路财主：天塌了

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　　美国时间2025年4月2日盘后，当特朗普政府宣布所谓的“对等关税”政策之后，全球金融资产的天都塌了。

　　最敏感的风险资产比特币当即下跌8%，全球股市风向标——标普500指数盘后下跌6%，纳斯达克综合指数盘后下跌8%，亚洲开盘，日本、韩国、香港、台湾等重要股市也纷纷以暴跌来应对。

　　大家都应该听说过狼和小羊的故事。

　　一只小羊在溪边喝水，一只狼出现了，想吃了这只小羊。

　　但，凶犯还想当道德楷模，于是就找理由指责小羊，“你把河水弄脏了”。

　　小羊辩解道：“我在下游喝水，怎么会弄脏你上游的水呢？”

　　狼又找借口说：“你去年骂过我爹！”

　　小羊回答：“去年那时候我还没出生呢！”

　　眼见谎言不好使，道德楷模狼就蛮横地说：“不是你，就是你爸爸，反正是你们一家！”

　　随后扑向小羊，把它吃掉了。

　　就这样，当着全世界的面，美国特朗普政府硬生生的当起了道德楷模狼，就这么一点脸也不要的耍起来了流氓。

　　所谓的对等关税，又是怎么“对等”的呢？

　　首先，针对所有国家的商品，一律先最低征收10%的关税（这个时候先不说对等），该规定自2025年4月5日起生效。

　　然后，按照各国对美国的贸易顺差情况，直接来一个数字：

　　中国，67.3%；

　　欧盟，39%；

　　越南，90%；

　　日本，46%；

　　印度，52%；

　　韩国，50%；

　　印度尼西亚，64%；

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　　然后，用该数字减去美国原本对该国的关税税率，这就是加征的关税幅度，这个加征关税税率，自2025年4月9日起生效。

　　不仅如此，特朗普还取消了原本800美元以下商品“最低免税额”的豁免，自2025年5月9日起开始生效，也就是说，不管商品额大小，从2025年5月9日起一律按照新关税对待。

　　额，等一下，别的国家对美国的关税税率，这是怎么算出来的呢？

　　要知道，这可是特朗普对其他国家加“对等”关税的基础呢！

　　好说好说，把美国对其他国家贸易逆差数额，直接除以该国对美国出口总额就行了！

　　具体到中国，按照美国官方数据，2024年中国对美出口4389亿美元，而美国对中国出口1435亿美元，美国贸易逆差2954亿美元，然后，用2954/4389=67.3%。

　　所以，美国对中国的关税税率就是67.3%，所以我们美国对中国的关税也要抬升到67.3%

　　没错，就是这么简单朴实又流氓到没下限的“对等”！

　　怎么说呢？

　　中国卖给美国9000美元的衬衫，美国卖给中国3000美元的软件，美国的贸易逆差是6000美元，中国就赚了美国6000美元，所以，美国要征收的税额就应该是6000美元（他大概认为，各国出口美国的商品都像美国出口各国的商品一样，都是不需要什么真实成本的美元纸币或者科技软件），6000/9000就正好等于67%。

　　然后，特朗普还洋洋得意地发表声明：

　　这是我们美国经济的独立宣言，过去几十年，全世界都在占我们的便宜，现在这一切都将结束，在这样的关税保护之下，美国制造业将得以重建，现在轮到我们繁荣发展了，这将是美国的黄金时代……

　　特朗普的脸可真大啊！

　　不仅如此，流氓一般都在耍流氓之后，还要发出威胁——我可以对你们加关税，但你们可不能报复，否则的话，这个关税额度可能进一步上调。

　　特朗普指责全世界其他国家占美国便宜，更是无耻中的无耻，无耻到没有下限。

　　因为，当今世界的经济、贸易秩序，正是第二次世界大战之后在美国的主导之下建立的，为了自己无成本印刷的美元，能够在全世界自由流动，美国强压世界各国降低关税，促进贸易流动——贸易规模越大，需要的美元就越多，美国得到的利益就越大。

　　同时，为了能够让欧洲习惯于使用美元，美国开启了马歇尔计划援助欧洲，为了美元能够在全世界流通，美国自朝鲜战争结束之后，逐渐把产业开始向日本、西德乃至后来的亚洲四小龙转移，让别人生产商品，自己印刷美元就可以，这种状况一直持续到现在，这也是美国保持贸易逆差的真正原因。

　　现在，美国享受了80年低关税的好处，享受了全世界近70年的血汗供养（也就是近70年的贸易逆差），美元也成了唯一的世界货币，这个时候，突然跳出来一个傻逼总统，说贸易逆差都是你们在占我便宜——真是放他娘的大狗屁！

　　怎么比喻呢？

　　一个王八蛋到极点的人，强奸了一个美女70分钟，然后，提起裤子忽然说，美女占了他70分钟的便宜，所以要给他付费，然后，还煞有介事的真提出来了付费的渠道、方式……

　　可惜的是，在一个全球化已经如此深入的时代，美国这样筑起关税高墙，将彻底改变全球现有的经济秩序，而且首先必将重创美国自己的经济，然后会给全世界几乎所有人都带来不可预知的风险。

　　如果这个关税政策真的实施下去，美国很快就将陷入通货膨胀肆虐和经济深度衰退的深渊，1970年的大滞胀将重现。

　　过去100多年全球各国经济史已经无数次证明，当世界上最大的经济体——美国实施高额关税的时候，不仅会重创世界经济，而且最终也必将会反噬美国经济自身，甚至产生引发世界大战的风险。

　　杀敌800，自伤1000，就是高额关税的必然结果。

　　有趣的是，在特朗普宣布关税之后，他的财政部长贝森特在彭博电视台接受采访的时候，却显得极为局促不安，他告诉记者说自己没有参与关税议程的谈判，当别人说起美股盘后因此而暴跌的事情，他只是回答说：

　　这是Magnificent 7的问题，而不是MAGA的问题。

　　的确如他所说，科技股“七姐妹”的海外销售占比49%，而标普500指数中其他493家公司的海外销售只占26%。

　　很显然，作为特朗普团队里难得的一个懂金融、懂经济的明白人，贝森特对于特朗普胡乱出击的关税王八拳，并不怎么认可。

　　更重要的是，如果这样的关税真的落地，那就意味着，这是美国1910年以来的最高关税税率，比1929年美国的斯穆特-霍利法案中的关税税率还要高。

　　那，我们不妨来看看，1929年关税暴涨给全世界和美国所带来的后果。

　　1928年的总统竞选中，共和党候选人、商人胡佛提出，要提高农产品关税，保护美国农业，这是他的竞选承诺。等到胡佛真的上台之后，更加激进的共和党人Smoot和Hawley，在1929年4月，提起了要将当时进口的20000多种商品加征关税的Smoot-Hawley提案。

　　就这俩货。

　　当时的美国，已经当了30多年的全球第一大经济体，其对外贸易额一直也是全球第一，1929年4月，该提案被提交给美国众议院，5月28日在众议院通过，但大多数经济学家们都相信，该法案很难在参议院通过，即便在参议院通过，也会遭到胡佛总统的否决。

　　1929年的美国，尽管经济增长看似依然强劲，但也面临经济衰退的风险，劳动力市场已经开始衰退，政客们开始把矛头指向国外，随着时间增加，越来越多的迹象表明，该法案有可能在参议院获得通过，到了1929年10月，人们得知，该法案很有可能在参议院通过的时候，美国股市立即反应过来了，于10月24日开始了暴跌之路。

　　《斯穆特-霍利关税法案》最重要的影响，就是让工商业失去了方向感和确定性，就在1929年11月，美国全国制造商协会主席罗伯特-埃杰顿就抱怨说：“（工商业）很多情况下不知所措，很多开发项目要么观望等待，要么被迫放弃，党派政治、集团政治、个人政治却还在大行其道，谋取个人利益，攻击别人过错，羞辱政治对手”。

　　你看到好多人写大萧条，都说美股1929年10月份莫名其妙开启暴跌——实际并非如此，美股暴跌并非毫无征兆、更不是莫名其妙，而是与《斯穆特-霍利关税法案》直接相关。

　　不仅如此，当时世界其他主要经济体政府，得知该法案在众议院通过之后，抵制活动立即就爆发了，外国政府开始提高对美国产品的关税，到 1929 年 9 月，胡佛政府已经收到了 23 个贸易伙伴的抗议照会，但这些报复行动的威胁，被美国总统置之不理——我是美国人选举出来的总统，又不是你们选出来的总统，管你妹啊！

　　1930年3月24日，该法院草案在参议院获得通过；

　　1930年6月13-14日，修改后的法案在参众两院均获得通过。

　　全美1028位经济学家联合署名、递交请愿书，恳请总统不要签字。其中，JP摩根的首席执行官、胡佛身边最有影响力的首席经济顾问，托马斯-拉蒙特在回忆录中说：

　　“我几乎要给胡佛跪下了，请他认清自己在干什么……他会让全世界的民族主义烈火熊熊燃烧起来。”

　　尽管胡佛本人作为美国第一个商人总统（是的，特朗普不是美国第一位商人总统），也反对该法案，称其“恶毒、敲诈和令人讨厌”，但他本人为了共和党当时的选举利益，为了讨好民粹选民，最终决定屈服，还是在1930年6月17日签署了该法案，由此成为正式的法律。

　　第一次世界大战之后好不容易建立起来的全球贸易体系和经济秩序，从1930年开始轰然崩塌。

　　1930 年 5 月，美国最忠实的贸易伙伴加拿大对 16 种产品征收新关税进行报复，德国通过清算建立了贸易体系，随后，古巴、墨西哥、法国、意大利、西班牙、阿根廷、澳大利亚、新西兰、瑞士以及所有英联邦国家都对美国实施了关税报复。

　　一开始，关税政策似乎给美国制造业带来了好处，原本依赖于国外供应的工厂、建筑合同和工业生产都急剧增加，然而，此时的全球经济已经紧密联系在一起，因为正常的贸易被强行打断，许多行业都开始出现危机。

　　出口行业最先崩溃，1929年出口额有 54 亿美元，到了1933年，仅剩21亿美元，其中，对欧洲的出口从23亿美元遽降至1932年的8亿美元；

　　进口行业随之崩溃，1929年出口额有 44 亿美元，到了1933年仅剩15亿美元，其中，从欧洲来的进口商品从13亿美元遽降至4亿美元；

　　其他行业受到这两个行业的影响，也开始逐渐陷入深度萧条，而原本兴旺了几个月的进口替代行业，因为成本太高整个社会消费不起，也开始陷入深度衰退；

　　众多行业的衰退，带来了无数信贷上的呆账和坏账，这让美国金融体系信贷开始紧缩，而当时还处于金本位时期，美联储还没今天这么大胆，不敢随便印钞，联邦政府也负责任，所以没有大规模增加国债，这信贷紧缩陷入自我螺旋之中；

　　金融体系的信贷紧缩，带来了各行各业进一步的深度衰退和萧条；

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　　就这样，短短两年时间，美国经济总量，就从1929年的1031亿美元，暴跌到1931年758亿美元，下跌了近30%。

　　这就是胡佛版“让美国再次伟大”的关税政策的后果。

　　Smoot和Hawley这俩货，吹嘘说关税法案能带来降低失业率，提高美国人的工资，让美国重新伟大，1930 年《斯姆特-霍利关税法案》通过时，失业率为 8%，但新法案实施了1年，1931 年失业率暴增了一倍到 16%，1932-1933 年更是上升到了25%。

　　这是美国有史以来失业率的最高水平。

　　这还不算完。

　　关税法案之前，美国已经是世界上最重要的贸易对象，而当美国竖起关税高墙，其他那些严重依赖进出口贸易的经济体也开始崩溃，而经济的暴跌，带来了全球的信贷危机。

　　全球信贷紧缩之下，各国自身降低利率、延期支付债务，还是发放紧急贷款，都变得更加困难，更别说国际之间的了。

　　1931年，当奥地利信贷银行倒闭之时，斯姆特-霍利关税的全球祸害开始显现，全球信贷开始紧缩，从美国到英国，从德国到意大利，从日本到西班牙，全球大多数经济体，几乎全部陷入经济大萧条之中去了……

　　托马斯·拉蒙特所预言的一样，“全世界的民族主义（其实是民粹主义）烈火，熊熊燃烧了起来。”

　　后面的剧情，大家都老熟悉了，面对经济大萧条，各国的民族主义开始崛起，德国纳粹、意大利法西斯、日本军国主义，先后通过“特朗普式”的民粹主义，在本国获取了统治地位，然后，他们以战争作为解决萧条的手段……

　　第二次世界大战就此爆发，席卷了人类文明世界的一大部分，然后，就没有然后了。

　　至于斯穆特和霍利这俩货，因为关税法案的惨烈影响，很快就失去议员资格，然后，两人很默契的，先后在在美国参加第二次世界大战的前夕去世。

　　迄今为止，该法案在美国参议院官网上，被认定为国会历史上“最具灾难性的行为”，而Smoot和Hawley，也被人们称为美国历史上最愚蠢的议员，签署该法案的总统胡佛，本来是持自由贸易经济理念的胡佛，就这样被动的成了美国历史上“最贸易保护主义”的总统。

　　接下来，我们可以看看，特朗普的关税政策，是打算挑战美国历史上最愚蠢总统的名号么？