格兰：A股继续震荡！如何判断？！

lameihua

　　昨夜凌晨，美联储开了3月议息会议，发生了三件事情：

　　其一，保持利率不变

　　美联储决定维持基准利率在4.25%-4.50%区间，没有降息。

　　这个在预期之内，上周日的周策略就已经给过判断了。

　　川普个人是希望降息的，因为既能少付国债利息、又能增强美国商品出口能力减少贸易逆差。

　　但是，鲍威尔不是他的人，而且现在的就业、通胀并没有触发降息条件。

　　就业上，虽然失业率小幅上升，但非农就业数据比较稳健，而且非农新增就业6个月移动均值仍在上升趋势。

　　通胀上，虽然近期CPI有所下降，但美联储认为还不足以确认“通胀彻底降温”，尤其是川普的关税政策可能推高未来物价。

　　因为现在川普政策刚刚开头，很多关税政策、驱逐移民和DOGE减支的力度还都有变数，等到这些差不多都落地之后，美联储可能才能有更清晰的判断。

　　其二，放慢缩表节奏

　　从4月开始，美联储将每月国债缩减规模从250亿美元降至50亿美元，但维持抵押贷款支持证券缩减350亿美元不变。

　　简单来说，美联储要减少持有的国债和债券，也就是相当于少抽水，给市场留更多钱。

　　其三，鲍威尔表态

　　以往，鲍威尔都是非常鹰派发言，虽然有些问答当中还是有点模棱两可，因为他是跟记者之间的相互有博弈。但是关键点上都有明确表态：

　　“美联储处于可以降息或保持限制性立场的位置，可能在劳动力市场意外疲软或通胀意外下降时降息”

　　“美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固，衰退风险不高”

　　“关税引发的通胀将是暂时的”

　　态度很明确，该降息的时候还会降息、没有衰退、通胀是暂时的。发言显然比较鸽派，属于是紧急救火了，解决了美股资金最大的心理障碍，于是昨天美股难得上涨了。

　　往后看，美联储只有两条路：

　　要么是通胀降温带来降息。

　　如果接下来CPI月环比在0.2%附近，打开降息空间，那美联储差不多在二季度就能看到降息动作，这个算是“软着陆”，是美联储心中最理想的状态。

　　要么是经济急剧恶化带来降息。

　　这就是等川普把火烧多大了，倒逼鲍威尔动手。

　　看了这么个发布会，个人觉得，对于我们来讲，下个月初或者这个月末可能会有降准，但降息大概率要等到下个会议之后。

　　因为有个“先后牌”的关系。

　　不是现在不能降息，而是要等美国先出牌，不然我们会比较被动。

　　最近是财报披露期，昨天解读了腾讯的财报，今天聊聊中国平安的财报。

　　昨天晚上，中国平安交出了一份不错的成绩单，一共有两大亮点：

　　一是在营收和利润的表现很亮眼。

　　2024年，中国平安营业收入1.03万亿元，同比12.6%；归母净利润1266.1亿元，同比47.8%；归母营运利润1218.6亿元，同比9.1%；

　　这一增速在上市险企中遥遥领先。

　　一方面是因为寿险、财险和银行这三大核心业务的表现都很好。而且寿险及健康险新业务新业务价值285.34亿元，同比25.6%。

　　另一方面是投资端超预期的表现，保险资金投资组合规模达5.73万亿元，综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点，权益资产贡献显著。

　　再考虑到平安的体量和规模，这样一份成绩属实难得。

　　二是分红很亮眼。

　　全年股息每股2.55元，同比4.9%，全年现金分红占归母营运利润比例37.9%，同比0.6%。

　　对于投资者来说，分红就是拿在手上最实在的钱。平安以派发股期每股2块5毛5，同比增长了5%，分红总额已经连续13年的上涨。

　　保险板块今天虽然被做了兑现，但长期我仍然看好。

　　回到大盘上，昨夜美股的反弹，意味着今日A股港股的震荡。

　　跷跷板了属于是。

　　沪指跌0.5个点，深成指和创业板指跌1个点，成交额来到了1.4万亿的水平。

　　港股低开低走，恒生指数跌了2个多点，恒生科技指数跌3个多点。

　　这段时间震荡也比较正常，科技线渐渐熄火，市场在找下一条主线。

　　那之前酝酿的消费主线为什么也有点冷却？

　　因为这种主线是与政策、消息带起来的，而现在除了育儿补贴有呼和浩特，好像其他的还在酝酿，看似没有新的催化。

　　别着急，快来了。

　　但是指数如果再往上突破3400点、3500点，甚至更高，那就需要至少1.7万亿以上的量能。而且需要大盘权重股一起发力，而不是只靠科技等主题板块，这个过程，咱们耐心等。

　　等4月初，财报出完，线索明确，市场也就差不多更清晰了。

　　继续，保持耐心。