来，仍然挡不住收益率一路下行，跌破2%。

　　没办法，谁让央妈自己也在买呢？

　　从去年8月份央妈开始公开市场国债买卖操作开始，直至12月底，5个月的时间分别买入了1000亿元、2000亿元、2000亿元、2000亿元、3000亿元国债，合计1万亿元。

　　这样一买，国债怎么可能跌？

　　这次央妈暂停国债买入，就是为了以身作则，带头灭一灭投资者对国债的热情。

　　后面再随着新一轮国债发行，供给量增加，国债价格自然也就下来了。

　　为了打消市场对流动性的担心，公告里还特别强调了“鉴于近期政府债券市场持续供不应求”，摆明了告诉大家，这只是为了压一压债市，不是收紧货币。

　　A股显然没能领会意图，跌的满屏皆绿。

　　指数下跌42个点，个股更是惨不忍睹，仅有534只上涨，4802只待涨，平均股价下跌2.3%。

　　最近其实也提醒过很多次，但确实今天跌的有点痛了。

　　接下来怎么演绎比较好呢？

　　最理想的状态，是弱势股先跌完，在下面等着，然后强势股补跌。反应在盘面上，就是之前的弱势股越强越好，强势股越弱越好，所以当下风险更多的集中在强势股补跌上。

　　接下来A股会继续测试上一次的3169低点，然后等待GJD去救，一旦破了，往下走就是要补缺的行情，所以到了关键位置之后会尽力去救，以免短期情绪崩塌。

　　今晚很关键，就是美国非农的表演时间了，经济学家预测就业人数从前值的22.7万降到16万，如果非农数据真的爆冷，对我们来说确实是件好事。

　　最后分享个高盛的观点，说一下在川普的关税政策下，市场没有看到的两个机会，对我们未来的经济非常重要。

　　第一个机会，在于川普关税的覆盖面积。

　　从川普上届的经验来看，关税的作用是为了帮助美国的制造业回归，一旦关税增收幅度较大，那么美国消费者则要承担更多的购物成本，这对于一心想要抑制通胀的川普来说是不可容忍的。

　　高盛认为，大概率会像之前华盛顿邮报说的那样，在关键领域增加关税，而偏民用的产品则不会下狠手，所以这块公司会在利空落地后股价有表现。

　　第二个机会，是美国增加关税的影响，并没有想象中的大。

　　从川普1.0时代开始，我们在美国进口总额中的比重，就从18%大幅降到了11%。

　　这其中有80%都是终端消费品，只有2成是原材料和半成品。

　　从上面的图中我们可以看出，即便是对我们增收了关税，但美国还是没有足够规模的产能替代掉我们的家电、家具、鞋类等产品，对于销量的影响并没有想象的大。

　　另一方面，在美国出售的中国商品成本并不高，尤其是服饰、鞋子、个护、汽车、影像设备产品这样的可选消费，出口价格比起在美国的销售价，有的甚至还不到十分之一。

　　看得出来，对美出口，我们只是赚了辛苦钱，大头还是被老外赚走了。

　　这样算来，即便加征20%的关税看上去很多，但也不会太过影响价格，更不会影响销量。相比之下，这些产品收到的冲击，反而比其他产品更小。如果后面人民币有反向升值，会更有利于相关企业的盈利。

　　还有10天川普就上台了，只有关税这个最大悬念落地之后，A股才有可能开启下一轮的反弹窗口。