玉名：做好3700点拉锯战常态化准备

大参考

　　指数早盘大幅低开，盘中探至3625点，又到了国家队“托底成本线”，此时护盘力量明显乏力，随后指数逐步向上并翻红站上3700点，这就是近期行情的缩量，尽管抛压不断，调整持续，但在助力护盘的情况下，多空双方都难有大的成果，反复拉锯，频繁振荡成为常态化。玉名认为量能持续萎缩，却无法真正达到地量， 地量之后还有更低的量，没有达到极限，也就没有所谓的放量突破，而没有量能的反弹往往只是局部的诱多和反抽，所以更难吸引场外资金，这样市场就陷入到了一个循环中：跌下来，护盘托底效应显现；指数涨上去缺乏足够买盘支撑，又逐步调整回来，如此反复消磨市场的意志，也是希望上方套牢筹码割肉，换至低位。

　　近期大盘持续围绕3700点一线展开震荡整理，单日上下幅度维持在100点左右，显著小于7月9日A股反弹之后的日均200点波幅。伴随期间有数个交易日两融余额骤减，场外增量入场信心开始犹豫，市场拉升动力不足。技术上看，当前大盘均线系统呈现空头排列，10日均线向下穿过20日均线形成死叉，短期压力集中，快速突破难度很大。玉名认为市场从剧烈波动开始转为弱平衡运行，尤其是经过近期大跌的报复性反弹过后，近期个股分化演绎，资金频繁调仓换股难以形成做多合力，增量资金入市意愿不强，这意味着调整的时间会进一步延长，股民要做好持久战的准备。

　　市场的弱势振荡格局并非暂时现象，而是会持续一段时间，主要依据是随着均线的下移，反压作用日益明显，且量能持续低迷，随着两融余额的不断下降，权重股的活力也在大幅降低，因此权重股的个股价值逐步被控制指数的权重价值替代，这也是为何托底效应频频上演，而指数依然反复拉锯的原因。玉名认为就当前市场环境来说，短炒或许较为合适，而持中长线思维的投资者应该是很难作出决策的。如今市场的起伏明显取决于护盘资金动向，当市场走向过度地取决于单一因素时，基本面的重要性必然就会弱化，如今市场更多的热点是被消息驱动的，如前期猪肉涨价要素，近期的西藏概念，新能源汽车等，这也说明了资金短期的躁动。

　　市场成交量开始大幅萎缩，市场波幅也有望逐步趋缓。但是刚刚经历了一次大幅暴跌的投资者，风险偏好明显下降，市场信心明显不足，从而造成市场短线投资逻辑混乱。市场的恐慌情绪尚需要一定的时间来消化。向上看，市场上行空间受制于均线和量能不足。与此同时，管理层维稳股市的意愿强烈，稳增长、促实体经济发展的政策有利于局部热点的活跃，市场短期二次探底、技术上反抽动力存在，这样拉锯格局就形成了。综合来看，玉名认为投资者需要回归到价值投资当中，而不要一直沉迷于追涨杀跌的误区当中无法自拔。此外，要坚定地远离高市盈率，业绩大幅亏损的个股，只靠讲故事的个股跌不言底，切莫轻易去抄底。策略上，还是坚持高抛低吸的策略，由于3600点是托底成本线，指数每每跌到这里就会有反弹，所以这也是个股低吸的位置，选择超跌、低价、政策受益品种耐心做波段是上策。