占豪：沪港通能否推动A股市场走牛？

大参考

　　最近几天A股市场在连续横盘整理差不多半年后，突然强势拉升，4个交易日沪市涨七十多个点，是自4月份调整以来第一次有这么强的走势。市场在这个时间点走强，应该说主要因素有三个方面，包括：宏观经济下半年向好；宏观政策面下半年更宽松；沪港通下半年有望开闸。再加上，连续依托2000点至2050点的十几周的窄幅震荡整理，使得技术上有了阶段性反弹那的基础。但是，这里边最重要的刺激因素，恐怕就是沪港通。

　　最近也有很多战友问，沪港通到底是什么东西，对市场有多大作用呢？并要求解读。我们今天就在最近沪港通进入第二轮测试的消息出来后，对这一点进行一些解析，给战友们提供参考。

　　沪港通是国务院总理李克强在2014年4月10日的博鳌论坛上，发表主旨演讲时突然提出的，提出前媒体并未得到相关消息，但应该说机构还是得到了消息，所以在4月10日前后市场出现了一波反弹。事情宣布后，那一波反弹即借机冲高结束了。当时在博客中曾谈过沪港通。

　　那么，到底什么是沪港通呢？

　　直白点说，沪港通就是上海交易所投资者可直接交易香港交易所的股票，从香港交易所可交易沪市的股票。当然，不是所有的股票，是规定范围内的、圈定好的，就像融资融券一样圈定一部分股票。这样的交易机制，就是沪港股市的互联互通，就是沪港通。

　　沪港通沪市方面会圈定哪些股票？当然主要是沪市的蓝筹股，这一点毫无疑问，特别是那些A H的很多股票也都有望成为标的。

　　那么，沪港通到底对市场是利好还是利空？

　　答案显而易见，市场的走势已经告诉我们了，这是一则利好。那么，这则利好有多大？个人看法有如下两点：

　　一、长期看，鉴于人民币的回流及香港人民币离岸中心的地位，未来想投资A股不一定非到A股市场开账户，在香港一样可以投。所以，鉴于人民币离岸中心地位，长期沪港通能给A股带来较大规模的资金。这些资金显然是利好以蓝筹股为首的股票和A H的股票。

　　二、下半年的中短期看，鉴于AH股存在较大差价，港股股指比A股高不少，那么沪港通有利于A股的估值提高。也就是说，AH股会因为沪港通价格趋于一致。考虑到A股低估值，这对A股相应股票的股价有拉抬作用。

　　根据上述，可以预见沪港通会给A股带来资金，会一定程度地港股市场的资金。当然，沪市资金也会一定比例的流向港股市场，但考虑到A股估值相应更易吸引港市资金。

　　我们知道，市场都是提前反应，因为一定会有资金提前买入相关股票，提前将相关股票的预期价格给涨到位，这是股市的价值发现功能。这就是说，A股的上涨应该是在沪港通开通之前，待沪港通差不多开的时候，相应该修正的估值应该也修正得差不多了。

　　沪港通由中国证监会在2014年4月10日正式批复开展互联互通机制试点。证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，港通正式启动需6个月准备时间。

　　根据证监会的表述，沪港通总额是5500亿，这个额度到底是沪港互通的总额度还是单边都有5500亿的额度并未看到确认信息。但就现阶段而言，5500亿两边各半也2750亿，额度暂时已用不完。同时，沪港通正式启动需要6个月时间，那么就意味着国庆节前后沪港通有望开通。现在是7月底，还有8、9两个月。如此推算，8、9两个月应该是相关股价恢复上涨的时候，现在的行情启动应与此有关。

　　沪港通的利好预期，一定会利好低估值蓝筹股，一定会利好金融股，所以最近几天上涨以此为主。有了以金融股为首的蓝筹股打底，那么机会板块的轮动是必然的。哪些板块又是机会呢？技术上，注意那些连续低位横盘整理并逐渐盘高的股票，这种股票往往会出现中期机会。

　　具体的板块方向譬如新经济、高端制造、大消费、资源股等，具体板块如新能源的核电、新能源汽车、智能机器人、电子信息科技、酿酒、稀土永磁、航空航天、造船、高铁。当然，这些板块的轮动时机肯定不是同时，所以不可能全部把握，投资者需要多盯盯哪一类适合自己，熟悉股性。另外的其他的实时分析，请关注占豪的新浪博客。

　　综上所述，沪港通的利好未来两个月会对市场构成利好作用，而现在市场出现阶段性反弹是较大概率的事情。但是，需要注意的是，沪港通只能刺激市场有一个反弹，不会对市场方向有本质性改变，所以后市长期走势不能看沪港通。