姚尧：3月10日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌8.55点，收盘报3372.55点，成交量为6879亿元，如下图所示：

　　上证指数今天窄幅震荡，在创出3390点的年内反弹新高之后震荡下跌，但指数全天都在5日均线之上运行，且中长期均线依然呈现多头排列，是以我们依然对于后市保持积极乐观的态度不变。

　　今天我们聊聊欧洲。据报道，预计成为德国下任总理的弗里德里希·默茨在4日宣布，未来一周将向议会提交建议，放宽德国《基本法》中的“债务刹车”机制，允许国防开支超过GDP的1%而不受限制。此外，还将设立5000亿欧元的特别基金，以用于未来10年的基础设施修复。

　　对于这项政策建议的政治影响，我们今天先不深入展开，就只说与金融市场相关的部分。下面这张是德国10年期国债收益率的日线走势图：

　　德国大选是在2月23日结束的。可以看到，在整个2月下旬，无论选前还是选后，德债收益率的趋势都是下跌的，一直跌到2月28日。可是到了3月3日，或许就是有人提前得到消息，德债收益率以跳空高开的方式止跌起涨。3月4日，消息出炉后，德债更是在5日高开高走；6日继续上涨。

　　下面这张是美国和德国10年期国债的走势对比图：

　　图中红线为美债，黄线为德债，蓝柱为美债减德债。长期以来，美债收益率都是比德债收益率高的，所以美德利差长期都为正值。然自今年2月中旬以来，美债震荡向下，德债震荡上升，是以利差逐渐缩小。3月以来，由于德债的快速上升，美德利差缩小的速度更快。

　　下面这张是美德利差（反转）与美元/欧元的走势图：

　　可以看到，将美德利差反转之后，其与欧元的走势是高度吻合的。

　　下面这张是美元欧元的日线走势图：

　　可以看到，与德债收益率是在2月28日见底后大涨一样，欧元也是在2月28日见底后连续大涨的。

　　下面这张是美德利差与美元指数的日线走势图：

　　可以看到，美德利差与美元指数的走势是高度相关的，而从美德利差近期快速下跌的幅度来看，美元指数也应该还远没有跌够。

　　在《2月26日股市前瞻》的末尾，姚尧谈到，如果你相信美元指数未来会有一轮大熊市，那么大宗商品未来就会有一轮大牛市。

　　文章推送之后，不少读者留言说要买入有色。时至今日，他们应该都有了不错的短期收益。

　　下面这张是中证有色金属指数的日线走势图：

　　可以看到，有色金属指数也是在2月28日见底的。这一天，指数跌至120日均线和250日均线处获得支撑，且120日均线与250日均线形成黄金交叉。而经过本周以来的五连阳，有色金属指数已经形成多头排列了。

　　2月23日，我在盗天平台上推送了《牛市的演进节奏》一文，以推测两会前后的走势。

　　昨天晚上，我在盗天平台上推送了《牛市的潜力》一文，以推测在未来两三年内，大牛市得以形成的资金来源。

　　今天晚上，我会在盗天平台上推送《牛市的第二波》一文，以推测在未来两三个月，主要指数的涨幅目标和板块之间的轮动切换。