凌乐：川普懵逼，美国股债汇三杀，全球资本开始抛售美...

lameihua

　　昨晚，外国资本疯狂抛售美股，导致美股大跌，不仅是美股，债市、汇市同样下跌，其中最大的抛售方不是中国，而是日本！

　　现在日本是美国最大的债主，中国美债持有量从2014年开始就稳步降低，现在持有量跟英国差不多。

　　我看了好几个美国财经频道都对日本抛售美国债券感到震惊，因为在他们看来，日本是第一个服软跪舔川普的国家，是为了减免关税愿意接受一切的国家，是美国忠实的小弟，居然会没有任何公示的情况下抛售美债！这与他们想象中不一样。

　　对于当前美国股债汇三杀，以及未来全球关税战演化，我就说三个观点

　　第一：资本市场高度自由流动，国家能受威胁，资本不会！

　　如果你看川普在各大平台的发言，用三个字总结，就是赢赢赢！！！

　　川普每天都在win win win，就连白宫官网首页都是一天24小时都在赢。

　　他们最新的赢点就是全球有75个国家联系他们，想要达成一笔交易，他们愿意给美国钱，他们不会针对我们的关税政策反制，我们又赢了。

　　确实，从国际新闻的角度来看，日本、越南等多个国家第一时间联系了白宫愿意屈服，给市场营造了一种美国敲诈成功的错觉。

　　但实际上，联系美国的国家远远没有75个，这不是我说的，而是美国很多权威媒体说的，更多的国家既没有联系川普，也没有反制，完全是处于一个观望状态，就等着川普出牌，结果川普直接标榜为赢麻！

　　其次就算是联系了美国，表示愿意屈服的，也根本无法满足川普的胃口，而且国内会引起极大反对潮，外国资本会把美国定义为高风险国家，随时可能遭到勒索，不说会加速离场，至少不会再扩大对美国的投资，因为美国没收其他国家资产是有先例的，美国信用已经相当之低。

　　就以这次债券市场抛售为例，福克斯报道，这次抛售美债的就是日本，随后日本官方否认他们不会抛售美债来反制关税，后来据调查，抛售美债的是日本大企业和民间资本市场。同理，这一轮美股下跌，抛售的主力还是日本资本。

　　所以说美国关税政策可以让日本政府屈服，但是无法阻止民间资本抛售，当川普用关税极限压制一个国家的政府之时，实际上他是在压制这个国家的所有企业和资本，而他完全没有意识到这种压制带来的后果。

　　就以国债为例，下图我罗列了最近二十几年海外国家持有美国国债金额，能看出一直在高速增长。

　　特朗普现在天天喊外国占了美国的便宜，美国欠了太多外债，他是丝毫不讲美国是世贸规则下最大的受益者，外国不仅对美国输送了巨量商品和生活物资，还把在美国赚到的钱购买美债，然后拿去发展美国经济，可以说海外资本是美国近20年来最大的贡献者，而川普此时把他们形容为剥削者。

　　美债对于美国有多重要，可以从美国前美联储主席和前财政部部长耶伦的行为中体现。

　　在2023年中美关系非常冷淡，高层完全断绝交流的时候，耶伦先后两次访华，是当时访华的最高级别官员，他访华的主要目的就是让中国购买美债。你说一个77岁老太，顶着对方的闭门羹强行来拜访，就是为了借钱，借钱（美债）对于美联储和美国财政部来说是一个至关重要的事。

　　在川普搞关税战导致海外抛售美债之后，这两天耶伦已经开始炮轰川普，称之为不及格、史上最糟糕自残。

　　毫无疑问，美债的增长到了尽头，关税战必然导致全球资本开始收缩，美国想要工厂，那就别要资本了，金融本来就是信用的游戏，靠威胁和打压换不来信任，只有逃亡。

　　第二：国家的屈服是短期的，很快美国就会遭遇背刺

　　为什么中国敢第一个反制美国？为什么越南日本会第一个屈服？

　　不是因为什么国力强大了，而是因为我们做好了准备，而日本越南没有。

　　如果说八年前如此强势的对待中国，中国很有可能会像越南和日本一样，第一时间赴美谈判，看看双方有何调停空间，做好适当让步的准备；

　　如果是八年前，中国还没有经历过全球产业链脱钩、没有做好与美国硬接触的准备，面对美国的软件系统封锁、科技封锁、信息技术封锁还有忧虑；

　　如果是八年前，中国对美国外贸依存度很高，WTO规则依然有约束力，一带一路战略还没有完全支撑起中国外贸。

　　八年前欧美依然是铁一般的贸易伙伴，中国与美国脱钩也意味着与全球主要经济体脱钩，对中国很容易产生巨大影响。

　　那个时候打关税战，中国无论如何都是被动的一方。

　　好在八年是一个很长的时间，这八年发生了太多的事，欧美信任链彻底崩盘、软件基本实现了国产替代、经济依存度大幅度降低，最最重要的是，中国已经完全做好了与美国脱钩的准备，没有美国消费市场，与一带一路沿线、与欧洲合作，仅仅短期有曲折，但已经不会影响中国经济基本盘。

　　此时中国已经完全无惧美国的所有关税战，此时川普来硬刚，属于伤我800，自损3000的战略。

　　然而川普幼稚的以为现在国际环境还是八年前，依然在搞加征关税那一套方法，对中国而言完全行不通。

　　现在其他75个国家正在重新走中国八年前的路，特别是日本越南，他们完全没有想过会被美国抛弃，完全没有做好任何准备。

　　此次川普亮出关税大刀之后，这些国家肯定会一边表示屈服换取足够时间，一边做第二手准备。

　　国家之间从来没有永远的盟友，只有永远的利益，因为决策国家方向的是一群最最聪明的精英（美国除外！），他们必然会准备脱钩，时间若是足够，会很快背刺美国。

　　今天已经有新闻，越南要跟中国全方位接触了！将从美国彻底倒向中国。还有马来西亚和柬埔寨，后续毫无疑问与中国接触的国家会越来越多，反美包围圈会在一年内形成。

　　第三：美国不会停止关税压制，这是一场早已注定的轮回！

　　制造业回流是特朗普对选民最根本的承诺，而关税战是川普最底层的手法，完全符合川普的风格和美国红脖子的期待，别看国外反对浪潮很大，实际上支持的人非常多。

　　这几天我逛了很多美国论坛，发现支持川普的人依然非常多，尽管他们很多企业主在抱怨、很多媒体在吐槽，但这些都没有改变美国民众的信念，他们依然觉得自己在赢赢赢！！！

　　特别是川普还在谋求续选下一任的想法，这些都注定会让他政策执行更强势，与其他国家的关税战绝不会停止。

　　所以当前全球局势已经是相当明了，箭在弦上，关税战注定会使得全球经济出现衰退，国家规则完全改变，在各方追求自己利益最大化的基础上，新的反美同盟会很快形成，美国资本市场开始彻底扭转牛市根基，这不是预测，而是历史注定的国家兴衰轮回！