杨国英：今天，大决战正式开始了……

lameihua

　　大决战开始了。

　　这是全球金融市场的大决战。

　　现在已经演变成中美经贸的大决战。

　　今天凌晨1点20分，全球金融史上罕见的一幕发生，美股瞬间飙升，截止收盘，纳指和标普涨幅分别超过12%和9%。

　　这一超级魔幻的一幕，缘于特朗普凌晨突然宣布“暂缓征收对等关税90天，但同时将对华关税上调至125%”——受此影响，今天全球股市一片欢腾。

　　说实话，面对特不靠谱的特朗普，现在除非是对回撤率容忍度比较高的价投派，否则，真的很难做，昨晚我关注外盘一直到晚上11点半左右，当时美股仅仅是小幅企稳而已，真的无法想象今天凌晨能够旱地拔葱，并最终创下美股过去20多年的最大单日涨幅，当时纳指中国金龙指数跌幅约2%、美股阿里巴巴跌幅一度超过3%，谁曾想到收盘中国金龙指数涨幅超过4%，美股阿里巴巴涨幅超过5%。

　　对于特不靠谱的魔幻操作，两天前还称不会暂缓对等关税，仅仅时隔一天，就开始暂缓了。

　　所以，现在整体还是谨慎一些为好，当然盘感好的可以择机做一些高抛低吸的超短线操作，我今天整体还是观望，只是日内相对低位买了点合规QDII。

　　回到今天的主题。

　　昨天特不靠谱的操作，本质就是关税孤立中国（全球暂缓对等关税，唯独中国例外），且将中国出口美国的关税继续上升至125%。

　　关税孤立中国，这事当然存在一定的不确定性，未来大概率也会启动谈判，但是，如我近期反复所讲，中美之间的关税对攻，短期内是确定的，短期内不仅确定，而且还有可能发酵到其他领域，比如金融和货币领域。

　　中国关税对攻，短期内的确定，这意味着中美之间的经贸事实已经脱钩，同时还意味着中国对美出口月均近500亿美元，现在绝大部分也会消失，结合我这两天对部分外贸企业的电话问询，许多外贸企业的涉美订单，美方企业已经要求暂停发货。

　　这就是明晃晃大决战的态势，如果特不靠谱持续推进关税孤立中国的政策，事实必须承认，至少未来两三年内，我们的压力还是比较大的——因为，制造业出口这是我们经济的关键组成部分，如果这一条腿承压过大，直接会导致我们的整体经济。

　　从直接数据看，中国对美出口占比我们的总出口比例约为15%，但是如果算上我们转口贸易的间接对美出口，那么，我们事实的加总对美出口，占我们总出口比例超大概率会超过25%。

　　推演特不靠谱关税孤立中国的战略（当然，也有可能特不靠谱根本就没有战略），接下来很可能是，先通过超高关税封堵中国的对美出口，然后再结合美国国内的通胀系统、以及美国及其他经济体的制造业产业链的配套推进程度，再慢慢收紧中国对美的转口贸易。

　　这就是我这两天最大的担忧所在。

　　当然，我无比坚信东升西降的历史趋势。

　　但是，如果特不靠谱持续推进全球开放、孤立中国的关税政策，至少较长一段时期内，中国经济会承压，当然，中国经济的承压，并不一定会导致中国股市的最终走熊，2025及2026上半年中国股市关键动能在于货币力量。

　　个人认为，相比股市，在特不靠谱关税孤立中国的政策之下，我们的楼市承压尺度会更大，这不仅因为基于人口红利消失的楼市估值模型，我们的房价即便过去三年跌幅较多，但现在依然偏高，同时，如果特不靠谱持续推进关税孤立中国的政策，未来两三年，更多的中资企业、甚至更多的年轻人，事实只能将更多的工厂和更多的就业可能性转向国外，这对我们的楼市需求，会构成进一步的压力。

　　今天就写这么多，不想讲太多，也不想讲太透，免得部分读者反感。