冉学东：补贴购房，损不足以奉有余

大参考

　　古代圣哲老子在其《道德经》中有这样一段话：天之道，损有余而补不足。人之道，则不然，损不足以奉有余。孰能有余以奉天下？唯有道者。

　　如果你对照古代圣哲的哲理思辨，再回过头来看目前某些地方政府的行为，就能深深体会到古代圣贤的伟大。

　　近日，四川省财政厅决定，从2014年7月1日至2014年12月31日期间，对金融机构按照国家政策规定向居民家庭在四川省行政辖区内首次购买自住普通商品房提供贷款，且贷款利率不超过(含)人民银行公布的同期贷款基准利率，按金融机构实际发放符合条件贷款金额的3%给予财政补助。

　　表面上看四川省政府的以上财政补贴，有一弹多鸟的功效：一是这是一次地方政府对民众的补贴措施，此前我们常常羡慕西方某些国家直接为了获得民众的选票，直接给民众发现金或者购物券，这种做法也可以拉升消费，并支持经济的发展，这在我们国家却非常罕见，几乎没有，但这次就是直接现金发放。

　　二是对房地产的一次托底行为，房地产从今年上半年开始量价齐跌，尤其是在三四县城市库存高企，供给过剩的情况下，几乎到了崩盘的边缘，而对首次购买住房的人进行补贴，这就从很大的程度上鼓励了购买房地产的行为，拉动了需求，是对房地产库存的一次直接消化。

　　三是一次鼓励银行以低息放款的行为，因为自从这次房地产进入熊市以来，房地产泡沫有破裂风险，商业银行对房地产的风险更加敏感，开始收紧对房地产的贷款，或者提高利率从而压缩房地产贷款，产生了对房地产的惜贷行为，这显然不利于消化房地产库存，对房地产目前的熊市产生雪上加霜的效果。不久前央行就是基于以上考虑曾经给银行高管开会要求银行给首套购房者贷款，但是应着寥寥，这次四川省政府的补贴，不仅鼓励了贷款，同时还压低了贷款利率。

　　但是，仔细思考就你就觉得不是这么回事，首先，购买首套房的是需要补贴的民众吗，在中国目前需要财政来解决的基本的民生问题还有诸多空白的时候，对购房者进行补贴，很难和民生挂钩，即使在三四线城市，房价至少都在5千以上，买个90平米的房子总价就在45万元，能够掏得起这么一笔巨款的人不应该是财政首先补贴的。

　　如果按照3%的比例进行补贴，那么这个补贴的金额大约就是一万三千余元，对购房者是一个不小的数目，够慷慨，但是这笔资金的来源是土地财政，卖地收入，土地大多是从农民手里廉价够得，然后再通过土地二级市场高价拍卖，从而得到大笔的土地财政，成为上半年地方财政的一大支柱，而最终这些钱却用来鼓励城市人去购买房子，这就是典型的以牺牲农村人补贴城里人的行为。

　　然而，更为重要的是，中国房地产的拐点，根本原因还是人口结构的变化、宏观经济的下行、以及金融市场的变局决定的，很多因素都表明了中国房地产市场的拐点已经来临，政府的托底政策只是暂时性的。就如同当年政府对房价的打压，越压涨的越高一样，今后政府对房地产价格托底，可能是越托跌的越猛。这样就就会产生问题，如果今后房地产价格还是要下跌，那么政府鼓励民众去购买住房是否是给民众挖坑呢，万一今后方子又掉下去了，民众的亏损由谁来买单。

　　其实仔细思考，四川省的这次补贴是补贴给首次购房的民众，毕竟现在首次购房者不算中国穷困阶层，至少也不是大富大贵，补贴他们总比补贴某有些企业家们强，正义得多。但是纵观政府的行为，你就知道这次补贴其出发点还是土地财政，因为房地产价格下跌，彻底就断了地方政府的财路，而且，地方融资平台现在债务风险很重，一旦房价下跌，房子卖不掉，地方政府的还款来源就断了，非常危险。

　　所以对首套房的补贴政策，其实是政府曲线拉抬房价的行为，不过，不论从学理还是历史经验看，地方政府用行政的手段干预市场的行为，往往都是以失败收场的。