上涨的核心逻辑

lameihua

　　放水

　　3月10日以后，院长发的文章，核心基调就是，注意风险，别追涨，调仓一部分到估值更低的顺周期、红利上。

　　一方面是市场风格极致分化，科技回调压力大；另一方面是财报要来了，很多公司会见光死，市场有避险需求。

　　当时院长能感觉到，很多朋友的情绪还是比较乐观的，没有听进去，觉得就要搏一把。

　　也正是这些朋友，最近情绪格外低落，有的已经开始考虑割肉了。这种做法是院长很不赞成的，高位提示风险的时候不减仓，现在回调10%了，进入探底阶段了，你要减仓了？

　　显然，很多人对资本市场的运行逻辑存在根本性误解，判断牛熊市通常基于两个感性标准：账户盈亏带来的直观感受，以及互联网上此起彼伏的"牛市来了"的喧嚣声。

　　这种判断方式导致多数投资者像墙头草般摇摆不定。

　　其实，资本市场的本质规律其实非常清晰——资金总量决定市场方向。

　　院长之前说过，短期会有高低切，但中长期科技依然会是主线。核心逻辑很简单，放水，并且这水大部分会流向科技。

　　我们当下要做的

　　过去三年市场对利好政策无动于衷的根本原因，就在于当时并没有实质性资金注入。

　　想要复苏，直接向市场注水的做法确实见效最快，但代价是通胀压力。

　　所以最近两年，我们一直在思考的是怎么发钱，现在已经有答案了，否则，不会从2025开始放宽货币政策，从稳健转为宽松。

　　放水并非直接往股市撒钱，资产增值是灌水的结果，不能为了资产价格上涨而主动灌水，逻辑不能本末倒置。

　　所以在这之前，我们是压实资产价格，为放水腾挪空间。

　　放水的形式其实是多种多样的。老百姓能看到的是消费贷。但其实真正的核心是吸引产业投资。

　　最近我们看到很多新闻，铺天盖地报导科技的突破成功，其实就是造势。

　　让你看到的，是想让你看到的。

　　当资金自发涌入人工智能、云计算等前沿领域，放水的乘数效应才算真正显现。

　　需要清醒认识的是，放水，并不能解决真正的问题，而是让大家认为，我们很有希望，在各类高科技领域有很大的突破。科技研发是需要时间的，真正的好日子的到来，可能要在5-7年之后。

　　站在当下时点，普通投资者要做的很简单——在货币放水中，抓住"资金流向创新领域"这条主线，吃到红利。

　　如果没有在春节前就跟上院长的节奏，节后追高被套，当下有两种应对方式。

　　一种方式是拿部分仓位做波段，挽回损失。如果大家买的科创综指ETF、恒生科技ETF等，可以做网格交易，设置3%到5%的区间。

　　另一种方式是换成场外指增基金，安心拿着，让基金经理帮我们增厚收益。

　　目前科创板也有了指增产品，博道上证科创板综合指增基金（A类：023901，C类：023902）。

　　博道基金是私募转公募。之前做私募的时候，就有做量化产品，在量化投资上积累了不少经验。

　　这个博道上证科创板综合指增基金（A类：023901，C类：023902）拟任基金经理是杨梦，她是博道基金量化投资总监，已经有10年量化投资经验。

　　选ETF，我们主要关注规模，费率，而选指增产品，最核心的是看基金经理的超额能力。

　　杨梦做私募的时候就拿过金牛奖，做公募以来，业绩也非常出彩。

　　她所管理的博道沪深300增强、中证500增强均连续6年跑赢对标指数，其中沪深300 增强近2年超额同类第一（1/55），中证500增强近5年超额同类第一（1/28）。（数据来源：wind，截至2024.12.31）

　　拿博道中证500增强A（006593）来说，产品2019年1月3日成立以来，累计收益105.42%，跑赢业绩基准68.03%。

　　数据来源：基金定期报告，截至2024.12.31。业绩基准为中证500指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%

　　如果市场反弹，我们可以通过博道上证科创板综合指增基金（A类：023901，C类：023902）同时获得市场贝塔和超额收益。

　　那如果市场继续调整，也可能通过产品的超额收益减少亏损，甚至逆势赚钱。

　　今天的分享就到这了，调整过后，当下要做的是拿好优质筹码，记住，资本市场永远奖励那些看懂底层逻辑的耐心者。