凯恩斯：特朗普关税 “核弹”：美国自毁引爆倒计时

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　　特朗普宣布的新一轮关税政策，无异于在全球经济的湖面投下一颗重磅炸弹，其冲击力堪比美元与黄金脱钩，相当于对美国经济实施的一场疯狂 “休克疗法”。消息一经传出，全球金融市场瞬间陷入恐慌，也炸毁了华尔街，美东时间 4 月 3 日，美股三大指数如同断了线的风筝，全线大幅暴跌。收盘时，纳指暴跌 5.97%，创下自 2020 年 3 月以来的最大跌幅；标普 500 指数暴跌 4.84%，道指则狂泻超 1600 点，跌幅达 3.98%，二者均刷新 2020 年 6 月以来的单日最大跌幅纪录。美股 “科技七巨头” 的总市值合计蒸发 10343 亿美元，折合成人民币高达约 75000 亿元，令人触目惊心。回顾 1991 年，俄罗斯在叶利钦推行的 “休克疗法” 影响下，遭受了物价飞涨 5000%、GDP 暴跌 45% 的巨大创伤，民众生活苦不堪言，而特朗普此番推出的政策，其疯狂程度更是有过之而无不及，他竟妄图直接切断全球供应链，将贸易逆差简单粗暴地等同于 “经济侵略”，试图凭借惩罚性关税，强行逼迫企业回流美国。

　　特朗普及其发言人声称 “美国将从现在起停止从世界其他地方进口商品”，这一言论犹如一颗惊雷，瞬间在全球经济领域炸开。这种做法，本质上就是一场极具破坏力的 “休克疗法”，其疯狂程度远超当年美国对付苏联的手段。美国长期以来一直存在庞大的结构性贸易逆差，在逆差不断累积的情况下，特朗普颁布的贸易政策，无异于向美国消费者征收一笔 “天价惩罚性税”，迫使他们不得不购买美国本土产品。更为离谱的是，美国不再参考其他国家的实际关税税率，而是将某国对美出口额减去进口额的差值，直接认定为 “虚拟关税”。以越南为例，若越南对美出口 100 亿美元商品，仅进口 10 亿美元美国商品，那么这 90 亿美元的差额就会被视为 “越南对美征收 90% 关税”。即便越南以负关税，也就是补贴购买美国商品的方式示好，依然难以逃脱被征收高额惩罚性关税的命运。

　　这一政策的核心逻辑，就是将贸易逆差错误地等同于 “他国对美经济侵略”，试图借助高关税的威慑力，迫使美国消费者和企业放弃进口，转而采购本土产品。政策甚至要求美国在短时间内实现从抗生素、纸袋到耐克鞋等全产业链的自给自足，否则消费者就必须支付令人咋舌的惩罚性关税。与叶利钦瓦解苏联时推行的 “休克疗法” 相比，特朗普的这一政策显得更为激进。叶利钦的 “休克疗法” 至少还给市场留出了逐步调整的时间，而特朗普则是直接切断全球供应链，全然不顾美国存在结构性产能缺口的现实。例如，美国 90% 的抗生素依赖进口，可特朗普的政策却对这一现状视而不见。我们可以看到，即便越南单方面降低对美关税，美国依然维持惩罚性税率，非要等到美国本土工厂建成才肯罢休。但这一政策在实施过程中，暴露出了诸多难以解决的问题。

　　首先是时间悖论，建造一座芯片厂通常需要 5 年时间，而特朗普的政策却要求美国明天就能实现 iPhone 的自产自销，这显然是不切实际的幻想。其次是成本黑洞，美国制造业的人力成本是越南的 6 倍，强行转移产业链必然会导致商品价格暴涨 40% 以上，这无疑将极大地加重美国消费者的负担。那么，特朗普的这一政策会带来哪些严重后果呢？

　　其一，全球供应链断裂。若美国严格执行这一政策，不出 3 个月，美国超市的货架就将被清空，医疗、电子等行业也将陷入瘫痪，民众的日常生活和国家的正常运转都将受到严重影响。其二，盟友反噬。欧盟、日韩等美国盟友的出口企业，必然会因这一政策遭受巨大损失，他们很可能联合起来进行反击，进而引发全球贸易战的升级，使世界经济陷入更加混乱的局面。其三，内部矛盾激化。美国中小企业由于成本飙升，将面临大规模破产的危机，这不仅会导致大量工人失业，还会加剧社会的不稳定。

　　特朗普的关税政策，并非基于经济理性的考量，而是一场充满冒险色彩的政治豪赌。他试图通过制造 “闭关锁国” 的紧急状态，迫使产业链被动回流美国。然而，美国在技术储备、人员梯次、基建规划以及资本耐心等方面都存在严重不足，这种缺乏支撑的 “休克疗法”，最终极有可能导致美国经济的系统性崩溃。叶利钦的 “休克疗法”，让俄罗斯的 GDP 暴跌至 1991 年的 40%，寡头垄断取代了计划经济，社会陷入了长期的动荡。而特朗普的政策比这更加激进，他不仅摧毁了市场机制，还妄图凭借政治手段重构全球供应链。这种做法，无异于将美国经济推向悬崖边缘，正如人们所说，“这比搞垮苏联的手段疯狂百倍”。

　　正所谓 “花无百日红，人无千日好”，如今的美国，似乎也走到了命运的转折点。特朗普推出的 “对等关税” 政策，对全球金融市场产生了广泛而深远的影响。

　　从美股来看，美股的权重主要由跨国公司构成，“对等关税” 政策的实施，实际上意味着 “全球化” 进程的极大倒退，甚至有可能导致全球化的 “毁灭”。在这样的背景下，美股大跌也就不难理解了。再看美元指数，当前美元的运作闭环是：美国以低关税吸引其他国家用商品换取美元，这些国家再用换来的美元购买美债，从而支撑美国继续印钞，以换取更多商品，形成一个循环。而 “对等关税” 带来的高关税，将彻底打破这个闭环，美元指数或许将会迎来难以想象的暴跌。最后看 A 股，“对等关税” 无疑会给中国的出口带来较大冲击，中国经济可能面临一定压力，国家大概率会采取更宽松的货币政策和更积极的财政政策，如降低利率、提高赤字率来应对。虽然经济下行对 A 股构成一定利空，但更低的利率和更高的赤字率，实际上为 A 股带来了新的机遇。从近年来市场的实际表现来看，在经济较差但利率低、赤字高的情况下，A 股反而蕴含着更多的投资机会。