玉名：盘面风格转换需求依然强烈

大参考

　　4月开门红令市场重新乐观起来，技术面上，沪指继续3800点发起进攻，4月的第一个交易日收盘时已经站上了该点位，实际上3800点上方压力并不大，只是局部反弹过快后引发获利盘和解套盘涌出所致，目前MACD指标上行，下方呈现红柱市场上多方力量仍占绝对优势，可见沪指上行动能作用还是极大的，后市乃至攻击4000点都只是时间问题。因此，玉名认为指数后期伴随着新高还会有振荡，类似3715点和3835点所出现的单日跳水也会成为新高后惯有的常态，股民对此不必担忧，在3月份大盘实现了指数的快速突破，打破了3400点来的束缚，指数重心也直接提升到了3700点上方，这期间市场也出现过多次的调整，边反弹边夯实成为了市场主要的基调。尽管4月开门红是主板和创业板同时反弹的，但实际上市场风格转换需求依然强烈。

　　近期主板和创业板，此起彼伏，4月第一个交易日又是一同反弹，但股民还是应该区别对待的。金融、地产、一带一路是近期主板的核心，而创业板方面则是“互联网 ”产业，从来不缺少话题，包括召开的“两会”中互联网企业代表的提案，到“互联网 ”成为国家战略，再到人大代表、用友网络董事长提出的“实施企业互联网计划”提案。互联网已经成为国家重点关注的领域，而新闻联播的大幅报道将其推到了风口浪尖。但玉名也要提醒股民注意，科技股的概念化炒作，往往会容易形成泡沫，而疯狂炒作过后也极易形成泡沫破裂，而近期以互联网为代表的成长股，正在加速上涨，泡沫随时可能破裂。参考 2000 年互联网泡沫破裂后的经验，本轮成长股中具有确定性增长预期的板块有望保持较高的估值水平，但单纯概念炒作则很容易导致大涨后横盘和随后的破位。

　　从历史数据来看，过去13年，A股市盈率均值约为25倍，市净率均值约为2.5倍。2001年是市盈率牛市，平均市盈率高达60倍以上，与全球（美国45倍，欧洲40倍）相仿；而2007年则是市净率牛市。市盈率45倍不如2001年，但市净率却飙升至6.5倍，高于2001年的3.5倍。截至本周初，全部A股平均PE是20倍，市净率2.4倍，玉名认为这表明A股依然处于历史平均中枢的下方。中小板PE已接近2007年大顶，但PB还有距离，概念的炒作风潮或许会猛于2007年，但整体上已进入炒作末期，股民应该注意相关风险，而蓝筹股方面由于政策利好和业绩支撑，还有前几年的调整，目前市盈率方面还有很大的炒作空间。

　　创业板经过了在近几日调整后，再度创出历史新高，全通教育等前期龙头也重新涨停，但炒作过热和监管风险并未完全消除。近期题材股的调整导致众多的获利盘逃出，从而流入了权重板块，指数能从3700点突破至3800点上方是依托一带一路、金融、地产板块的大幅拉升，而随后板块轮动开始，这样指数急拉就会变为震荡上行。玉名认为本轮沪指上涨主要由权重板块轮番上涨推动，3.31日的跳水或可理解为当日补缺口行为，不改变上行结构，3.30日的小跳空缺口3710.48—3710.61也成为了多头夯实的基础，短期指数依然存在夯实的动作，尤其是新股申购周期即将开启，市场惯有的申购前挖坑和主力调仓行为也会如期而至。操作上，依然坚持抓大放小的策略；短线投资者逢低关注部分滞涨的蓝筹板块，逢高卖出短期炒高的题材股。