姚尧：3月20日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌3.33点，收盘报3426.43点，成交量为5600亿元，如下图所示：

　　上证指数今天继续窄幅震荡，成交量继续萎缩，由于中长期均线依然呈现多头排列，是以我们依然对于后市保持积极乐观的态度不变。

　　近期，又有不少读者留言让我讲黄金。其实，我们看多黄金已经相当长时间了。而且站在五到十年的视角来看，我们认为，即便黄金的涨势还远没有结束。只是，对于这种持续创新高的品种，我们向来是不便于给出投资建议的。

　　下面这张是金铜比的走势图：

　　可以看到，近十年来，金铜比的核心区间在400至600之间的，当金铜比低于400时，说明金被低估，铜被高估了。当金铜比高于600时，说明金被高估，铜被低估了。在去年底至今年初，金铜比曾经高达669，现在亦有609，依然是属于偏高。

　　因此，就长期而言，我的确是看好黄金，手上也确实持有黄金ETF、黄金股ETF和一些黄金股，但大概率不会再买入，就只是持有而已。如果要买的话，我更愿意买入铜板块，近期也确实一直在买入铜板块。

　　下面这张是伦铜的日线走势图：

　　可以看到，伦铜在去年11月中至今年2月初构筑了一个三重底的形态，2月7日放量突破之后，现在已经触及第一涨幅满足位了。

　　我们再看下面这张金油比的走势图：

　　可以看到，金油比已经从2022年中的15.25涨到了现在的45.98。换句话说，现在一单位黄金能换取的石油，相当于三年前的3倍。如果说，三年前的金油比是处于历史极低点附近，现在的金油比就位于历史极高点附近。从这个角度而言，我们认为油价是不贵的，将来趋势逆转之后，又有一波赚大钱的机会。只是，我们一直认为，特朗普政府有充分的动力继续打压油价，而且油价在形态上也确实没有底部构筑完毕，即将向上突破的态势，如下图所示：

　　因此，我们近期的投资策略，一直是积极操作有色，而将原油作为下一阶段的备胎。