笔夫：股市虎口夺食必普惠众生

大参考

　　一些媒体用“超预期”和“意外”来形容周末公布的经济数据，这并不意味着数据真正好到让人惊喜，而是之前的数据太令人压抑。

　　但是对于笔夫而言，这样的数据佐证市场的慢牛行情已经绰绰有余，即使没有盼来这样的数据，也不会妨碍我们对慢牛行情的坚持。根据最新的经济数据，商业银行放贷和全社会融资额均出现反弹，而更令人欣喜的是，零售额同比增加了11.2%，今年以来，只有最近两个月稳定在11%的上方，需要告诉大家的是，未来中国经济是否反弹主要就是看零售数据，而不是看投资和出口，后者当然也是重要的，需要指出的是，只有零售的增加再会促使投资的复苏，零售的增加最有利于摆脱通缩，摆脱通缩才能增加厂商利润水平，全社会利润水平的提升自然有利于投资的活跃。

　　笔夫对于中国经济的长期发展毫不怀疑，2014年之前，我们曾经怀疑中国经济会日本化或拉美化，但是2014年中以来，衍生交易实验室从未发表过此种言论和观点，我们现在的观点是，中国经济必将凤凰涅磐，笔夫对于那些唱空中国经济和股市的观点不屑一顾，这些论调早已过时。

　　由于视角不同，同样的事物会被解读成不同的观点。目前的经济萧条部份原因是因为主动性的结构调整导致的，也就是说，如果坚持旧有的管理模式，继续搞强刺激以维持短期经济增长目标，经济数据可能不滑到如此深的地步，但是这只能表明现在的领导人更有担当，他们对于长远发展更加富有眼光，更加深谋远虑。换一角度，如果现在依然实行旧有的政府干预模式，不让市场有效出清，就会让笔夫更加不看好未来。

　　用这样的思维方式看待证券市场，注册制就是重大利好，而且笔夫要强调的是，这是自中国证券市场诞生以来从未有过的重大利好！市场担心注册制带来额外的供应压力，事实上，它却可以从根本上改变投资人的制度预期，这比短期的供应压力要重要的多。有了注册制，中国股市或许未来不再是制度旋转门的附属品。只要你认真地想一想为什么中国股市多年以来为什么这么滥，你就会明白，注册制对我们来说有何等的重要，而这个重要制度进步是以铁腕反腐才能换来，来得是多么的不容易，一个如此有意义的制度进步竟被简单理解成利空，哪里出现了问题？笔夫坚信，从虎口夺来的利益必将惠及亿万投资者！股市是一个简单的恒等式，当等号一边做减法，必将在另一边做加法，这一次，被做加法的是坚持的投资者！

　　是的，人民币连续下跌也吓到了好多人，人民币在有限范围内的贬值也是直接利好，因为人民币对主要国家的货币存在显则易见的高估，这样的高估已经严重削弱了中国产品的实竟争力，不仅影响到传统出品商品的竞争力，而且影响到高铁、核电的出口以及一带一路战略的实施，所以人民币理应回到它的正常价值区间，人民币对美元的比例应该回到7.0才是公平的。

　　上一次大跌的时候，衍生交易实验室及时告诉大家，股市会在3300点企稳，当然这可能使很多人受益，衍生交易实验室有很好的交易模型来预测市场，不过我们越来越不倚重这些工具。现在我们要反过来说，即使当时没有企稳也没有关系，也不足以改变我们慢牛的观点，因为，现在你所做的，不是购买中国的股票，你买的是中国的未来。