与许多用库存周期预测专家和官方经济学家的预期以为今年三四月份是经济的底部相反，没想到的是底部下面还有底部，经济陷入深度低迷。
近日发布的3月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值录得49.2，跌至50荣枯线下方，创11个月新低。市场普遍预期值为50.5，较2月时的50.7略微下滑，而实际的数值远低于预期和前值。
经济的深度下滑其实可以从1-2月份的规模以上工业企业增加值上显示的很充分，今年1-2月份规模以上工业增加值增速6.8%,较2014年12月份回落1.1个百分点,跌破去年6月的最低点。分行业来看,有色金属况炼、计算机通信、医药制造以及铁路船舶航空航天业等行业增长较快;主要工业品中,集成电路、水泥、化纤和硫酸等产量增长较快。但17个主要行业中有11个增速回落,15种主要工业品中也有9种产品增速下滑。
投资增速持续下行,基建投资是唯一亮点。1-2月份固定资产投资增速13.9%,较2014年12月回落1.8个百分点。投资增速仍在持续下滑,其中基建投资是唯一的亮点。基建投资增速较去年12月提升0.3个百分点至20.6%，体现出对投资的较强支撑，表明各级政府目前稳定经济增长，或者对经济下滑唯一能够抵抗的力量就是固定资产投资。
房地产销售额累计同比下滑15.8%,跌幅较上年底扩大9.5个百分点;新开工和土地购置面积累计同比下跌17.7%和31.7%,跌幅分别扩大7.0和17.7个百分点。全社会对房地产投资需求的预期的转淡，是房地产投资大幅放缓的最重要的原因。
而从消费看，1-2月份名义消费增速10.7%,较去年12月下滑1.1个百分点，并创2004年2月以来的新低;实际消费增速下滑0.5个百分点至11.0%。
以上数据反映在价格上就是2月PPI同比下降4.8% 环比下降0.7%,而2月份的CPI虽然环比有所上涨，但是考虑到春节因素，价格方面的通缩压力仍然很大。
财政部数据显示，2015年财政收入开局并不乐观。今年前两个月，全国一般公共预算收入2.57万亿元，同比增长3.2%，增速创23年最低水平。
有专家认为，这段时间经济的持续低迷，与宏观政策的延缓反应有关。过去4年的投资增长、投资需求、物价水平都在持续下行，由于宏观政策反应并不及时，力度也不够大，尽管没有造成不可挽回的困难，但累积到现在使得中国经济所面临的压力较大。
因此建议，在现在的形势下应该果断政策出台，有利于稳定市场信心。
在经济深度陷入衰退的时候，进行果断的长常规的稳定政策时必要的，但是如果把这种政策作为长期的促进经济增长的政策，那自然就又是一个四万亿。
事实上，我们从以上数据中可以看出，今年前两个月政府能够出台的稳增长的政策还是相当有力度的，比如在投资增长，基建投资一直是很稳定的，而其实目前政府所能做的只能是基建这一块。
财政这一块如果想要进一步释放力度，那就是赤字，借债，借债肯定是要大规模借的，比如一万亿的债务置换，就意味着今年必然有一万亿的政府债券要发行，地方政府的债务的发行，其实跟印钞票是一样的，不过发债的风险是，可能推升市场利率，而印钞票的则比较悄无声息，不过却是鸦片，越吸越上瘾，最终都是对本币信用资质的损害。
许多专家，在经济低迷的时候，总是呼吁政府出手刺激，仍然是四万亿思维，但其实不是政府不想刺激，而是实在没有可刺激的空间，一个是财政收入正在下滑，但是支出却只能刚性增长，债务压力已经很大；一个是现有的制造业和基础设施已经严重过剩，当然在中西部一些地区基础设施空间还是比较大，但是支出要讲究收益，如果收益不能弥补，又会形成债务，这对债务已经很大的经济而言，是无法承受的。
经济目前的这种状况，作为决策层一定要有两手：一手是节支，就是削减不具有盈利能力的开支，比如政府的支出，这方面前期的反腐起到了巨大的作用，这部分节省的开支，相当于减税。中国目前庞大的政府成本，是此轮经济下滑的重要原因，必须想办法解决，不然经济很难起来。
二个就是减税，减税在中国目前意义相当重大，因为减税直接受益的是企业，尤其是私人投资，私人投资是最直接拉动就业和消费的，因为私人投资的效率高，对市场价格信号敏感，这部分私人投资的拉动对经济的效益最好，政府一定要注重在这方面的调整。
当然，为了不使经济失速下跌，必要的投资，必要的对房地产市场的支持是需要的，但其目的仅仅是维持经济的底线，千万不可指望他们来拉动经济上行。
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发表于 2015-3-26 07:53:54
