玉名：新高行情中的风险与热点分析

大参考

　　上证指数创7年来新高，创业板创有史以来新高，没有最高，只有更高。现在这市场太有钱了。上一次申购新股，网上网下共冻结资金高达2.6万元，创下IPO历史上的天量，而本次最新一批新股将要达到30家，势必要再创冻结新高。而按原来的模式，巨量的钱都趴在新股申购上，股市会缩量。市场在新股资金冻结期内，沪深股市的日成交量还是维持在6500至7500亿元之间，很显然增量资金是在制造申购资金的踏空效应，申购资金解冻，买股就是给增量资金抬轿子，不买股就是踏空，结果指数从3400点拉升至3800点，那么新一次新股申购是否会上演类似的走势？玉名认为肯定会有资金的调仓和流动，尤其是指数新高后更会如此，股民还是要对大涨品种给予一定的规避，毕竟这部分获利筹码丰厚，容易触发出逃走势。

　　目前，A股26只百元股，有23家是网络股，这23家网络股的平均市盈率240倍，业绩平均增速不到20%，有7家年报或一季报业绩下滑，还有1家亏损，还有700多家上市公司市盈率超过100倍，很显然有巨大的泡沫。由此可知，二季度股民要留意以创业板为代表的中小市值个股的风险。近日全通教育等领涨品种遭到市场的普遍质疑，任何事情都有个度，过度必然招致反作用力，当某一个周期走完时，必然会有一些因素加速其结束，比如去年证监会查券商两融结束蓝筹牛市第一波，而这次题材炒作过热的结果最终可能会招致管理层对相关公司的调查，引发一波炒作的最终。考虑到这轮题材炒作进入了疯狂期，许多公司的估值水平透支了未来几十年的发展，这轮题材炒作一旦见顶，也将是非常疯狂的。

　　创业板股票全通教育正在成为当下股市明星，全通教育发行市值不足5亿元的小股票，经过近一年的“资本运作”，股价已经上涨十余倍，冲上348元，为近七年来所罕见。另一只创业板小股票宋城演艺因收购一家颇受争议的视频网站而暴涨。合理是因为互联网 、信息技术行业，业绩弹性大，成长和想象空间巨大，即便是在机构投资者占大多数的美国市场，也会给予此类公司高于一般公司的估值，而且表现还常常比较抢眼，比如欢聚时代(YY)，2012年底上市时发行价对应的市盈率就高达50多倍，而上市后一年多的时间里，便从开盘10.5美元涨至90美元左右，这就是这类股票高成长性所带来的机会。

　　全通教育年初收购两家公司切入在线教育行业，“互联网 教育”，这样的“高成长 高需求”的结合，带来巨大的想象空间，因此出现较大幅度的上涨有其合理的一面。但是短时间内涨幅如此之大却又有非理性的成份，像前面提到的欢聚时代，其上涨的同时还伴随着业绩不断释放，开盘10.5美元，对应的市盈率在50多倍，而上涨到90美元，对应市盈率却只提高到80倍左右，说明这期间业绩加速释放，而全通教育目前还看不到业绩释放的迹象，宋城演艺收购的六间房甚至持续赢利能力还存疑。即便是考虑业绩的弹性空间及未来的成长性，股价也有透支之嫌，3.26日全通教育跌停，虽然不能说调整就此开始，也不排除未来还有冲高的可能，但就大的风险和机会而言，风险已大于机会。

　　综合来看，4月16日上证50和中证500期指上线皆会对大盘造成影响。故在4月中旬之前大盘依然处于安全范围之内，而在时间节点之前或将迎来一波爆发。而自去年四季度以来，A股在价值与成长两股力量的推动下走出了两波波澜壮阔的大行情，第一波是去年四季度的主板蓝筹股领涨，尤其是11.21日降息后拉动的逼空行情，指数快速从2500点拉高到3400点之前；第二波是3.9日开启的新一波反弹，指数从3400点到3850点这是两会后政策利好兑现，增量资金集中涌入而带来的热点炒作，二八同时反弹，创业板、主板都创新高，风格热点轮流上涨。玉名认为下一阶段，股民策略还是以守股为主，但要转向价值股，比如说近期反复推荐的钢铁板块，源于国企改革、行业重组和低价效应，未来补涨空间依然很大；还有一带一路中的机械、交运，国企改革中的军工、有色金属等也是机会，对于创业板，短期需要一定规避。