姚尧：3月11日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌6.39点，收盘报3366.16点，成交量为5950亿元，如下图所示：

　　上证指数今天缩量震荡，由于中长期均线依然呈现多头排列，是以我们依然对于后市保持积极乐观的态度不变。

　　今天盘中最多下跌25点左右，不知读者此时内心可曾恐慌？对于深谙《姚尧股市均线学》的读者而言，当均线系统呈现多头排列，而股价又回踩均线之际，正是加仓的好时机。反正我今天是一直在加仓的，因为上证指数回踩的位置，受到了5日、10日和20日这三条均线的支撑。

　　在去年12月的局会议上，领导提出要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，而在上周发布的《政府工作报告》上，局会议的精神得到了进一步地贯彻落实。

　　在实施更加积极的财政政策方面，赤字率由3%提升至4%。此外，特别国债、地方债等均有所提高。

　　在实施适度宽松的货币政策方面，更是罕见地将“适时降准降息”明文写入《政府工作报告》当中：

　　不夸张地说，我觉得图中的这三行话，可以用“字字千金”来形容都一点不过分。一方面，这三行话预示了未来还会有大量资金释放；另一方面，这三行话预示了未来还会有大量赚钱机会。

　　按照一般经验，领导什么时候觉得该降准降息，那就直接发公告降了。为什么要在一年一度的《工作报告》中特别预告呢？这意味着，领导早就准备好了，一直在等合适的机会出手，而且绝不会只出手一次，今年肯定会有好几次。

　　那么，为什么要降准降息呢？领导接着说了，要“保持流动性充裕”。试问，现在的流动性还不够充裕吗？反正在领导看来，还不够充裕，还要继续释放。

　　那么，流动性要怎么样才算足够充裕呢？领导又接着说了，要“使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”

　　那么，我们经济增长和价格总水平的预期目标是多少呢？

　　先说经济增长，在2023年、2024年和2025年的工作报告中，我们的目标都是5%。而2024年的实际增速也确实是5%。由此可见，从经济增长的角度而言，我们的实际与预期目标是相匹配的。

　　再说价格总水平。在2023年、2024年的工作报告中，我们的目标都是3%。在2025年的工作报告中，目标下降为2%了。而统计局昨天刚公布的数据显示，今年2月的CPI再次罕见地由正转负，为﹣0.7%，如下图所示：

　　显然，现在的物价水平，是与我们的预期目标及其不匹配的。而这，就是今年经济政策努力的主要方向。

　　自今年一月底以来，我们就一直在文章中看好有色。而自上周以来，我们则持续重申看好，乃至于更加看好有色。此前看好的主要逻辑，是基于美元的持续贬值。现在进一步看好的逻辑，是基于充裕的流动性迟早会推升物价。

　　正如我在《2月26日股市前瞻》中所说的那样：“去年3月至5月操作的、为期两三个月的有色行情，只不过是小试牛刀，勉强算是盗天平台的练兵而已。而在今后两三年内，势必还会有一轮可以大快朵颐的饕餮盛宴，正在前方不远处静候着我们。”