凌乐：尾盘暴力拉升，AI退潮，4月买什么？

lameihua

　　从上周四开始，A股行情突然掉头向下，行情突然变得不太对劲。

　　今天盘面更是离谱，尽管大盘指数最终翻红，但盘中差点崩盘，同花顺中小盘指数一度跌幅超过6%，两市1500多只个股跌幅超过5%，AI概念、军工概念被按在地板摩擦，但是尾盘又突然拉升，大口回血，多空双方博弈相当激烈，行情到底怎么了？

　　本文，我们就聊聊近期行情的主要特征，以及为何出现这种大起大落的情况。

　　一、为何近期频繁下跌？

　　其实大致盯一下盘就知道，当前股市资金量偏紧，尽管入市资金较以往有所增加，但是资金并没有想象中那么多，从成交量来看，市场还处于一个降温状态。

　　主板成交量最能反映市场状况，从去年10月行情爆发以来，A股成交量整体是一个震荡向下的状态，尽管媒体不断在吹外资回流A股，但是自打陆港通被禁以来，没有数据支撑的唱多毫无可信度。

　　其次从今年开年以来，大盘指数一路向上，突破3400点，但是近期成交量比2月初还要少一些，说明deepseek之后，市场资金也没有预期中那么狂热，并没有出现资金单方面大幅度流入的情况。

　　关于资金为什么没有大幅度流入，我认为还是跟市场资金偏紧有关。

　　昨天央行公布了一组数据，2025年1-2月，中国居民累计新增贷款547亿元，同比下降86%。

　　之所以官方一般会把1—2月连起来公布，是因为1月份一般是正增长，2月负增长，加在一起还是个正数，连起来会比较好看一点。

　　但是实际上2月居民贷款负增长3891亿，数据相当难看。也就是说当前居民依然是在大量提前还贷，手中一旦有闲钱就降低负债，于是投入股市的钱也就变少了。

　　所以A股近期频繁回调的第一原因就是一季度经济反弹疲软，导致市场资金有限，影响了上涨空间；

　　第二个原因就是前期热门的赛道交易过于拥挤，资金短线有离场需求。

　　查看近期跌幅最大的板块，基本集中在AI、电子、华为等概念，这些概念正是一季度炒作最火热的板块，这些板块2月份涨幅基本超过40%，回调是必然。

　　二、后续看涨还是看空？

　　既然近期下跌主要是市场资金偏紧+科技股回调，那这两个因素会持续影响后市吗？

　　先说市场资金偏紧，很明显到2季度资金会放松。

　　去年年底就说过，今年央行降息节奏不会很快，主要就是因为受制于美国迟迟不降息，前几天，美联储宣布3月份不降息，所以央行也没有下调LPR利率。

　　3月18日央行也说了，将会择机降准降息，明显就是释放放水信号，二季度是全年经济最重要的一个季度，因为一季度召开大会为全年定目标，二季度是企业活力最强、赚钱最多的一个月，如果二季度经济增长都乏力，全年GDP目标必然达不成，所以肯定是二季度降准降息，甚至很大概率就是4月。

　　至于科技股的回调需求，很明显就是短期的，资金不会离开股市，只会从一个板块转移到另一个板块，近期能明显看到市场有唱多消费股的趋势，等到科技股拥挤度降低之后，很容易二次起飞。

　　另外再说两个二季度利好因素

　　一个是企业基本面大概率在二季度反转，特别是科技股，已经出现基本

　　面反转的趋势，其中代表就是腾讯，前几天腾讯公布了2024年年报，2024年全年，实现营收6602.6亿元，同比增8%；净利润1,940.7亿元，比上年增长68%，堪称爆发式增长。

　　在腾讯财报大幅度增长的背后，能看到大量AI的影子，视频号、小程序与搜一搜都植入了AI技术，在广告分发、游戏开发和微信生态方面都发挥了很大价值，AI推动企业降本增效已经出现成果，二季度更多企业会受益于AI发展，这些企业股价会持续上涨。

　　第二个利好是监管扶持股市，很多人忘记了当下仍然处于监管层救市的极限时间段，过去我曾统计过IPO规模和A股指数之间的关系，得出结论，只要IPO规模缩小，A股必涨，结果这一轮限制IPO从去年2月一直持续至今。

　　这一轮IPO收缩时间堪称史上最长，明明股市已经回暖很长时间了，结果IPO规模迟迟没有增加，可见监管层做多股市的决心，说实话，这种幅度的救市，A股理应出现一轮比较大的牛市，市场还在积累情绪，等待爆发。

　　在这些因素的影响下，二季度肯定是要全面看多的。

　　总结一下全文的结论：当前我们正处于流动性紧张、科技股回调的阶段，这个阶段估计要持续到上市公司去年年报和今年一季报发布前后才能结束回调，展望二季度，在流动性利好和基本面反转的预期之下，叠加证监会持续救市，持续看好A股行情，后续回调就是机会，不用太过担心。

　　至于二季度买什么，还是得重点关注科技股，可以多看看大盘科技股或者制造业个股，因为AI投入具有垄断效应，强者恒强的局面会持续，类似腾讯这样的大盘股也会起舞，中概股七姐妹的时代要来了。