黄生：新一轮银行业危机到来

大参考

　　今天公布了一组数据，从中可以分析得出，银行业危机似乎不可避免到来。今天央行公布了11月外汇占款是25.56万亿，而10月外汇占款数据是25.88万亿，11月比10月下降了3158亿元，是中国有外汇占款数据以来第二大单月降幅，最大的降幅发生在今年8月，8月份曾经下降3184亿元。

　　外汇占款下降如此严重，毫无疑问是资金外流导致。11月份的外汇储备下降了800多亿美元，很多人说是因为非美元货币贬值导致，然而结合外汇占款下降的数据，可见这一说法并不能成立，就是资金流出到境外导致，因为外汇占款下降是将人民币换成外汇所导致。

　　可以确认的是，美联储已经确定在12月份加息，这会导致资金外流进一步加速，这也是11月外汇储备和外汇占款下降如此厉害的原因。

　　这时候我们需要看另一个数据，这个数据会告诉我们中国银行业危机不可避免会到来。

　　11月M2数据同比增长13%点多，已经创下了近期新高，这一点实际上是很让人担心的。因为M2的增长，一是靠外汇占款也就是基础货币的增长，二是靠新增商业银行贷款，在外汇占款如此大规模负增长的情况下，M2增速却创下了近期新高，也就是商业银行的贷款在承接资金外流抛售的资产。

　　热钱和资本在高位套现，抛售了资产，然后商业银行的贷款去承接了这些高泡沫的资产，这样导致了M2维持在高位，同时也会导致商业银行的不良贷款会越来越多。

　　外汇占款是基础货币，是最有衍生能力的货币，通过贸易顺差和FDI结汇形成的外汇占款是中国过去基础货币的来源，然而这一块目前随着资金的外流，已经几乎无法形成增长，反而大幅度负增长，中国的基础货币引擎突然失去了动力。

　　在这个时候央行可能会通过其它途径投放基础货币，比如质押再贷款，直接购债等，还有商业银行加大贷款的力度维持M2，但是这些方式都有很大的缺陷，央行直接投放基础货币，缺乏实体经济活动对应，而商业银行高位接盘，结局也是悲剧。

　　目前外汇占款的下降，和M2的高增长，已经形成了一个背离，这个背离越来越大，银行业未来的不良资产就会越来越多。

　　从这个角度看，中国的一场银行危机似乎无法避免！