张平：汇丰银行上财季巨亏究竟说明啥问题？

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　　2月22日，汇丰控股发布2015年业绩报告。截至去年年底，汇控的税前利润同比上升仅1%至189亿美元，净利润则下跌1.2%至135.2亿美元，远差于市场预期。报告还显示，拖累汇控全年业绩的，主要是其第四季度录得高达8.58亿美元的亏损，创下了自2011年来的首次季度亏损，这让市场大跌眼镜。

　　无独有偶，昨日，汇丰控股旗下的恒生银行也同步发布2015年年报。年报显示，恒生银行去年净利润同比大增82%，达274.94亿港元。不过，恒生银行业绩高增长也没啥值得称道的地方。去年恒生出售部分所持有的兴业银行股权，令资本基础加强。公开资料显示，去年恒生银行减持兴业银行9.99%股权，获得净收益106.36亿港元。如剔除减持兴业银行股权所得，恒生银行股东的应得利润仅上升4%。

　　对此，汇丰股价在本周一（22日）应声而跌，汇丰股价收盘报49.15港元/股，下跌2.19%，已在今年下跌约20%。而在过去两年，汇控股价分别下跌12.06%、16.35%。事实上，整个欧洲银行业去年四季度均遭遇滑铁卢。法国兴业银行去年四季度净收益6.56亿欧元，不及预期9.44亿欧元。而德银去年四季度亏损了21亿欧元。

　　面对去年汇丰净利骤降，第四季度甚至还出现亏损问题，汇丰方面给出理由是：受到成本上涨与信贷准备增加影响。一方面，去年四季度营收缩水主要是由于净利息收入下滑至81亿美元。另一方面，坏账和风险债券业务损失也暴增32%至16.4亿美元，使得全年的损失高达37亿美元。但笔者觉得，拖累汇丰全年业绩恐怕另有原因。

　　首先，除了美联储在去年底宣布加息之外，全球已进入降息周期，所以像汇丰这样的跨国性大型银行的利差收入肯定会不断收窄，并维持在一个极低的水平。此外，自次贷危机以来，各国早已对银行业加强监管，只要在业务运营时稍有出轨，银行就要面临高额罚款，司法成本一直居高不下。

　　再者，中国经济放缓，已经拖累汇丰控股的业绩增长。尽管，去年年中，汇丰宣布，在未来数年内将在全球范围内截减约5万名员工并削减12%的分支机构，然而却计划在中国珠三角地区增聘约4000名员工。显而易见，汇丰不仅重视中国的金融市场，而且还对未来中国经济充满信心。

　　但现在是汇丰不仅在中国开设较多网点，而且近年来其在中国市场的业务也正全面展开。与国内银行利润增速放缓一样，汇丰银行也受到中国经济总体不景气的影响，业绩也出现较快下滑。现在中国银行业主要面对的挑战是不良资产的骤升，而像汇丰这样的欧美银行主要的挑战是利差收窄。所以，必须在业务结构上进行转型。

　　最后，汇丰银行去年第四季度业绩出现“巨亏”还与油气行业低迷相关。据汇丰年报显示，去年石油及天然气行业的直接风险敞口约为290亿美元，按年减少15%或50亿美元，其中，综合生产商敞口达140亿美元，服务企业、纯生产商、基建公司的相关敞口分别为80亿美元、50亿美元、20亿美元。

　　显然，汇丰银行在石油和天然气行业的不良贷款骤升，从而吞噬了其大量利润增长，这主要还是受到大宗商品价格重挫的影响。

　　事实上，不止是汇丰银行去年业绩大幅的滑坡，甚至第四季度还录得税前巨亏，整个欧洲银行业都面临着同样业绩重挫的尴尬。汇丰业绩下滑的原因还是息差不断收窄、中国经济增速放缓，以及全球油气行业低迷，不良贷款率出现较快回升有关。面对如此危局，汇丰除了要求英国政府在监管和税收上做出让步外，也只能在经营业务上进行全面转型，唯有这样汇丰的业绩骤降问题，才能得到些许扭转。