如松：中国的囚笼与激情

大参考

　　在现在的中国经济生活中，除了少数行业，几乎充满了过剩，每个过剩的行业都会形成一个囚笼，边界固化，外面的资本不会进去，内部的企业资本和私人资本无法脱逃。

　　最典型的是煤炭，2012年，如松说到煤炭行业将面临大规模破产潮的时候，绝大多数人都是不信的，甚至一家著名央企打电话给本人要求辩论一下煤炭未来的价格趋势，实际是干涉（本人的说法），事实上，那是最后也是最容易出逃的机会（无论企业转让还是资本出逃），2013年以后，即便想逃也无法找到买主，这些企业和资本都进入了囚笼，今天是如何哪？

　　在2014年，煤炭行业救市、减负政策可谓是“轮番上阵”。2014年12月1日起,在全国范围内将煤炭资源税由从量计征改为从价计征。国家税务总局最新统计数据显示，煤炭资源税改革后，煤炭企业总体负担减少22.34亿元。从2014年10月15日起，取消多个煤种的零进口暂定税率，实施3%至6%不等的最惠国税率。但这些救市政策基本无效，源于当行业严重过剩出现的时候，任何救市政策都是徒劳的，每当政府采取减成本的措施之后，价格立即下跌，让减成本的效果归零甚至成为负数。

　　中国煤炭工业协会发布的数据显示，2015年一季度全国煤炭产量8.5亿吨，同比下降3.5％；全国煤炭销量8亿吨，同比下降4.7％。其中，前两个月，90家大型企业亏损131亿元，亏损面80％以上；全国煤炭进口3204万吨，同比下降45.3％。同时，全社会存煤已持续39个月超过3亿吨。

　　产能有多过剩？煤炭咨询公司山西汾渭能源价格中心主任、高级分析师曾浩称：“全世界的煤矿都停下来由中国生产，中国也能供得上。”，此前有数据认为中国的煤炭行业产能过剩10亿吨。但实际上有很多的煤矿完全存在超产的能力，10亿吨产能还是低估了煤炭行业的生产力。有分析指出，目前全国煤炭产能约40亿吨，在建产能约11亿吨，再加上约3亿吨的进口煤，整体算来我国煤炭行业产能过剩在15亿吨以上。

　　煤炭行业刚刚进入晚秋，还没进入寒冬。

　　这时，煤炭行业的企业拼命想撤出，但是却不会有任何资本接盘，就形成了囚笼，虽然央行不断释放货币，但这些货币也不会进入这个行业，这是PPI连续38个月不断下滑的原因所在。

　　煤炭是最基础的能源，完全依托城镇化的进程，煤炭行业的过剩标志着城镇化开始从顶峰回落，这就决定了经济生活中会形成很多像煤炭行业的囚笼，包括水泥、建筑钢材、与建筑相关的化工产品（PVC等）、电力、大宗商品货运等行业都将成为各自独立的囚笼。

　　这其中最大的行业是房地产，现在如果说房地产也是一个囚笼，很多人不会相信，但是，我估计明年这个时候就会有很多人相信了。前面说过南京的二手房状况，““330新政”后一个月，二手房虽然交易量出现上升，但是房价环比出现了下跌，连学区房都未能幸免。数据显示，2015年4月，南京二手房住宅均价17036元/平方米，环比3月下跌190元/平方米，......365二手房网主编文涛介绍，“330新政”出台后，南京二手房房源量大增，4月新增房源量超过了两万套，几乎是正常值的一倍......”这说明很多过去的多套房主希望出逃而无法出逃，根本的原因还是在于房屋过剩。各种媒体都在谈论中国的空置房是多少，有说是1000万套，有说是5000万套，任志强说不过剩，任何说法都不如交易者的观察，4月新增房源几乎是正常值的一倍，充分说明我在以前说过的一句话，”只有当房地产价格没有上涨的可能之后，才会知道到底有多过剩“，现在就是具体的反映。

　　这种情形不仅发生在南京，北京最有代表意义。4月，在3.30政策刺激下，二手房成交量上涨的幅度比较大（环比上涨接近60%），见下图

　　可是，成交量的上涨并未带来价格的上涨，见下图：

　　到了五月，又出现了新敌情，”据房天下查房价北京二手房数据中心的数据显示，上周（2015年5月4日-2015年5月10日）北京二手房住宅挂牌均价为36479元/平米，环比下跌0.63%。另据统计，上周北京二手房成交量累计为4001套，较前一周环比下跌23.09%，其中二手房住宅成交量累计为3500套，较前一周环比下跌24.63%。二手房市场总体呈现出量价齐跌的趋势”。

　　过去，很容易查找二手房挂盘量的变化，可是，现在这个数据似乎难以找到了，这可能与领导的要求有关，但是，成交量大幅上涨而价格下跌的含义依旧很清楚，存量房过大，过剩严重。

　　任何数据和任何人的说法都不如市场的语言，因为那些数据可信度实在不高。

　　今日不想探讨煤炭和房子的问题，只是想说明与城镇化关系最紧密的两个行业——煤炭和房地产市场都在形成囚笼，现在，煤炭的囚笼已经成为钢制的，人人都看得见，非常牢固；而房地产的囚笼还不是很明显，但囚笼的外壳一定是越来越清楚、越来越硬，到了大家都看到的时候，就也成钢制的了。

　　这两个行业的囚笼，将连带形成很多行业的囚笼。钢铁、建材、大宗商品运输、电力、与建筑相关的化工产业，等等，甚至还部分包括银行（长期投资形成的坏账）。这是每个人必须在宏观上观察清楚并牢记的的。这也涉及到国际大宗价格，最主要是有色金属，所以，从大周期趋势来看，依旧是空头。

　　另外，中国的前些年和现在修建了很多运输货物的铁路线路，未来有一些将被废弃。

　　可是，央行不会轻易放弃释放货币救经济的手段，实际上在现有的机制下也没有其它有效的手段。庞大的资金就只能追逐其它行业，这些行业比较少，规模也比较小，未来，在中国的实业领域，将形成一半是火焰一半是海水的局面。

　　实业的情形最终会反映到虚拟资本市场上，因为资金只能追逐比较少的行业和小行业（与房地产和煤炭相比），而资金量相当庞大（包括央行持续释放货币、居民储蓄的投资要求、企业的投资要求等），在股市上会体现出有些行业市盈率之上有市梦率，市梦率之上有市胆率，市胆率之上还有......，在这些行业上持续体现出激情，这是日本房地产泡沫破裂之后出现上涨千倍的武田制药的原因所在；而囚笼行业将长期被冰冻，这也是如松写出《埋葬小散的坟场是什么？》这篇文章的原理所在。未来，很多互联网医药行业公司的市值会超越万科、神华等公司的市值，这不以任何人的意志为转移，无论股指涨跌，有些公司有巨大的机会，有些公司只会消灭小散，因为他们在囚笼之中。

　　很多人愿意谈论指数，从2009年开始，指数的意义就在下降，到今天，沪指基本上是无意义的。但是，当上涨十倍百倍的股票持续出现以后，最终会刺穿房地产泡沫，源于囚笼之中的投资资本（最主要集中在二手房存量之中）会在有成交的阶段选择降价出逃，逃出囚笼，这会带来价格的大幅下跌，进入有机会的场所，这是资本的本性决定的。

　　外汇和股市会持续勾引那些在传统行业的存量资本，这些存量资本的持有人最终会选择逃出囚笼，李嘉诚是在高位悠悠然撤出，后来之人就只能是断臂出逃。

尚楼

尼玛！你就是伟、光、正啊！这么厉害胡润500咋见不到你呢？
“汉奸凿船党”！