格兰：周一，开盘必读！

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　　最近几个交易日，全球资本市场正在遭受自2020年3月以来最惨烈的抛售潮，相信大家都很关心。

　　老规矩，先说宏观。

　　美股连续两个交易日遭遇重创，创造了史上最大的两日市值蒸发，从2025年1月20日川普重返白宫并开始第二个任期至今，美股蒸发掉的市值累计约11.1万亿美元，折合成人民币大约80.82万亿元。

　　川普的关税政策，人为给全球来了场股灾。

　　美国前财政部长拉里·萨默斯给出了一个比较直观的预测，他认为这会让美国付出20万亿美元的经济代价，相当于美国一年白干。

　　关税真的落地，那么未来3到5年之内，美国的GDP可能会下降到3.5%到4%，因为用高关税政策或许在短期可能会刺激部分制造业回流，但对长期而言，必然会出现结构错配，美国的生产和薪资成本摆在这里，必然是玩不转的。

　　最终推算下来就是，美国物价水平上涨2.1%到2.6%，相当于每年额外支出3400到4200美元，还是要老百姓来买单。

　　美国的老百姓自然不会心甘情愿地提高自己的生活成本，纷纷走上街头。

　　根据外媒报道，在4月5日当天，美国华盛顿特区和全国各地有1200场以上的示威活动，参加人数超过50万人，这是川普再次上任后，第一次遭遇大规模抗议。最近的抗议地点只距离川普居住的海湖庄园6公里左右，民怨沸腾。

　　就连川普班底内部也出现了动摇，川普亲自提名的美国财政部长斯科特·贝森特同样忍受不了川普的关税政策，传闻辞职不干了。

　　不过，有一个消息特别值得我们注意。

　　马斯克也来凑热闹，在周六通过视频出席了一场意大利活动，公开唱反调，呼吁消除贸易壁垒。

　　马斯克这个时候呼吁0关税，可不是故意为了川普下不来台，而是另有原因。

　　在美国眼里，全球真正有能力对美国进行反制的，除了我们就只剩欧洲了，剩下的都容易拿捏。

　　而在整个欧盟体系中，南欧的意大利和西班牙更偏向于投降，法国、德国则硬气很多，马斯克做好意大利的工作，把欧洲拿下了，跟我们就好谈了。

　　所以接下来欧洲的态度非常关键，欧洲硬气一点，我们的谈判地位就好一点。

　　在我看来，自4月2日对等关税颁布到现在，川普存在三个误判。

　　第一个误判是低估了市场的智商。

　　当天，搞了个很复杂的模式，搞了一溜的关税列表混淆视听，希望用关税组合的方式的让市场接受，只可惜最终的市场定论是一个非常弱智、简单粗暴的算出来的税率，让人充分怀疑川普团队的草台水平。

　　第二个误判是高看了美股的承受能力。

　　川普特意避开交易时间公布关税政策，本意就是给市场一个缓冲时间，盘中再放点越南服软、鲍威尔降息这样的推文，想让美股即便下跌也不要跌的那么难看，可结果却是指数连续走低，自己创造了新的黑色星期五。

　　第三个误判是小瞧了我们的反应。

　　因为我们前两次都比较克制，可能认为我们还像以前一样好欺负，即便是反制，措施也会相对温和，可事实是我们是先礼后兵，这一次的的一系列组合拳强劲有力，并且在时间上刚好是美国东部时间凌晨6点，刚起床就遭遇晴天霹雳，这也对美股周五造成了致命打击，如果没有我们的反制，在较好的非农数据下 美股当天是有概率反弹收涨的。

　　正是因为我们的坚决反制，为接下来的谈判积累了宝贵的筹码。

　　川普闹出这么大动静，到底想要什么呢？

　　摆在明面上的是TikTok、巴拿马港口这类明显的筹码。

　　紧接着是挣点钱，改变债务结构，一方面关税能挣钱，一方面经济进入衰退预期，美债利率就降了，节约美债的利息成本。

　　再然后是巩固基本盘票仓。红脖子们现在还是挺开心的，因为他们还想不了这么远，物价上涨和经济衰退还没影响到他们。

　　那么周一会怎么样呢？

　　反制之后，我们看到的最直接的信息，是这篇社论：

　　现在市场处在最脆弱的时刻，对内需刺激政策的预期，来到了最高时刻。

　　坦白讲，市场更愿意看到我们实打实的行动起来。

　　比如说重要会议中提到的增加3万亿人民币政府债务，在二季度加速发行；又比如货币政策宽松能否引导财政政策再额外宽松一些，先在二季度降准降息，然后再出更为宽松的财政政策；再比如进行一些额外的财政支出，比如用额外增加2万亿人民币的赤字或者专项债，抵消关税造成的拖累。

　　单从市场表现来说，节前的A股和港股已经表现出了比其他国家更高的韧性。

　　周一，我高度期待我们的市场有GJD来护盘。

　　原因有四：

　　一、如果我们的市场崩了，川普一定会拿来大做文章，搞舆论，来压我们一头，我们在谈判时就可能会处于劣势，这是我们不能容忍的。

　　二、在全球崩盘的情况下，稳住市场必要性非常大，这样就能吸引那些没出去的资本流入。

　　三、A股本身的外资比例不高，护盘压力不大，港股方面南下资金200到300亿，一天就能护起来。

　　四、现在出口受限，唯一的指望就只有消费，只有楼市和股市稳住了，消费才有振兴的可能，从经济角度看，股市绝不能倒。

　　A股的重点，从来不是我们面临多大的外在压力，而是我们的内在支撑。

　　“大雪压青松，青松挺且直。”

　　在我眼里，上证3200点就是鸭绿江边，是一步都不应该退的。

　　最后，祝大家周一开盘大吉！