安民：美国的玩儿法和他们的死穴；这个板块机会多多

lameihua

　　我们去年很精准地判断出美元的利率变化，这一点甚至超过很多专家。当然，这篇文章我们的重点不是谈美元的利率，而是谈美国现在的玩儿法，以及货币的量，包括货和币的关系。

　　上一周期，美国的总体玩法就是，货币大放水，与此同时，美元升值。这个玩法，要的结果也很明显，账上的GDP数据，以及资本市场上的长牛和房地产牛市，以此制造出美国牛得不能再牛的假象。

　　而在我看来，这可能只是美国的回光返照而已。

　　为什么这么说呢？在上一轮周期中，美国玩儿的是加息+缩表的货币政策，等于同时缩小货币供应总量（缩表）+提高货币价格=货币政策的收缩。但与此同时，美国还在大放水。原因在于，美联储的缩表，是卖出美国国债和两房债券，但这些国债并没有减少，而是从美联储手中转移到其他投资人手中去了而已，美国国债并没有减少。与此同时，美国的财政政策和货币政策，是加息+缩表+国债爆量。它实际上是一个表面上货币政策收缩可实际上货币政策放水的组合。

　　表面上收缩就是缩表，但前面讲了，它并没有减少美国国债的量，而是国债持有的转移。这是第一点。第二点是，美联储缩表，表面上的确是减少了市场中流通的美元，但因为利率提高，吸引了全球的美元流向美国。所以，在美国国内的美元并没有减少流通量，只是外围国家的美元少了，美国国内的美元并不少，相反，因为美国财政部一个劲儿发国债，导致美国国内的美元数量在增加，即美联储这边在缩水，那边美国财政部却在放水，再叠加吸引国际金融资本产业资本流入。

　　2023年到2024年，美联储通过缩表，收回了20257亿美元，而同期美国国债增加了多少呢？

　　2022年12月21日，美国国债规模是31.42万亿美元，2024年12月24日，我在文章中写道，到头天晚上10点，美国国债规模为362703亿美元，到2025年2月9日10点15分，美国国债规模为364558亿美元。以此简单推算，到2024年12月31日，美国国债余额为363019亿。因此，2023年和2024年，美国财政部通过增加国债发行放水了4.88万亿，减去从二级市场上缩表收回的2.03万亿，美国国内实际放水2.85万亿美元。所以，在过去的两年中，美元是注水肉。

　　而2023年，美国录得国际资本净流入8418亿美元。我们没有查到2024年的数据，但估计在6000亿到1万亿之间，就按8000亿估算吧。所以，美国总体上是放水，两年中放了大致4.5万亿美元左右。其中2.85万亿是美国国内放的，1.65万亿是全球资本流入美国放的水。

　　明白了这个，就知道为什么美股一直那么牛，对吧。维持美股牛市，是美国的一个手段（此外是百姓的住宅），也是他们的目的。因为它在全球面前，塑造了美国财富的形象。高峰时，英伟达、微软、苹果市值都富可敌国。英伟达最高峰时市值3.75万亿美元，现在3.18万亿美元；苹果现在总市值3.42万亿美元，最高峰市值3.9万亿美元；微软现在市值3.05万亿，最高峰时市值3.47万亿美元。

　　2024年，日本经济规模排全球第四，为4.29万亿美元；印度第五，为4.11万亿美元；英国第六，3.59万亿美元；法国第七，为3.18万亿美元。也就是苹果总市值曾经快赶上印度年GDP规模，英伟达超过英国，微软接近英国一年的GDP。这个富可敌国，并不是胡说八道，甚至也不是夸张。而是曾经的结果。

　　所以，我说它们极有可能是回光返照，是最颠峰期的市值。这是货币和财政现象堆出来的结果，也是美国泡沫化造富的国家行为堆出来的结果，更是全球资金涌向美国堆出来的结果。

　　美国在这里玩儿花活的地方，就在于他们公开造假，再公开操纵：一边是货币注水，一边玩货币升值，一边是国家数据造假。而这种货币升值，是通过他们的话语权、影响力加数据造假加相关金融资本的市场硬控做庄做出来的结果。他们口中的所谓市场化，实际上就是做庄。

　　货币注水，则同期货币必然贬值，但美国通过玩花活，搞成货币同时升值。这就推高了GDP，形成虚高的GDP。其实一国的GDP虚高并没有什么，重点是他们相对于其他货币升值，那就是违背常理，违背常识了。这就是美国玩花活的地方。GDP虚高，加极大的股指泡沫和房地产泡沫，这就极大地推高了美国财富，形成GDP虚高注水+财富泡沫注水。但这个注水很能迷惑人，因为财富的总量太吓人，且通过国家和金融资本的操控，人为地压低了他国的财富，特别是竞争对手中国的财富。

　　这就为全球财富流向美国创造了条件。中国有一批美股的拥趸，美股只要一跌，他们就加仓，这批人是非常典型的代表。今生，如果他们不早点撤回，我们就有可能见证他们如何起高楼，然后如何楼塌了。这个过程，也许需要10到15年。

　　但小红书的对账和美国现在的鸡蛋价格，加天量的国债，就暴露了他们的货币政策和财政政策的死穴。美国以中下层和底层百姓生活难以为继为代价，堆起的巨量的财富泡沫，一旦破灭，则下面的深渊就深不见底。

　　所以，从经济学上来讲，货币政策也好，财政政策也好，它们的核心总体上只有一个，就是货的总量=币的总量，货的增量=币的增量。就是要解决这个平衡的问题。解决不好这个平衡问题也不一定可怕，但要附加一个条件，那就是低通胀。短时间内通胀太高的国家，制造业一定完蛋，因为利率高。相对来说制造业喜欢低利率。较低的利率，是制造业的天堂。因为制造业需要产能，这就意味着刚性的投资，意味着高固定资产，高固定资产就意味着高借贷，高利率就是制造业的自杀行为；制造业同时需要大规模的研发投入，这是给竞争对手设置壁垒的需要。所以，在现在的利率政策下，美国的制造业没有办法跟中国竞争。

　　人类社会发展到现在，货和币的数量变动，从来都做不到上面的两个公式，即使计划经济时代也做不到。为啥？因为统计的困难。比如武汉那么多卖热干面的早餐店，你能统计到他们一个月销售了多少热干面吗？统计不了。因为他们不会告诉你。如果他们告诉你了，那也一定是个错误的数据。那你可不可以派专人一碗一碗地数出来呢？可以，但成本太高，你收上来的税不抵派人数数的成本，而且他们也可以被商户贿赂。所以这个数据永远也弄不清楚。但这并不意味着不要追求那个平衡。

　　同时，在经济不好的时候，人们最简单的办法就是印钱，这个成本最低，也最省心，是最简单的办法，所以人类社会的历史，货币超发就是常态，只是有的国家有的社会会有所节制，有的国家有的社会没有节制，所以就有津巴布韦币，就有法币。然后用金银做货币的时候，就比较容易会有通缩，因为富人会藏金银，越是成色高的，越是容易被富人储藏着，导致社会上流通的货币越来越少。

　　但人类社会几千的历史，追求货的总量=币的总量，货的增量=币的增量，这个是一个必然（与此同时，也要考虑到现代银行创造货币的因素）。明白了这些，就知道货币一定要有条绳子牵着，这条绳子的实际作用，就是抑制各朝各代给货币注水的冲动。现代社会，如果放弃了这条绳子，社会就会进入虚幻的财富螺旋膨胀。短时间的低速的财富螺旋膨胀没事，长时间的高速的财富螺旋膨胀，就可以吞噬一切，直到演化成一场扫荡一切的狂风骤雨。

　　上周，我们12月中旬研究的一个行业，板块指数大涨19.11%。12月中旬的文章，对那个行业的增长空间有一个总体的研究，甚至判断它们会复制白电行业的历史走势，因此值得大家高度关注。目前，这个板块的指数虽然有涨，但从长期来看，并没有增长到位。特别是，这个产业链上的很多公司，同时有介入未来一个非常大的产业，如自动控制、机械手等等，因此更值得大家关注和深入研究。这里机会多多，如果挖对了一家公司，长期看，不难让自己的人生获得根本性改观的。