杨国英：同志们，准备进攻了……

lameihua

　　下杀，下杀，科技股继续下杀。

　　现在的市场，关于何时稳的问题，普遍有两个共识——一是科技股何时能够稳住？二是港股何时能够稳住？

　　关于这两个问题，我无法给予特别精确的回答，或许是本周，或许是下周，总之不会太久，但是有一点可以明确，那就是整体继续下探的空间相对有限，选择一个标的物进行观望，那就是龙头阿里继续下探的空间应该不会超过8%。

　　对于有预见者，面对现在的市场走势，其实没有任何担忧的必要，早在两周前，我就专门做过提示，必须配置较大幅度的预期高股息的极致防守型标的，当时的提示，当时的调仓，目的为了什么，就是为了现在，为了现在科技股的大幅回调——在核硬科技股大幅回调到位之后，这时减持预期高股息的极致防守型标的（这些标的，近期不仅没有回调，整体反而有小幅上涨），继而将这些仓位调整增加到硬核科技股（或真正的软核科技股），这样，我们才能更好的拥抱更为疯狂的牛市下半场。

　　所以，如我昨天所讲，我对近期的市场回调，是乐见其成的，也是早有预料的。

　　所以，在今天减持部分预期高股息的极致防守型标的之后，本周如果科技股继续较大幅度下跌，那么，我会毫不犹豫全力进攻，全力进入硬核科技或软核科技，我相信，牛市下半场的疯狂，仍然会是科技股领跑，只不过，相比牛市上半场，下半场的科技股领跑，领跑的一定是真正的硬核科技（或软核科技），而不是假冒伪劣的硬核科技（或软核科技），毕竟，下半场纯粹的炒概念没有用了，下半场需要不间断的业绩兑现，除了2024年报，还有2025年一季度、以及再过三五个月的2025半年报。

　　所以，没什么，接下来只要科技股继续较大幅度回调，一个词，进攻，两句话，要么进攻真正的硬核科技，要么进攻真正的软核科技——因为，无论是基于全球存量经济的内卷（当然也包括中国存量经济的内卷），还是基于美股过去10年的历史规律，科技股所代表的增量经济，部分从0到1、部分从1到10、乃至部分预期能够从1到100的增量经济赛道，其在资本市场的中期、乃至中长期的整体表现，肯定会远远跑赢传统产业。

　　不多说了，总之，接下来，只要科技股继续较大幅度回调，那么，择其真正的硬核或软核科技，大胆进攻即可——大胆进攻，不仅是对螺旋式上升的增量科技赛道的确认，其实也是对中期牛市的确认，中期牛市，现在整体才结束了上半场，更加轰轰烈烈的更加疯狂的下半场，现在还没有开始启动呢。

　　最后，再说一说刚刚发布的消费贷新政，这次新政重点，一是贷款上限从原来的30万提高至50万，二是贷款期限从5年延长至7年。

　　对此，我简单讲几句，有些也是我过去几年反复强调过的，个人认为，现在的消费刺激，核心之核心不在于其他，而在于政策刺激的扩容，我们现在的消费刺激，主要是鼓励大家购买有形的商品，比如手机、新能车、或者家庭装修等等。

　　但是，这种针对有形商品的消费刺激，推敲开来，其实存在两个问题，一是消费的低频，手机、新能车，不可能今年因为政策补贴购买了，明年继续购买，手要买一次至少用三年，新能车买一次至少用五年，装修一次继续十年不再装修，二是消费供给收益主体的有限性，有形商品的消费刺激，其所对应的供给方整体是有限的，手机供给方全国主流的不超过5家，新能车供给方全国主流的不超过10家——也就是说，现行的消费政策刺激，无论是消费低频的局限，还是消费供给收益主体的有限，整体无法给我们的消费刺激带来显著的边际向上效应。

　　回到我这些年的呼吁，个人认为，我们的消费政策刺激，当下亟需扩容，从有形的商品，加速扩容到无形的服务，比如，个人或家庭的旅游、餐饮、影视娱乐，再比如，小孩子的素质教育培训，体育和音乐培训等，这个需求特别大，其实也是刚需，还比如，针对医患用药需求的乙类药和丙类药，乙类药可以提高点报销比例，丙类药也适当报销一些，这些其实都属于消费刺激，不仅事实更为刚需，更为高频，而且覆盖的相关服务供给方的拓展面更广，线下的旅游、餐饮、影视娱乐、以及教育培训，这些相关供给方涉及到无数的中小微企业。

　　今天就写这么多，但愿我的呼吁相关决策者能够看到。