玉名：两张图揭秘4月行情走势

大参考

　　4月是年初上涨月（1～4月）的收官月了，23年来的月度涨幅平均值为正值，数量上也是涨多跌少，这点与2月和3月类似，不过4月份的特点也同样突出，如“日历买股法”书中的图所示，其涨跌幅差异比较大，几乎是任何走势都出现过，大涨、大跌、小涨、小跌、横盘皆有，从这个角度来看，4月份行情的随意性很强。

　　4月拐点效应的原因

　　仔细观察上面的图，可以发现4月份行情走势有明显的周期性特征，每3～4年就出现一波持续的走高或持续的下跌，这是为何呢？玉名认为这源于经济增长本身是有明确的周期性，这又决定了上市公司业绩增长的周期性，它们同时决定了A股上市公司整体年报的成色，而4月又是年报收官月，致使4月份行情出现了周期性的特征，其背后还是经济与上市公司业绩走势的周期性体现。此外，4月30日是年报和一季报最后的截止日期，虽然说1～4月是年报公布的时间，但整个4月份发布的年报数量要占全总数的一半左右，特别是4月份的最后一周会有大量上市公司批量发布年报。玉名认为4月份中后期，很容易出现年报地雷股，在突然的利空作用而走低，而大量绩差股的年报、季报公布也会导致股市走弱。

　　在1月篇介绍年报实战系统时，玉名介绍过无论是年报行情，还是年报牛股群，他们的持续时间的截止日期就是4月底，过了这个时间年报要素就没有了，主力资金做出年报行情利润后就会选择卖出以兑现利润，所以此时无论是年报行情，还是年报牛股都会牛转熊，呈现弱势横盘或持续下跌的走势。正是以上这些要素综合在一起，使得4月行情变得比较特殊，非常容易形成市场的拐点。这个拐点的意义是两点：一个是市场方向的转变，即上涨或下跌的转换，另一个就是上涨速度和幅度的改变，即上涨行情的大与小。回顾今年我利用《股民十大赢家实战系统》中“年报实战系统”挖掘的年报金股，如深圳华强、如意集团、中化国际、江苏国泰、辽宁成大等表现也都不错，最大涨幅有超过300%的，最小的也有50%以上，那么随着时间推移，4月下旬也要注意获利兑现。

　　从量能角度解析4月拐点效应

　　为了更好地理解拐点效应，股民可以打开交易系统，看一下主板指数的成交量图，历史上3～7月份往往容易出现一年中量能的极大值，仅一次例外就是在2010年的国庆节行情时在10月和11月出现了年度量能的最大值，除此之外，其余大部分时间中全年最大的量能出现在3～7月份，而往往是在4月份出现明显的量能放大。同样对照市场走势我们也能够发现4月份往往会出现行情的拐点，成为上涨或下跌行情的助推器。玉名认为量在价先，资金是改变股价、指数的唯一执行者，那么主力在这个时间段投入如此多的资金，甚至达到一年中的天量区间，这个规律长期存在，必然是有其内在意义的。

　　第一，时间效应决定行情走势。年初是资金面最宽松的时间，这个要素造就了年初上涨月效应，即1～4月份市场多上涨，且均值涨幅为正值，这个规律越明显，那么场内和场外的观望资金入市做多的总量越大，这样资金与市场赚钱效应形成一个正相关，资金入市越多创造的股市赚钱机会和热点越多，而赚钱机会越多越能够吸引场外更多的资金来入市，成交量持续放大是一种必然。尤其是1月、2月总会被长假所中断，导致交易日有所减少，那么3～4月份自然就会呈现明显的放量，特别是4月份进入到年报行情冲刺阶段，整个市场股价的升高和交投的活跃带来了量能的放大，这是4月放量的成因。

　　第二，热点主线带来的行情变化。1～4月份是有固定炒作题材——年报，而且无论股市怎么改变，年报是固定时间发生的固定事件，所以各路资金都会格外关注对这样的机会，时间一到就会主动去进行炒作，这样很容易形成一股合力，使得行情规模比较大。此外年初是资金面最宽松的时间，又是主力希望早投入早收益的时间，这些要素集合在一起，就出现了哪怕市场处于熊市也会有年报行情的情况。如果要想继续维系行情，关键就是能否完成热点板块的新旧交替，即是否有新的热点来接替年报行情，如果没有那么4月行情后就很容易出现向下的变盘，而如果有明显的新主线热点持续就能助推行情在4月后继续新高，导致5～7月份再度放量走强的格局，这就是4月拐点效应的第二个原因。

　　第三，4月拐点效应的形成源于资金与股市赚钱效应的维系成本。一旦过4月底，年报因素消失了，而经过3个多月的炒作，很多个股都有了不小的涨幅，此时就容易产生多头内部的分歧，是继续运作行情，还是逢高派发呢？如果选择前者，那么就需要主力加大资金的投入，只有资金持续地注入到市场，才能够抵抗解套盘、获利盘带来的调整压力，才能够继续保持市场赚钱效应的维系。以近期行情为例，两市合计成交万亿元水平，如果一旦低于这个水平线，即后续资金入场放缓，那么也会带来局部的拐点。由此就能够明白，为什么在大行情中，4月份往往是中继形态，短暂休整后开启更大的上涨或下跌，而在弱势行情中，类似2010年和2011年这样，4月份反而成为了年内的高点区间，随后开启了一波调整，实际上这就是主力选择了逢高派发，即随着4月时间的过去终结了年报行情，也完成了资金的回笼，那么后面的调整也是水到渠成的事情。

　　展望二季度行情

　　从时间、热点板块、资金维系三个角度来看，4月份形成拐点效应是一种必然，特别是很多股民熟悉一条股市谚语叫做“五穷六绝七翻身”，其实这是一个误区，真正的拐点是在4月份，而且一旦4月份出现拐点引发市场行情改变后，会决定5月、6月乃至7月行情的出现。如图，这里标注了市场短期的关键点位区间，都是密集成交区，分别是2000点，2750点、3500点和4300点，目前市场处于突破3478点关键区间后的反弹上冲阶段，在4300点之前是真空地带，玉名认为这也是为何市场突破，走势良好的关键原因。成交量方面，股民可以发现，历史上新高行情都伴随着量能的活跃，一旦量能大幅萎缩，说明行情进入到了资金撤离阶段。目前市场量能还在高位，而且近期两市合计量能再度超过万亿元，并持续保持，说明增量资金良好，但如果后期量能无法维系，必然会导致调整，届时股民就要小心了。热点方面，近期市场高价股在过热后进入调整期，而低价股则带来了活跃机会，如果二季度市场无法维持高量能，那么低价股显然拥有更好的风险收益比，值得股民重视。