格兰：外资疯狂看多！A股迎来大牛？！

lameihua

　　刚坐飞机从曼谷回国，一到北京就赶紧来公众号和大家见面，北京是真冷啊。

　　今天A股大幅回暖，上证指数上涨1.27%、深证上涨2.26%，创业板指数上涨2.8%。给股民的春节红包虽然迟了些，但最终还是来了，虽迟但到吧。

　　资金方面比较大的变化，就是外资回流。文章最后也会给大家分享一篇外资疯狂看多的研报。

　　春节前的四周，新兴市场基金总共流出13.52亿美金，但却有34.03亿美元的资金流入中国内地股票的基金，其中单春节假期一周就吸引了12.19亿美元的资金流入。

　　现在仍有源源不断的外资投向中国股市。

　　DeepSeek让全球资金对中国AI彻底改观，春节期间我反复强调这个题材，昨天还特意给大家分享了内部资料，希望能对同学们的账户有一定助益。

　　那AI还会向哪个方向延伸呢？

　　我在今天盘前书院早评给出的答案是智能驾驶：

　　也得到了市场的验证。

　　消息面上，比亚迪智能化战略发布会官宣，定档2月10日晚上7点30，智驾平权大战略开启。

　　为什么我认为对于比亚迪而言智驾是必走之路呢？

　　因为这是它最大的短板，已经到了不得不补的地步。很多了解比亚迪的人都会说一句，车不错、智驾差点意思。

　　那对于国内竞争白热化、特斯拉FSD又要即将来华的当下，发展智能驾驶，已经比任何时候都紧迫。

　　比亚迪提出个概念，智驾平权。

　　比亚迪提出，希望通过“天神之眼”系统，让每一个人都能畅享高阶智驾。

　　意思是，便宜车也能智能驾驶。

　　比亚迪认为，原本基本是高端车型才配置高阶智驾，但比亚迪要让普通车型也要配置高阶智驾，安排像自动泊车、车道保持、自动刹车等功能。比亚迪在2025年产销规划中，希望其中至少60%能够搭载高速NOA及以上的智驾系统，有望拉动NOA成为10万元-15万元车型的普及型配置。

　　这意图就很明显了，10-20万的车对于比亚迪是不能丢丢主战场。

　　现在很多其他厂商，比如吉利、埃安等也拼命在这个价位卷，比亚迪要想活得好，就得给这个价位的车加上高阶智驾，从而提升产品的差异化竞争力，那卖起来就比较容易了。

　　比亚迪开发布会这个节点也很有讲究，2月10日海豹05智驾版上市，2月后续秦Plus、秦L、海豹06、宋Plus智驾版，3月宋L DM、汉DM、汉L、唐L以及N9上市，开启新一轮强势新车周期。

　　今后，智能驾驶不再是高端车的专利咯。智架平权到来，随着10万元这个价格带的车也要上高阶智驾，汽车产业又要迎来一轮颠覆了。

　　最后聊聊外资观点，有篇报告刷屏了。

　　德意志银行出了一篇报告专门点评了中国。

　　国内翻译为“中国的斯普特尼克时刻，又加了一句“牛市的新起点”，老外吹起来也是太平洋没加盖……

　　斯普特尼克意思就是1957年前苏联击败美国，提前发射斯普特尼克1号卫星的故事，我给大家讲讲这篇研报的重点吧：

　　1、2025年是中国资产重估元年

　　德银认为，预计中国折价（意思就是只要是中国资产就得打折）现象将逐渐消失。并相信，港股和A股的牛市始于2024年，2025是重估元年，将在中期超越此前的高点，迎来大牛市。

　　中国原来只是卖卖服装、纺织品和玩具，而现在从快速崛起的汽车出口，到举世瞩目的六代机，再到DeepSeek，中国在高附加值领域的优势和在供应链中的主导地位正在以前所未有的速度扩展。

　　喜欢具有护城河的领先公司的投资者，不能忽视如今拥有宽而深的护城河的是中国的公司，而不是西方的公司。

　　其实中国一直在进步，而这次彻底叫醒西方投资者的，显然是DeepSeek。

　　2、关税对中国的影响有限

　　德银认为，面对关税，美国付出的代价会更大，例如通货膨胀、竞争力下降等。而且，川普将关税视为资金来源，更注重战术胜利而非意识形态立场，所以双方还会再商量。

　　预计今年上半年双方就可能会达成相关贸易协议，只会有限地增加关税。

　　3、怎么看待中国资产的走势？

　　德银表示：

　　如果我们将沪深300指数（CSI300）与纳斯达克（NASDAQ）进行比较，这两个指数都涵盖了各自领域的全球领导者，我们会发现美国的股本回报率（ROE）是中国的两倍，但投资者支付的市净率（P/B）却是中国的四倍（8.2倍对2.0倍）。另外，大多数中国大盘股也在香港上市，在香港通常可以以约40%的折扣购买，接近1.0倍市净率。

　　我翻译一下，也就是说美国公司赚的钱是中国公司的两倍，但是股价却是中国公司的四倍，A股太便宜了，而港股是极端便宜。

　　而且从MSCI中国指数可以看出，它的交易价格比全球指数低10个市盈率点，且接近其估值范围的低端。

　　德银说，预计中国企业的估值折扣将回归溢价，全球投资者将不得不迅速转向中国市场。

　　简单用一句话概括德银的观点：

　　不是纳斯达克买不起，而是A股港股更有性价比。

　　这也是我从去年9月到现在，看到的最激进看多的研报。这份来自外资的美好新年祝福，你，相信了吗？